A AMD entra em 2026 como uma nova jogada de investimento para o Ano Novo na explosão de IA

À medida que os investidores olham para as oportunidades do novo ano no setor de tecnologia, a Advanced Micro Devices (AMD) emergiu como uma concorrente convincente no mercado de chips de inteligência artificial. Após um 2025 notável, que viu as suas ações dispararem 77,3% durante o ano, a AMD encontra-se agora num ponto de inflexão onde começa o verdadeiro teste: será que consegue manter o seu ímpeto à medida que a indústria de IA continua a sua expansão explosiva?

O novo ano traz novas perspetivas sobre investimentos em semicondutores, e a posição da AMD é particularmente interessante quando vista através da lente da dinâmica de mercado. Com uma capitalização de mercado de cerca de 411 mil milhões de dólares, a empresa permanece significativamente menor do que a avaliação de 4,65 biliões de dólares da Nvidia — uma diferença que, na verdade, apresenta vantagens em vez de desvantagens para investidores que procuram exposição a fabricantes de chips de IA.

De outsider a concorrente no mercado

A trajetória da AMD no setor de IA assemelha-se a uma história clássica de transformação industrial. Durante anos, a empresa foi principalmente conhecida como uma alternativa económica aos processadores da Intel, operando um pouco à sombra dos players estabelecidos. Essa narrativa mudou drasticamente quando as restrições de fornecimento da Nvidia se tornaram evidentes durante o boom de IA. À medida que a procura por aceleradores de IA ultrapassava a capacidade de produção da Nvidia, clientes como a OpenAI começaram a procurar alternativas. A linha de GPUs Instinct da AMD, juntamente com os seus processadores EPYC para centros de dados e infraestrutura em nuvem, preencheu essa lacuna crítica no mercado.

O portefólio da empresa — que inclui a bem-sucedida linha de CPUs Ryzen para o mercado de consumo e aceleradores especializados para centros de dados — posicionou-a perfeitamente para captar quota de mercado de clientes frustrados à procura de opções viáveis. Hoje, as ações da AMD valorizaram aproximadamente 121% no último ano (até 29 de janeiro de 2026), refletindo o reconhecimento do mercado por esta mudança estratégica.

Crescimento de receitas e aceleração dos lucros contam a verdadeira história

Em vez de focar no desempenho do preço das ações ano após ano, os indicadores fundamentais pintam um quadro convincente para 2026. Nos seus últimos resultados trimestrais, a AMD reportou receitas de 9,2 mil milhões de dólares, superando facilmente as expectativas dos analistas, que eram de 8,7 mil milhões. Este crescimento de 36% em relação ao mesmo período do ano anterior não foi uma conquista pontual — reflete uma procura sustentada pelos produtos de IA e centros de dados da AMD.

O desempenho dos lucros acompanhou esta trajetória de crescimento. A empresa apresentou lucros ajustados por ação de 1,20 dólares, face à estimativa de 1,16 dólares, demonstrando uma execução eficaz tanto na linha de topo quanto na de fundo. A orientação da gestão para o quarto trimestre prevê receitas de 9,6 mil milhões de dólares, o que colocaria as receitas anuais em aproximadamente 34 mil milhões, se atingido — representando uma taxa de crescimento de 31% para o ano completo.

Este aceleramento do crescimento é importante porque aborda o grande problema: preocupações com a avaliação. Com as ações a negociarem a aproximadamente 132 vezes os lucros dos últimos doze meses e 102 vezes os lucros futuros (usando princípios contabilísticos geralmente aceitos), a AMD negocia a múltiplos premium. Historicamente, avaliações elevadas assim são corrigidas através de quedas significativas no preço das ações ou de um crescimento acelerado dos lucros que justifique o múltiplo. A trajetória da AMD sugere o segundo cenário — se a empresa conseguir manter a sua taxa de crescimento, a diferença de avaliação diminui.

A vantagem do tamanho: por que ser menor que a Nvidia importa

Os investidores muitas vezes veem o menor tamanho da AMD em comparação com a Nvidia como uma desvantagem. Na realidade, isso oferece um potencial de valorização considerável. O mercado de chips de inteligência artificial deve crescer a uma taxa composta anual de 15,7%, expandindo-se dos níveis atuais até atingir 565 mil milhões de dólares até 2032. Isto representa uma oportunidade de expansão de mercado massiva.

Considere a matemática: a Nvidia quase certamente manterá uma quota de mercado significativa neste mercado de 565 mil milhões de dólares. Mas o mercado é tão vasto que ganhos de quota relevantes para a AMD não requerem deslocar o domínio da Nvidia — basta que a AMD capture uma fatia crescente de um mercado em expansão. Como concorrente menor, com produtos comprovados e um histórico de resposta rápida às necessidades do mercado, a AMD tem mais espaço para crescer a sua base de receitas enquanto ganha pontos contra concorrentes mais enraizados.

A empresa não precisa de “vencer” a Nvidia para oferecer retornos sólidos. Basta continuar a fazer o que tem feito nos últimos trimestres: ganhar quota entre clientes à procura de alternativas e executar de forma financeira.

Revisão à avaliação

A Wall Street tem notado a execução da AMD. Uma sondagem de consenso de 43 analistas, compilada pela Barchart.com, classifica as ações da AMD como uma “compra moderada” com uma pontuação média de 4,4 de 5,0. Mais importante, os objetivos de preço dos analistas têm vindo a subir. O preço médio-alvo atual é de 380 dólares, sugerindo um potencial de valorização de cerca de 50% face aos níveis recentes de preço nos próximos doze meses.

No entanto, os investidores devem reconhecer que este potencial de valorização depende quase inteiramente de um crescimento contínuo dos lucros, e não de uma expansão do múltiplo de avaliação. Com os múltiplos atuais, as ações têm pouco espaço para uma reavaliação se o crescimento decepcionar. Por outro lado, se a AMD sustentar taxas de crescimento de receitas superiores a 30% e expandir com sucesso as margens, a avaliação atual torna-se razoável.

A narrativa do novo ano

Para os investidores que consideram exposição a semicondutores como opções de ações para o novo ano, a AMD apresenta uma assimetria interessante: a empresa não precisa de superar a Nvidia, captar a maioria do mercado ou atingir qualquer ponto de inflexão dramático. Basta continuar a executar ao nível que tem demonstrado atualmente.

O risco é real — avaliações elevadas deixam pouca margem para erro, e a dinâmica competitiva na fabricação de semicondutores pode mudar rapidamente. Mas, para aqueles dispostos a aceitar esse perfil de risco, a AMD oferece exposição a ganhos reais de quota de mercado numa das indústrias de tecnologia de crescimento mais rápido, rumo a 2026 e além.