Micron Technology: Como a inovação na unidade Micron pode impulsionar ainda mais as ações

A trajetória extraordinária da Micron Technology não mostra sinais de desaceleração. Após entregar um retorno de 239% em 2025, as ações da empresa já subiram 29% no mês de abertura de 2026. Por trás desse impulso está uma mudança fundamental na forma como a indústria de semicondutores opera — e a posição da Micron no centro dessa transformação está se mostrando difícil de ignorar.

O cenário de semicondutores foi remodelado pela inteligência artificial. Embora o poder de processamento seja importante, o fluxo de dados entre processadores e memória é igualmente crítico. É aqui que a vantagem tecnológica da Micron se torna evidente. A empresa fabrica chips de memória de alta largura de banda (HBM) que se integram perfeitamente com os processadores de IA mais avançados do mundo, da Nvidia e da Advanced Micro Devices. Cada avanço na escala e eficiência das unidades micron se traduz diretamente em um desempenho melhor dos chips de IA, o que explica por que os componentes da Micron estão embutidos na última geração de GPUs, que comandam preços premium no mercado.

Memória Premium: Como as Unidades Micron Impulsionam o Desempenho dos Chips de IA

As especificações técnicas contam a história. O design HBM3E da Micron oferece 50% mais capacidade do que alternativas concorrentes, consumindo 30% menos energia — uma combinação que domina as implantações atuais. A próxima geração HBM4E da empresa promete ganhos ainda mais impressionantes: melhoria de 60% na capacidade e redução de 20% no consumo de energia. Essas melhorias ao nível da unidade micron não são incrementais; representam um avanço de eficiência que operadores de infraestrutura de IA desesperadamente precisam.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, projeta que o mercado de HBM para data centers atingirá mais de 100 bilhões de dólares anuais até 2028 — um aumento de três vezes em relação aos níveis atuais. Toda a produção de chips HBM4E da Micron para 2026 já está comprometida com clientes, um testemunho do valor de escassez que esses produtos comandam.

A oportunidade vai além dos data centers. Smartphones de ponta cada vez mais requerem mais de 12 gigabytes de memória para lidar com aplicações de IA. Durante o primeiro trimestre fiscal de 2026 da Micron, essa porcentagem mais que dobrou em relação ao ano anterior, sinalizando que as cargas de trabalho de IA para consumidores estão migrando mais rápido do que muitos antecipavam.

Demanda Explosiva por Data Centers: Trajetória de Receita e Lucros da Micron

Os resultados financeiros validam a história tecnológica. A receita total atingiu 13,6 bilhões de dólares no primeiro trimestre fiscal — um aumento de 56% em relação ao ano anterior e um recorde para a empresa. O segmento de memória para nuvem, onde são reportadas as vendas de HBM para data centers, gerou 5,3 bilhões de dólares, exatamente o dobro do período do ano anterior.

A lucratividade está crescendo ainda mais rápido do que a receita. O lucro por ação mais que dobrou, atingindo 4,60 dólares no trimestre. A orientação da gestão para o segundo trimestre fiscal sugere que essa aceleração continuará: a receita deve subir 132% em relação ao ano anterior, chegando a 18,7 bilhões de dólares, com os lucros previstos para crescerem 480%, para 8,19 dólares por ação. Essas não são métricas típicas de semicondutores — refletem a demanda extraordinária por chips de memória em uma expansão de infraestrutura impulsionada por IA.

O motor subjacente é simples: as escassezes de HBM persistem, e os estoques da Micron estão comprometidos com antecedência. Esse desequilíbrio entre oferta e demanda confere à empresa poder de precificação raramente visto em mercados de commodities. Enquanto essa dinâmica persistir, a expansão dos lucros deve superar o crescimento da receita.

Verificação de Valoração: A Micron Ainda Está Subavaliada Apesar da Alta?

Mesmo após a forte valorização das ações, o argumento de avaliação continua atraente. Com base nos últimos doze meses, a Micron negocia a um índice P/E de 38,6 — substancialmente mais barato que a Nvidia, com 46,8, apesar da trajetória de lucros mais rápida da Micron atualmente.

O cálculo futuro torna-se ainda mais convincente. O consenso de Wall Street projeta que os lucros da Micron alcançarão 33,17 dólares por ação em 2026. Com o preço atual das ações, isso implica um P/E futuro de apenas 12,2. Dessa perspectiva, a matemática sugere que as ações precisariam triplicar de preço apenas para corresponder ao múltiplo de avaliação atual — um cenário possível matematicamente no médio prazo, mas improvável de ocorrer de forma suave.

O contexto é importante aqui. A indústria de semicondutores historicamente oscila entre períodos de intenso investimento de capital e anos de redução nas compras. Jensen Huang, CEO da Nvidia, prevê que esse padrão mudou fundamentalmente para a infraestrutura de IA. Operadores de data centers podem investir até 4 trilhões de dólares por ano até 2030 para acomodar cargas de trabalho de IA cada vez mais aceleradas. Para uma empresa como a Micron, cujos chips de memória são componentes essenciais em todas as principais GPUs, isso representa uma pista de crescimento prolongada.

No entanto, é preciso cautela. Wall Street sabe que nenhuma empresa consegue sustentar um crescimento de lucros de três dígitos indefinidamente. As expectativas do mercado podem se esticar se as taxas de crescimento não atenderem às orientações extraordinárias fornecidas. Mesmo considerando esse risco, a Micron parece bem posicionada para superar os índices de mercado mais amplos ao longo de 2026, aproveitando seu desempenho dominante em 2025. A combinação de liderança tecnológica ao nível da unidade micron, impulsos estruturais de demanda e uma avaliação futura razoável sugere que ainda há potencial de valorização adicional.