Por que Michael Burry Está Apostas de $1 Bilhões Contra as Preferidas das Ações de IA

O gestor de fundos de hedge que fez uma fortuna ao prever a crise financeira de 2008 está agora a soar um alarme forte sobre outro potencial colapso do mercado. A última jogada de Michael Burry tem os investidores a prestar muita atenção: a sua firma, Scion Capital Management, posicionou mais de 1 mil milhões de dólares dos seus 1,4 mil milhões de dólares em opções de venda—basicamente a apostar que duas das ações de IA mais quentes vão cair significativamente.

Isto não é uma especulação casual. O histórico de Michael Burry sugere que devemos ouvir quando faz apostas tão massivas na direção do mercado. A questão que está na cabeça de todos os investidores é se isto representa mais uma previsão profética ou simplesmente uma má avaliação bem financiada.

A Short de 1,4 Mil Milhões de Dólares: Compreender as Posições Atuais de Michael Burry

As últimas posições de venda de Michael Burry revelam um ataque sofisticado de duas frentes ao boom da inteligência artificial. A sua alocação de portefólio conta a história: 66% está comprometido com opções de venda na Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), enquanto outros 14% estão em opções de venda na Nvidia (NASDAQ: NVDA). Esta concentração representa uma aposta deliberada contra uma plataforma líder de software de IA e contra o maior fabricante de chips que alimenta toda a infraestrutura de IA.

Os riscos são reais. As ações da Palantir dispararam 2000% desde o lançamento do ChatGPT pela OpenAI em novembro de 2022, impulsionadas em grande parte pelo entusiasmo em torno da plataforma de inteligência artificial da empresa (AIP), lançada em abril de 2023. O CEO Alex Karp cultivou uma base de investidores de retalho devota, parcialmente através da sua crítica pública às práticas de Wall Street. A aceleração das receitas da empresa ao longo de nove trimestres consecutivos só aumentou o apetite dos investidores.

A Nvidia conta uma história semelhante. A fabricante de chips agora controla mais de 90% do mercado de GPUs para data centers e estabeleceu-se como uma infraestrutura essencial para a revolução da IA. O seu domínio em aceleradores de IA e equipamentos de rede tornou a empresa virtualmente sinónima do avanço da IA.

No entanto, Michael Burry vê algo diferente quando olha para estas avaliações—uma bolha insustentável à espera de desinflar.

De Subprime a IA: Como Michael Burry Detectou a Bolha

Compreender o ceticismo de Michael Burry exige revisitar a sua previsão mais famosa. Nos meados dos anos 2000, Burry identificou a podridão fundamental no mercado de títulos hipotecários subprime muito antes de se tornar evidente para os investidores tradicionais. Estruturou uma aposta de 800 milhões de dólares contra esses títulos, comprando swaps de incumprimento de crédito que pagaram bem quando o mercado imobiliário colapsou. A sua história tornou-se o tema de um livro bestseller e de um filme nomeado ao Óscar, The Big Short.

Esse sucesso histórico fornece um contexto crucial para avaliar as suas posições atuais. Michael Burry não enriqueceu fazendo previsões óbvias—ele destaca-se por identificar má avaliação e vulnerabilidades estruturais que outros deixam passar.

As semelhanças entre o entusiasmo atual pela IA e a bolha das dot-com são impressionantes, segundo Ken Griffin, outro bilionário de fundos de hedge. Ambos os períodos apresentaram tecnologia revolucionária a receber atenção desproporcional dos investidores, ambos viram avaliações desconectadas dos fundamentos subjacentes, e ambos acabaram por resultar em correções acentuadas do mercado.

Avaliações Extremas Espelham a Era das Dot-Com: O que os Índices CAPE Revelam

A evidência mais convincente que apoia as preocupações de Michael Burry vem de métricas de avaliação. Em outubro de 2025, o índice S&P 500 atingiu um índice preço-lucro ajustado cíclicamente (CAPE) de 39,5—um nível que não se via há um quarto de século. Surpreendentemente, o índice só ultrapassou um CAPE de 39 durante outro período prolongado na história do mercado: a bolha das dot-com, quando permaneceu elevado por 22 meses consecutivos antes do colapso.

A história fornece um guia sóbrio do que pode acontecer a seguir. Quando o S&P 500 atingiu avaliações tão extremas no passado, os retornos subsequentes mostraram-se consistentemente negativos:

• Retorno a 1 ano: -4%
• Retorno a 2 anos: -20%
• Retorno a 3 anos: -30%

Estes números significam que, com base no precedente histórico, o S&P 500 poderá cair cerca de 30% até ao final de 2028. O índice avançou 75% desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, com uma taxa de crescimento composta de 20% ao ano—muito acima da média de longo prazo de 10% e alimentando comparações às bolhas passadas.

Michael Burry não está simplesmente a fazer uma aposta isolada contra duas ações. As suas posições refletem uma convicção sobre a dinâmica mais ampla do mercado e a inevitável reversão à média que, historicamente, segue períodos de avaliação excessiva.

O que os Investidores Devem Fazer Quando Michael Burry Soa o Alarme

Os investidores enfrentam uma decisão crítica: desconsiderar as preocupações de Michael Burry como um pessimismo contrarian natural, ou reconhecer que a sua precisão histórica merece consideração séria. Embora o desempenho passado nunca garanta resultados futuros, o ambiente atual sugere que a prudência é aconselhável.

Isto não significa necessariamente vender imediatamente todas as ações ou prever um desastre iminente. Antes, a posição de Michael Burry deve levar os investidores a avaliarem a sua própria exposição a segmentos altamente valorizados, especialmente na área da inteligência artificial. Algumas medidas defensivas merecem consideração:

• Analisar as posições atuais em busca de avaliações excessivas e determinar se ainda estão alinhadas com o seu apetite de risco.
• Evitar seguir o impulso de ações que negociam múltiplos absurdamente elevados em relação aos lucros atuais.
• Considerar construir gradualmente uma posição de caixa que permita capitalizar disrupções de mercado quando estas inevitavelmente ocorrerem.

A diferença entre os preços atuais e os rácios preço-lucro históricos sugere que o risco de queda significativo ainda existe. Em vez de lutar contra esta dinâmica, investidores sofisticados devem posicionar-se para beneficiar quando o sentimento mudar e as avaliações se normalizarem em direção às médias históricas.

O aviso de um bilionário como Michael Burry merece reflexão séria, mesmo que os investidores não adotem exatamente a sua estratégia. A combinação de avaliações extremas, a mania da IA que ecoa a bolha das dot-com, e o seu comprovado historial de identificar vulnerabilidades do mercado apresenta um caso convincente para cautela nos meses e anos que se avizinham.