Três forças por trás da queda de 18% das ações da Rigetti em janeiro de 2026

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) iniciou 2026 com um tom pessimista, com as suas ações a cair 18% durante o mês. Embora o contexto mais amplo do mercado tenha desempenhado um papel, a queda reflete uma convergência de obstáculos específicos da empresa e pressão competitiva que abalou a confiança dos investidores nesta aposta especulativa em computação quântica.

O último ano foi uma montanha-russa para os acionistas da Rigetti — as ações despencaram no início de 2025, depois dispararam mais de 500% desde as mínimas de abril, antes de perderem a maior parte dos ganhos até ao final do ano. A retração de janeiro sugere que o momentum pode estar a diminuir à medida que os investidores reavaliam os catalisadores de curto prazo da empresa e a sua posição competitiva.

O Atraso no Produto e a Resposta da IonQ

A Rigetti tinha estabelecido expectativas ambiciosas para 2026, com planos de lançar o Cepheus-1-108Q, o seu sistema de computação quântica mais potente até à data. Em vez disso, a empresa anunciou um atraso até pelo menos ao final do primeiro trimestre, citando a necessidade de mais refinamento.

Em teoria, um adiamento de poucos meses pode parecer routine. Mas na computação quântica, a perceção do progresso tecnológico é tudo. A indústria está envolvida numa corrida de alto risco, onde várias abordagens competem para resolver desafios fundamentais de engenharia. Qualquer tropeço sinaliza aos investidores que uma empresa pode ficar para trás neste ciclo de desenvolvimento crítico.

Entretanto, a concorrente IonQ fez um movimento estratégico que mina diretamente uma das principais vantagens da Rigetti. A IonQ fechou uma aquisição de 1,8 mil milhões de dólares para internalizar a fabricação de chips — uma capacidade de integração vertical que a Rigetti tinha posicionado como um diferencial competitivo. Com a IonQ agora a controlar a sua cadeia de produção, a vantagem alegada pela Rigetti tornou-se menos distintiva, pressionando a narrativa de investimento da empresa.

A Venda Generalizada de Tecnologia Tira o Seu Fruto

A Rigetti não enfrentou obstáculos isolados. O mês de janeiro revelou-se desafiante para ações de tecnologia especulativa em geral, à medida que os investidores reavaliaram as expectativas em torno dos gastos em inteligência artificial.

O relatório de lucros de janeiro da Microsoft ilustrou a tensão que domina o setor. A empresa apresentou um crescimento sólido de receitas e lucros, superando as previsões de Wall Street em ambos. No entanto, a revelação de que a Microsoft já tinha investido 72 mil milhões de dólares em despesas de capital na primeira metade do seu ano fiscal — com a infraestrutura de IA a consumir a maior parte — levantou suspeitas entre os investidores.

A preocupação não é com a força financeira da Microsoft, mas sim com os retornos sobre esse investimento massivo. Apesar do marketing agressivo e do desenvolvimento de infraestrutura, a adoção de IA continua limitada entre os utilizadores finais. O crescimento na cloud, que tradicionalmente impulsiona a expansão da Microsoft, está estagnado ou a diminuir em relação a anos anteriores. Esta desconexão entre o volume de gastos e os retornos económicos visíveis tem deixado os investidores ansiosos quanto à viabilidade do atual boom de IA.

Para ações especulativas como a Rigetti, com avaliações extremas e sem lucros atuais, qualquer retração na apetência pelo risco gera uma pressão de venda imediata. Quando os investidores de crescimento perdem confiança na capacidade dos grandes players de rentabilizar os seus investimentos, tendem a abandonar apostas menores e de maior risco por completo.

A Questão da Valorização Está em Jogo

A queda das ações da Rigetti reflete uma reavaliação fundamental do que os investidores em computação quântica devem estar dispostos a pagar atualmente. A empresa continua profundamente sem lucros, com uma avaliação que só pode ser justificada se aplicações comerciais relevantes de computação quântica se materializarem nos próximos anos.

A combinação de atrasos nos produtos, contratempos competitivos e ceticismo mais amplo em relação aos gastos em tecnologia especulativa sugere que o perfil de risco-retorno mudou. Para a maioria dos investidores, esperar por evidências mais concretas da liderança tecnológica da Rigetti — ou de que a computação quântica está a aproximar-se de uma viabilidade comercial genuína — pode ser a abordagem mais prudente.

A corrida quântica ainda não acabou, e avanços tecnológicos podem ainda validar os crentes de hoje. Mas a queda de 18% em janeiro reforça que o mercado está menos tolerante a tropeços nesta competição de alto risco.