O mercado de milho enfrenta obstáculos à medida que o final do mês se aproxima

Futuros de milho recuam esta semana à medida que os traders enfrentam múltiplos obstáculos antes do encerramento do mês. Os contratos de mês mais próximo perderam entre 5 a 5½ cêntimos por bushel durante a negociação do meio-dia, com os preços do milho à vista a diminuir 5 cêntimos, para $3,90½ a nível nacional. A fraqueza reflete dinâmicas de mercado mais amplas além do setor agrícola, com o índice do dólar a valorizar-se para $0,703 e o petróleo bruto a cair 94 cêntimos por barril — ambos fatores que normalmente pressionam os mercados de commodities.

Compromissos de Exportação Fortes Apoiam a Demanda de Longo Prazo por Milho

Apesar da pressão de preços a curto prazo, o panorama de exportação mantém-se positivo para o milho. Os compromissos de vendas atuais atingiram 57,694 milhões de toneladas métricas, representando um aumento de 33% em relação ao mesmo período do ano passado. Este nível coloca as vendas de milho em 71% da projeção de exportação anual do USDA, significativamente acima do ritmo médio histórico de 67%. A atividade robusta de exportação sugere uma força subjacente na procura global, mesmo enquanto os preços a curto prazo se consolidam.

Força do Dólar e Mercados de Energia Impulsionam Pressão de Venda

A natureza interligada dos mercados globais de commodities significa que o milho não consegue escapar à influência dos movimentos cambiais e dos preços de energia. Um dólar mais forte torna os produtos agrícolas mais caros para os compradores estrangeiros, incentivando normalmente a fraqueza dos preços. Simultaneamente, a queda nos preços do petróleo bruto pode diminuir o apetite ao risco nos mercados de commodities. Estes fatores externos parecem ser os principais impulsionadores da recente queda do milho, compensando parte do sentimento positivo derivado dos dados fortes de exportação.

Desempenho dos Contratos de Milho ao Longo da Curva

A pressão de venda é evidente em toda a curva de contratos. O milho de março está a negociar a $4,25¾, uma baixa de 5 cêntimos em relação aos níveis anteriores, enquanto o mercado à vista próximo mantém-se em $3,90½. O milho de maio caiu 5¼ cêntimos, para $4,33¾, e o de julho recuou 5¼ cêntimos, para $4,40½. A fraqueza consistente ao longo de múltiplos meses de vencimento sugere uma venda generalizada, e não apenas um movimento de rollover do mês mais próximo, indicando que os participantes do mercado estão a reavaliar as avaliações do milho de forma mais abrangente.

À medida que o comércio de janeiro chega ao fim, os touros do milho precisarão de ver estabilização no dólar e nos mercados de energia, ou um aumento acelerado na procura de exportação, para inverter o momentum de queda recente. A combinação de obstáculos macroeconómicos e o posicionamento de encerramento do mês parecem manter o milho sob pressão a curto prazo.