Manter ou Não: Resultados do Q4 da Uber e o que os investidores devem saber

A Uber Technologies prepara-se para divulgar os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025, trazendo consigo decisões críticas para os investidores. A questão central que muitos estão a colocar-se: deve manter as ações ou considerar fazer uma mudança? Antes de tirar conclusões precipitadas, vale a pena compreender o que realmente está a impulsionar esta narrativa em torno das perspetivas de curto prazo do gigante do transporte de passageiros.

Números do Q4 da Uber: O que esperar

A estimativa de consenso da Zacks para o trimestre aponta lucros de 83 cêntimos por ação e receitas de 14,28 mil milhões de dólares. As expectativas de receita refletem um aumento saudável de 19,4% em comparação com o quarto trimestre de 2024. No entanto, o quadro dos lucros conta uma história diferente—as estimativas sugerem uma queda de 74,1% em relação ao período do ano anterior. Embora isto pareça alarmante, o momento das estimativas de lucros da empresa nos últimos 60 dias mostra uma ligeira subida de um cêntimo, sinalizando pequenas mudanças no sentimento dos investidores.

Para o ano completo de 2025, os analistas esperam que a Uber gere 51,9 mil milhões de dólares em receitas (crescimento de 18% ano após ano) e lucros por ação de 5,4 dólares (crescimento de 18,4%). O histórico da empresa reforça a ideia de uma esperança cautelosa: nos últimos quatro trimestres, a Uber superou as expectativas de lucros em todas as ocasiões, com uma média de superação de 242,6%.

A marca de consenso para as reservas brutas do quarto trimestre—uma métrica-chave que reflete o volume total de transações—está em 53,1 mil milhões de dólares, representando um crescimento de 20,1% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. A gestão orientou para reservas brutas entre 52,25 mil milhões e 53,75 mil milhões de dólares, implicando um crescimento constante de 17% a 21% em moeda constante. Espera-se que os segmentos de mobilidade e entregas registrem aumentos de dois dígitos.

A questão dos veículos autónomos: uma ameaça real

A maior dificuldade que a Uber enfrenta não é regulatória ou operacional—é competitiva. A Waymo, a subsidiária de veículos autónomos da Alphabet, acelerou o seu lançamento de veículos autónomos a um ritmo que surpreendeu muitos observadores. A empresa recentemente atingiu 450.000 viagens pagas semanais, quase o dobro das 250.000 reportadas poucos meses antes, em abril de 2025. Para contextualizar, a Waymo foi lançada como a unidade de Carros Autónomos do Google em 2009, antes de se tornar uma entidade independente sob o guarda-chuva da Alphabet. Hoje, opera frotas totalmente sem condutores de segurança em várias cidades dos EUA.

A rápida expansão das viagens autónomas representa um desafio direto ao negócio principal de transporte de passageiros da Uber. Embora a Uber esteja a investir fortemente em tecnologia de veículos autónomos e planeie fornecer atualizações sobre este tema durante a próxima conferência, o mercado está claramente preocupado com o avanço da Waymo a roubar quota de mercado. Esta pressão competitiva tem pesado significativamente nas ações da Uber—as ações caíram mais de 15% nos últimos três meses, tendo um desempenho inferior ao do setor de Serviços de Internet e do rival Lyft.

Avaliação: A Uber está razoavelmente avaliada?

Do ponto de vista de avaliação, a Uber apresenta um quadro misto. Com um múltiplo de preço-lucro futuro de 22,15, a empresa fica abaixo da média do setor de Serviços de Internet, que é de 29,5. Só por este indicador, a Uber parece mais barata do que os pares. A Lyft, por sua vez, negocia a um P/L futuro ainda mais baixo de 11,37, embora isso reflita preocupações específicas dos investidores quanto à sua posição competitiva.

A capitalização de mercado da Uber, de 201,08 mil milhões de dólares, confere à empresa vantagens de escala substanciais. A pontuação de Valor da Uber é classificada como C, sugerindo uma atratividade de avaliação moderada. Dado o modelo de negócio diversificado da empresa, que abrange mobilidade, entregas e segmentos emergentes, a avaliação não parece excessivamente esticada em comparação com concorrentes de especialização pura.

O argumento para manter: equilibrar crescimento com obstáculos

Então, deve manter as ações? A resposta depende do horizonte temporal e da tolerância ao risco. Os esforços de diversificação da Uber merecem elogios. Através de aquisições, expansão geográfica e inovação de produtos, a empresa conseguiu reduzir o risco de depender de um único negócio. A expansão internacional trouxe benefícios de diversificação geográfica, enquanto a inovação contínua mantém a empresa competitiva.

No entanto, vários fatores aconselham cautela. Os custos operacionais elevados continuam a pressionar as margens, e os níveis elevados de dívida representam uma preocupação importante. Mais criticamente, o espaço de veículos robotaxi e condução autónoma está a ficar cada vez mais competitivo, com a Waymo a provar ser uma concorrente formidável.

As dificuldades relacionadas com tarifas, mencionadas pela gestão, também merecem atenção—podem impactar a rentabilidade a curto prazo. Em vez de fazer movimentos agressivos antes do anúncio dos resultados, os investidores devem manter as ações e aguardar o comentário da administração. A orientação para o quarto trimestre será particularmente reveladora, oferecendo insights sobre as perspetivas para 2026 e como a gestão está a adaptar-se às pressões competitivas.

Resumindo: a Uber continua a ser uma empresa fundamentalmente sólida, com escala impressionante, execução comprovada e um histórico de superar expectativas. No entanto, o cenário competitivo está a mudar. Até que a administração esclareça a sua estratégia para veículos autónomos e forneça orientações futuras em meio à incerteza tarifária, a abordagem mais prudente é manter as ações e observar de lado, reavaliando assim que o quadro completo se revelar.