Estratégia de arbitragem na troca de criptomoedas: essência, métodos e aplicação

A negociação de arbitragem constitui uma abordagem de investimento na qual os traders obtêm lucros a partir de diferenças de preço de um mesmo ativo em mercados ou instrumentos de negociação distintos. Na indústria moderna de criptomoedas, a negociação de arbitragem tornou-se uma das estratégias mais atrativas para gerar rendimento, especialmente devido ao desenvolvimento de plataformas e ferramentas especializadas.

As principais variações de negociação de arbitragem incluem três direções: arbitragem spot (compra e venda no mesmo mercado), arbitragem baseada na diferença de taxas de financiamento (aproveitando a diferença entre o mercado à vista e o mercado de contratos perpétuos) e arbitragem em contratos futuros (extraindo lucros das divergências de preço entre diferentes vencimentos de contratos).

Mecanismo de negociação de arbitragem em plataformas de criptomoedas

A arbitragem funciona como uma ferramenta de negociação especializada, permitindo aos participantes do mercado monitorar simultaneamente a dinâmica de preços e liquidez de dois pares de negociação, e posteriormente realizar ordens de forma rápida em direções opostas. A principal vantagem dessa abordagem é a capacidade de reagir rapidamente às oportunidades de mercado de curto prazo, sem atrasos típicos da negociação sequencial.

O sistema garante um processo otimizado de execução de ordens com maior precisão. Os traders têm acesso a uma tela única onde visualizam toda a movimentação de preços e a profundidade do livro de ordens de ambas as posições ao mesmo tempo. Isso minimiza o deslizamento de preço e possibilita realizar operações de forma mais vantajosa.

Duas estratégias principais: obtenção de rendimento a partir de financiamento e de diferenças de preço

A primeira estratégia de arbitragem baseia-se na utilização das taxas de financiamento. Quando o custo do contrato perpétuo é superior ao preço à vista, a diferença é financiada por meio de um mecanismo de pagamentos periódicos entre posições longas e curtas. Nesse período, o trader pode comprar o ativo à vista, abrir uma posição short no contrato perpétuo e obter rendimento desses pagamentos. Isso é conhecido como arbitragem positiva. Se o financiamento ocorrer na direção oposta, a estratégia é invertida: venda à vista e abertura de posição long no contrato.

Exemplo: suponha que o contrato perpétuo BTCUSDT tenha uma taxa de financiamento positiva de +0,01%. Nesse caso, as posições longas pagam às posições curtas. O trader pode adquirir simultaneamente 1 BTC no mercado à vista e abrir uma posição short de 1 BTC no contrato perpétuo. Se o preço do BTC permanecer inalterado, o trader obterá lucro apenas com os pagamentos de financiamento. Além disso, a cobertura protege a posição contra oscilações de preço.

A segunda estratégia concentra-se na exploração de diferenças de preço (spreads) entre diferentes plataformas ou instrumentos de negociação. Se o preço do BTC no mercado à vista estiver abaixo do preço do contrato futuro BTCUSDC, o trader pode comprar BTC à vista e vender simultaneamente o contrato futuro. Quando o contrato expira, os preços convergem, e o trader realiza lucro com a diferença. Essa estratégia funciona com base no princípio de convergência: o preço do futuro deve sempre se aproximar do preço do ativo subjacente até a data de vencimento do contrato.

Pares de negociação disponíveis e requisitos para arbitragem

Ferramentas de arbitragem tornam-se acessíveis após ativação do modo Conta de Negociação Única (CNU) com margem cruzada. Atualmente, as plataformas suportam três combinações de pares de negociação para arbitragem:

• Spot (USDT) e contrato perpétuo USDT
• Spot (USDC) e contrato perpétuo USDC
• Spot (USDC) e contrato futuro USDC

O sistema permite usar mais de 80 ativos diferentes como garantia de margem. Isso significa que um trader que possui, por exemplo, 1 BTC avaliado em 30.000 USDT, pode utilizá-lo como margem para abrir simultaneamente uma posição spot e uma posição no contrato perpétuo de mesmo tamanho. Essa flexibilidade possibilita uma utilização mais eficiente do capital disponível.

Funcionalidades principais da plataforma para arbitragem

A plataforma oferece diversas ferramentas que simplificam significativamente a negociação de arbitragem:

Detecção de oportunidades. O sistema monitora automaticamente todos os pares de negociação disponíveis e os classifica por tamanho de financiamento ou spread. O trader visualiza numa lista única quais pares oferecem, no momento, condições mais vantajosas — seja a maior taxa de financiamento para rendimento passivo, ou o maior spread para lucrar com a divergência de preço.

Execução simultânea de ordens. Em vez de colocar duas ordens sequencialmente (o que pode resultar em execução incompleta ou deslizamento), o trader pode enviá-las com um único comando, garantindo que a quantidade executada em ambas as direções permaneça equilibrada.

Sistema inteligente de reequilíbrio. Essa função (ativada por padrão) verifica a cada 2 segundos quantas ordens foram executadas em cada direção. Se houver desequilíbrio, o sistema automaticamente envia uma ordem de mercado para equalizar as posições. Por exemplo, se do planejado 1 BTC à vista foi executado apenas 0,5 BTC, e no contrato apenas 0,4 BTC, o sistema adicionará uma ordem de mercado de 0,1 BTC no contrato. Essa automação funciona por 24 horas, após as quais as ordens não executadas são canceladas.

Garantia estendida. Com mais de 80 ativos aprovados como garantia, os traders têm maior flexibilidade. Se o spread entre o spot e o futuro de um ativo aumentar, é possível usar esse próprio ativo como garantia para abrir a posição oposta, eliminando o risco de liquidação diante de oscilações de preço do ativo subjacente.

Avaliação de riscos na utilização de arbitragem

Embora a arbitragem seja considerada uma estratégia de menor risco em comparação com a especulação direcionada, ela ainda apresenta certos perigos que devem ser compreendidos.

Risco de execução parcial. Se uma ordem em uma direção for totalmente executada, e na outra apenas parcialmente, ocorre um desequilíbrio de posições. Isso pode levar ao risco de liquidação, pois uma das partes ficará não coberta. Para reduzir esse risco, recomenda-se manter a função de reequilíbrio inteligente ativada.

Deslizamento na reequilíbrio. Quando o sistema envia uma ordem de mercado para equalizar posições, o preço pode divergir do nível inicialmente previsto. Isso é especialmente perceptível em mercados com baixa liquidez.

Gestão ativa das posições. A ferramenta ajuda a colocar ordens, mas não gerencia automaticamente o ciclo de vida delas. O trader deve acompanhar as posições, fechá-las no momento adequado e monitorar o nível de margem para evitar liquidações.

Falta de liquidez. Em períodos de baixa atividade, as ordens podem ser executadas lentamente, prejudicando o balanceamento das posições.

Guia passo a passo para colocar ordens na arbitragem

Preparação. Certifique-se de que sua conta está ativada no modo Conta de Negociação Única (CNU) com margem cruzada. O modo de margem padrão para arbitragem não está disponível. Acesse as configurações de margem e ative o CNU.

Escolha do par de negociação. Na página principal de instrumentos de negociação, acesse a seção “Arbitragem”. O sistema exibirá uma lista de todos os pares disponíveis, classificados por tamanho de financiamento ou spread. Selecione o par que corresponda à sua estratégia: alta taxa de financiamento para rendimento passivo ou spread significativo para lucro ativo.

Definição da direção. Escolha se abrirá uma posição long ou short no primeiro par. Após a seleção, o sistema automaticamente estabelecerá a direção oposta para o segundo par. A quantidade de ativos em ambas as direções permanece sempre igual.

Tipo e tamanho da ordem. Decida se usará uma ordem de mercado (execução imediata) ou uma ordem limitada (execução a um preço específico). Ao inserir o preço limite, ao lado do par de negociação, é exibida a taxa de financiamento ou spread atual, ajudando a avaliar o potencial de rendimento. Informe o tamanho da ordem — basta preencher uma direção, e o sistema aplicará automaticamente o mesmo valor na outra.

Ativação do reequilíbrio. Por padrão, a reequilíbrio inteligente está ativada. Embora essa função possa ser desativada, recomenda-se mantê-la ativada para que o sistema ajuste automaticamente o desequilíbrio de execução entre as duas direções.

Confirmação e monitoramento. Clique em “Ambas as etapas” para colocar ordens simultâneas em ambos os mercados. Após confirmação, acesse a aba “Ativos” para acompanhar a execução. Assim que as ordens forem totalmente executadas, vá para a aba “Histórico” para verificar os detalhes da operação.

Gestão de posições e ativos. Após a execução, os ativos spot ficarão disponíveis na seção “Spot → Ativos”, e as posições nos contratos aparecerão em “Contratos perpétuos e futuros → Posições”. Os lucros de financiamento podem ser consultados no histórico de transações da sua conta CNU.

Fórmulas de cálculo e métricas para avaliação de rentabilidade

Para tomar decisões fundamentadas sobre iniciar uma arbitragem, o trader deve ser capaz de calcular indicadores-chave:

Spread (valor absoluto) = Preço da última negociação do ticker vendido − Preço da última negociação do ticker comprado

Spread relativo (em porcentagem) = (Preço da última negociação do ticker vendido − Preço da última negociação do ticker comprado) ÷ Preço da última negociação do ticker vendido

Taxa de juros anualizada (APR) de financiamento = Soma de todas as taxas de financiamento em 3 dias ÷ 3 × 365 ÷ 2

Taxa de financiamento total em 3 dias = soma de todas as taxas de financiamento em todos os intervalos nos últimos 72 horas

Taxa de spread anualizada = Spread relativo atual ÷ período máximo de validade do contrato × 365 ÷ 2

Período máximo = número de dias até o vencimento do contrato futuro

Esses cálculos permitem comparar diferentes oportunidades e selecionar as mais lucrativas para arbitragem.

Perguntas frequentes sobre arbitragem

Quando faz sentido colocar ordens de arbitragem?

A negociação de arbitragem é eficaz em cenários como:

• Quando há um spread significativo entre pares de negociação, permitindo fixar esse rendimento e se proteger de deslizamentos na negociação sequencial padrão.
• Quando é necessário negociar grandes volumes ou o mercado exige resposta rápida, a colocação simultânea de ordens ajuda a gerenciar custos e reduzir o impacto de variações de preço durante a execução.
• Para estratégias complexas de múltiplas etapas ou fechamento simultâneo de várias posições, a arbitragem garante execução sincronizada em ambos os mercados, evitando oportunidades perdidas.

É possível usar arbitragem para fechar posições existentes?

Sim, a ferramenta suporta tanto abertura quanto fechamento de posições, permitindo uma saída mais elegante e sincronizada.

A arbitragem funciona em subcontas?

Sim, se a subconta estiver ativada no modo Conta de Negociação Única (CNU), ela terá acesso completo às ferramentas de arbitragem.

A arbitragem está disponível no modo de simulação (demo)?

Atualmente, a ferramenta não está disponível em modo de demonstração; para utilizá-la, é necessário uma conta real.

Qual a probabilidade de liquidação na arbitragem?

O risco de liquidação ocorre principalmente em casos de execução parcial de ordens. Por exemplo, se uma parte for executada em 70% e outra apenas em 50%, há um desequilíbrio de posições. Ativar a reequilíbrio inteligente reduz esse risco, pois o sistema verifica regularmente a execução e ajusta automaticamente as posições com ordens de mercado.

Qual o modo de margem necessário para arbitragem?

A arbitragem funciona exclusivamente em modo de margem cruzada na Conta de Negociação Única (CNU). Outros modos de margem não são suportados.

Por que uma ordem não é executada?

A causa mais comum é a insuficiência de margem livre na CNU para a execução simultânea das ordens nos tamanhos requeridos. Verifique o nível de margem e aumente-o ou reduza o tamanho da ordem.

O que acontece ao desativar o reequilíbrio?

Se a função for desativada, o sistema não ajustará automaticamente a execução. Presume-se que o trader indicou as direções e tamanhos desejados, e as ordens atuarão de forma independente até sua execução total ou cancelamento.

Por que o reequilíbrio parou, mesmo com ordens não executadas?

A reequilíbrio inteligente funciona apenas por 24 horas após o envio das ordens. Após esse período, todas as ordens não executadas são canceladas automaticamente, e a estratégia é encerrada.

Onde consultar posições e ativos após execução completa?

Após a finalização de todas as ordens, a estratégia termina. Para verificar resultados:

• Histórico de ordens spot: seção de negociação “Spot → Histórico”
• Histórico de ordens de contratos: “Contratos perpétuos / Futuros → Histórico”
• Posições atuais em contratos: “Posições” na página de negociação de derivativos
• Ativos spot e rendimento de financiamento: “Spot → Ativos” e o histórico de transações da CNU

Por que, com reequilíbrio ativo, permanecem desequilíbrios?

Isso pode ocorrer por duas razões principais: insuficiência de garantia ou falta de liquidez no mercado, impedindo a execução rápida de ordens de mercado de reequilíbrio.

Como a cancelamento de ordens afeta as operações de arbitragem?

A influência depende do estado do reequilíbrio:

• Se o reequilíbrio estiver ativo e uma ordem for cancelada em uma direção, o sistema cancelará automaticamente a ordem não executada na direção oposta e interromperá toda a estratégia.
• Se o reequilíbrio estiver desativado, as ordens em ambas as direções operam de forma independente, e o cancelamento de uma não afetará a outra até sua execução ou cancelamento total.

A negociação de arbitragem é uma estratégia poderosa para traders que buscam extrair lucros de ineficiências de mercado sem assumir riscos direcionais. Com ferramentas automatizadas e parâmetros flexíveis de margem, os participantes podem transformar diferenças de preço e variações nas taxas de financiamento em lucros mensuráveis.