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Ethereum jogo de força entre touros e ursos: a batalha pelo nível de 2000 dólares está prestes a começar

No final de fevereiro de 2026, o Ethereum (ETH) tem oscilado repetidamente entre 1900 e 2000 dólares, com as duas forças em impasse. O aspecto técnico apresenta uma formação de “triângulo de compressão”, enquanto os dados on-chain indicam que os detentores de longo prazo continuam a aumentar as suas posições, embora a pressão macroeconómica e a saída de fundos estejam a exercer uma forte resistência. Este artigo, baseado nos dados mais recentes do mercado, analisa a evolução futura do Ethereum sob duas perspetivas: de compra e de venda.

1. Lógica de venda: risco de queda sob tripla pressão

1. Aspecto técnico: estrutura dominada por ursos, falta de impulso na recuperação

No gráfico diário, desde que o Ethereum caiu abaixo de 2700 dólares no início de fevereiro, tem vindo a mostrar sinais de fraqueza, permanecendo abaixo da média móvel chave, formando uma estrutura de “canal de descida”. No gráfico de 4 horas, o preço formou um “triângulo de compressão” na faixa de 1900-2000 dólares, uma configuração geralmente vista como uma continuação de tendência de baixa — uma quebra para baixo pode apontar para uma meta teórica de 1740-1750 dólares, com possibilidades extremas de testar 1400 ou até 1200 dólares.

Mais importante, as recentes recuperações mostram características de “aumento de volume na queda e diminuição de volume na subida”, indicando que o impulso dos touros é insuficiente. O RSI, embora tenha saído da zona de sobrevenda, ainda permanece abaixo da linha neutra de 50, sem confirmação de reversão de tendência. Analistas concordam que, a menos que o preço consiga superar efetivamente os 2077 dólares e estabilizar-se, qualquer recuperação deve ser vista como uma correção, não uma inversão de tendência.

2. Perspetiva de fundos: venda por baleias e saída contínua de ETFs

Dados on-chain revelam que as baleias têm vindo a vender claramente recentemente — no início de fevereiro, grandes investidores reduziram suas posições em cerca de 260.000 ETH (valor superior a 5 mil milhões de dólares), enquanto os detentores de longo prazo aumentaram as vendas em 34%. Simultaneamente, os ETFs de spot continuam a registar saídas líquidas, com um total de mais de 3,8 mil milhões de dólares, refletindo uma menor disposição de fundos institucionais em entrar no mercado.

Dados de liquidação também revelam riscos: se o ETH cair abaixo de 1855 dólares, as principais exchanges centralizadas podem liquidar posições longas no valor de 353 milhões de dólares; se o preço romper o suporte de 1800 dólares com aumento de volume, pode desencadear uma reação em cadeia, acelerando a descida para 1740 dólares ou até mais baixo.

3. Perspetiva macroeconómica: força do dólar a pressionar ativos de risco

O Federal Reserve manteve uma postura de taxas de juro “mais altas por mais tempo”, com o índice do dólar a subir até 97,7, atingindo o seu ponto mais alto em duas semanas, o que exerce uma pressão direta sobre a avaliação de ativos de risco, incluindo o Ethereum. Tensões geopolíticas (como a situação entre os EUA e o Irão) e maior volatilidade nos mercados acionistas reforçam o sentimento de aversão ao risco. A taxa ETH/BTC continua a cair, atingindo mínimos de ciclo, refletindo a fraqueza relativa do Ethereum face ao Bitcoin.

2. Lógica de compra: acumulação on-chain e divergência de fundo técnico oferecem potencial

1. Fundamentais on-chain: detentores de longo prazo aumentam posições contra a tendência, circulação reduzida

Apesar de uma queda de cerca de 20% no preço, em fevereiro, mais de 2,5 milhões de ETH entraram em carteiras de acumulação, elevando a quantidade de ETH detida por esses investidores de 22 milhões para 26,7 milhões em 2026. Além disso, mais de 30% da oferta circulante (cerca de 37,23 milhões de ETH) está em staking, reduzindo ainda mais a circulação no mercado.

A atividade na rede Ethereum continua a crescer: o volume semanal de transações atingiu 17,3 milhões, um máximo histórico, enquanto as taxas médias caíram para 0,008 dólares, uma redução de 3000 vezes em relação ao pico de 2021. Esta melhoria estrutural de “baixo custo + alta atividade” prepara o terreno para o próximo ciclo de crescimento.

2. Aspecto técnico: sinais de divergência de fundo e formação de padrão de alta

No gráfico de 4 horas, o ETH está a formar uma figura de reversão de fundo de “Adão e Eva” — uma rápida descida em V (Adão), seguida de uma recuperação gradual (Eva). Se o preço romper a linha de pescoço de 2150 dólares, o objetivo teórico fica entre 2473 e 2634 dólares.

Simultaneamente, o MACD no gráfico diário mostra sinais de divergência de fundo (preço faz mínimos mais baixos enquanto o MACD não), e o RSI, que saiu de uma zona de sobrevenda profunda de 25-35, está a recuperar, indicando que esses sinais costumam preceder uma fase de recuperação. O nível de 1909 dólares é uma zona de liquidez de curto prazo crítica; se o preço se mantiver acima e romper a barreira de 2000 dólares, pode testar resistências entre 2030 e 2050 dólares.

3. Investimento institucional: capital de indústria e novos produtos entram discretamente

A BitMine detém atualmente cerca de 4,3 a 4,4 milhões de ETH (3,6% da circulação), com aproximadamente 3 milhões em staking, a um custo médio de cerca de 3800 dólares, com a gestão a afirmar que continuará a acumular. A gigante sul-coreana de defesa Hanwha investiu 13 milhões de dólares numa empresa de infraestruturas Web3, focada em RWA, demonstrando que o capital de indústria está a posicionar-se.

Mais interessante ainda, a BlackRock já lançou um trust de ETH com staking, com planos de usar entre 70% e 95% das suas posições em ETH para staking, oferecendo aos investidores uma exposição dupla de “preço + rendimento”. A evolução deste tipo de produto pode atrair fundos institucionais à procura de rendimentos estáveis.

3. Estratégias de compra e venda e níveis-chave

Níveis-chave (até 19 de fevereiro):

· Resistência forte: 2077 dólares (quebra pode levar a 2200-2300 dólares)
· Resistência importante: 2000-2030 dólares (linha de divisão entre compra e venda)
· Preço atual: cerca de 1965 dólares
· Suporte importante: 1909-1920 dólares (mínimos recentes)
· Suporte forte: 1800-1880 dólares (quebra pode levar a 1740 dólares)

Estratégia de venda: se o ETH recuar após uma recuperação até à zona de 1990-2000 dólares, pode tentar uma venda a descoberto com posições leves, com stop-loss acima de 2050 dólares, e objetivos progressivos em 1950, 1920 e 1880 dólares.

Estratégia de compra: se o ETH estabilizar na zona de 1909-1920 dólares, pode tentar uma compra a descoberto com posições leves, com stop-loss abaixo de 1880 dólares, e objetivos em 1960 e 1990 dólares; se romper volume acima de 2077 dólares, pode seguir a tendência, com alvo em 2200 dólares.

Hedging: considerando que a taxa ETH/BTC está em níveis baixos mas pode recuperar, pode-se montar uma estratégia de hedge comprando ETH e vendendo BTC, apostando na recuperação relativa do Ethereum.

Aviso de risco: o mercado encontra-se numa fase de mudança crítica, com variáveis macroeconómicas como a situação entre os EUA e o Irão, e declarações do Fed, podendo desencadear volatilidade intensa. Seja qual for a direção, controle rigoroso do risco e definição de stops são essenciais. Áreas de liquidação intensiva concentram-se em 1909 dólares (longs) e acima de 2200 dólares (shorts); ao atingir esses níveis, podem ocorrer reações em cadeia.