Ações da Ford apresentam uma oportunidade—até que esses problemas sejam resolvidos

A Ford Motor Company oferece várias razões tentadoras para os investidores considerarem adicionar ações ao seu portefólio. A ação negocia a um rácio preço/lucro atraente de apenas 11, tornando-se apelativa do ponto de vista da avaliação. O rendimento de dividendos da empresa, de quase 4,5%, complementado por dividendos especiais quando o fluxo de caixa o permite, atrai investidores focados em rendimento. Além disso, o domínio da Ford nos segmentos lucrativos de caminhões de grande porte e SUVs, juntamente com a geração constante de receitas pela divisão comercial Ford Pro, demonstra a força do seu negócio principal. Alguns investidores com visão de futuro também veem potencial a longo prazo na aposta da Ford em inteligência artificial e tecnologia de veículos autónomos.

No entanto, os investidores na Ford não devem avançar demasiado. A empresa enfrenta dois obstáculos significativos que devem ser superados antes que as ações se tornem realmente atrativas. Até que essas questões sejam resolvidas, seria sensato que os investidores permanecessem com uma postura cautelosa e paciente.

O Problema dos Recall que Continua a Escalar

A indústria automóvel lida regularmente com recalls e custos de garantia — faz parte do negócio. Mas a Ford destacou-se de forma negativa nesse aspeto. Em 2024, a empresa emitiu 89 recalls. Esse número parecia elevado na altura, mas 2025 quebrou esse recorde com impressionantes 153 recalls que afetaram quase 13 milhões de veículos globalmente. Isto representa uma tendência preocupante: a Ford lidera há anos o setor em recalls, e as consequências estão a acumular-se.

Estas ondas de recalls impactaram diretamente o desempenho financeiro da Ford. Durante o segundo trimestre de 2024, os custos de garantia dispararam — atingindo 800 milhões de dólares acima das expectativas — levando a que a fabricante de automóveis não atingisse as estimativas de Wall Street. Para além do impacto financeiro imediato, liderar o setor em recalls ano após ano prejudica a perceção da marca e torna muito mais difícil conquistar clientes de marcas concorrentes, um dos desafios mais caros e difíceis no setor automóvel, impulsionado pela fidelidade do cliente.

O atual CEO, Jim Farley, tem dado prioridade a melhorias na qualidade nos últimos anos, e muitas das questões de recall remontam a veículos mais antigos na frota global da Ford. O gráfico abaixo ilustra que este tem sido um padrão persistente. Até que a Ford consiga inverter de forma significativa esta trajetória e demonstrar melhorias sustentadas na qualidade, o peso dos recalls continuará a afetar a rentabilidade.

As Perdas Enormes da Divisão de Veículos Elétricos

A divisão Model-e da Ford, responsável pela estratégia de veículos elétricos da empresa, tornou-se um peso significativo na rentabilidade global. Só em 2024, esta divisão registou perdas superiores a 5 mil milhões de dólares — um valor que surpreendeu os investidores e evidenciou os desafios que o mercado de EV enfrenta de forma geral.

O contexto é importante: as fabricantes de automóveis nos EUA inicialmente avançaram rapidamente para a eletrificação após testemunharem uma forte adoção de EV na Europa e na China. As empresas anunciaram investimentos multimilionários em desenvolvimento de baterias, infraestrutura e plataformas de veículos eletrificados. Mas a procura dos consumidores não se materializou tão rapidamente quanto os executivos esperavam, deixando os fabricantes a lidar com perdas massivas em veículos que os consumidores não estavam a comprar nas quantidades inicialmente previstas.

A Ford tomou medidas decisivas para resolver este problema. A empresa registou uma carga especial significativa de 19,5 mil milhões de dólares para reestruturar fundamentalmente a sua estratégia de eletrificação, afastando-se de uma aposta imediata em veículos totalmente elétricos para se focar em veículos híbridos — que, em alguns casos, geram margens de lucro superiores às dos veículos a gasolina tradicionais. Para o futuro, a Ford planeia lançar uma pickup elétrica de tamanho médio mais acessível em 2027, por cerca de 30 mil dólares, através da sua nova Plataforma Universal de EV. Importa salientar que a Ford espera que este veículo atinja a rentabilidade cedo no seu ciclo de produção, sinalizando que o pior das perdas relacionadas com EV pode estar para trás.

Até que a Ford demonstre que esta nova direção estratégica realmente gera lucros em vez de perdas, a questão dos EV continuará a ser um motivo para manter a cautela na compra das ações.

O Caminho a Seguir para os Investidores na Ford

A Ford Motor Company possui pontos fortes genuínos: um balanço sólido, um dividendo relevante e uma posição interessante a longo prazo em veículos autónomos e movidos a IA. No entanto, o cenário de curto prazo é complicado por dois desafios persistentes.

A empresa precisa provar que consegue travar a escalada de recalls e custos de garantia, ao mesmo tempo que demonstra que a sua estratégia de EV reposicionada pode passar de perdas massivas para lucros reais. Até que ambas estas condições melhorem de forma significativa, os investidores fariam bem em acompanhar a Ford à distância, em vez de investirem capital neste momento. A oportunidade será mais atrativa assim que a Ford mostrar que realmente virou a página nestas questões críticas.