O Meme do Coffee Time: Porque a aposta de Ryan Cohen na GameStop, $10M , merece uma segunda olhadela

Quando Ryan Cohen, fundador da Chewy, assumiu o cargo de CEO da GameStop no final de 2023, poucos esperavam que ele se tornasse um acionista significativo através de alocação de capital pessoal. No entanto, registros recentes da Securities and Exchange Commission revelam que Cohen comprou 500.000 ações a aproximadamente 21,12 dólares por ação — um investimento total superior a 10,5 milhões de dólares. Este movimento indica uma forte convicção nas perspectivas de recuperação da empresa, elevando a participação total de Cohen para mais de 9% das ações em circulação.

Essa acumulação por parte de insiders geralmente sinaliza um sentimento altista forte por alguém que tem interesse direto no sucesso da empresa. Para investidores que acompanham a saga contínua das ações meme, esse desenvolvimento levanta uma questão importante: a GameStop evoluiu além de seu status de fenômeno da internet para algo realmente digno de reconsideração?

A Aposta Estratégica de Cohen: Entendendo a Compra de 10,5 Milhões de Dólares

O timing e a escala da aquisição de ações por Cohen são relevantes. Comprar meio milhão de ações a avaliações atuais representa um compromisso financeiro significativo, e não apenas um gesto simbólico. Como alguém que construiu a Chewy do estágio de startup até a aquisição, Cohen traz credenciais operacionais para seu envolvimento com a GameStop — embora seu histórico nesta recuperação específica ainda não tenha sido comprovado.

A compra ocorreu em um ano desafiador para a ação, que caiu cerca de 21% nos últimos doze meses. A GameStop mantém uma base de seguidores fervorosos entre investidores de varejo, mas a compra pessoal de Cohen sugere que ele vê os níveis atuais como atraentes, considerando sua convicção na direção futura da empresa.

A Transformação das Ações Meme: De Jogos a Colecionáveis

Desde que assumiu o cargo de CEO, Cohen tem buscado uma estratégia de diversificação deliberada, afastando a GameStop de seu núcleo tradicional de varejo físico de jogos eletrônicos. A transição reflete uma avaliação clara: o negócio de distribuição de consoles físicos enfrenta desafios estruturais.

Suas iniciativas incluem explorar o comércio de colecionáveis e direcionar capital para uma estratégia de tesouraria de Bitcoin. Essas ações demonstram experimentação com fluxos de receita de alta margem, além das vendas de hardware em declínio.

Nos quase dez meses iniciais de 2025, os resultados revelam uma empresa em verdadeira transformação:

• Segmento de hardware (consoles, acessórios): queda de 5%, representando o maior contribuinte de receita, mas mostrando estabilidade relativa em vez de queda livre
• Negócio de software (jogos digitais, serviços): queda de 27% ano a ano, agora o menor segmento de receita e consistentemente enfraquecendo
• Divisão de colecionáveis (roupas, brinquedos, cartas de troca, gadgets): aumento de 55%, demonstrando forte demanda por esse segmento emergente

Melhoria Financeira: Os Números por Trás da Narrativa de Recuperação

Além das mudanças na composição da receita, os fundamentos financeiros da GameStop melhoraram significativamente. A empresa aumentou substancialmente o fluxo de caixa operacional e gerou US$ 0,67 de lucro diluído por ação nos primeiros dez meses de 2025 — uma melhora considerável em relação ao mesmo período do ano anterior. Iniciativas de redução de custos e vendas estratégicas de ativos por meio da racionalização da presença física estão produzindo resultados mensuráveis.

A cobertura de analistas em Wall Street permanece escassa, com apenas um analista mantendo recomendações, segundo Yahoo! Finance. Este analista projeta aproximadamente US$ 1,00 de lucro por ação para 2026, junto com uma receita total de US$ 4,16 bilhões — ambos refletindo hipóteses de crescimento ano a ano.

A Questão da Valoração: A Ação Meme Está Justamente Avaliada?

Com uma capitalização de mercado de US$ 9,7 bilhões, a GameStop é negociada a aproximadamente 2,3 vezes a receita futura e perto de 22 vezes o lucro projetado para 2026. Para contextualizar, o índice do S&P 500 normalmente negocia na faixa de 15 a 18 vezes o lucro, tornando esse prêmio de avaliação bastante elevado.

O múltiplo de lucros exige atenção, dado que a GameStop ainda enfrenta desafios não resolvidos: a empresa ainda não estabilizou a receita em seu maior segmento de negócios, e a viabilidade final de sua estratégia de diversificação permanece não comprovada. Embora uma disciplina contínua de custos possa sustentar a lucratividade, a avaliação deixa pouco espaço para decepções na execução.

A Realidade do Meme Time: Por Que a Cautela Ainda é Justificada

A renovação do negócio de colecionáveis e a convicção pessoal de Cohen oferecem razões legítimas para uma reavaliação. No entanto, o prêmio de avaliação ainda não justifica os riscos. A GameStop apresenta uma narrativa interessante de recuperação operacional, mas o histórico de ações meme e o múltiplo de avaliação atual sugerem que é prudente esperar por evidências mais claras de uma estabilização sustentável da receita antes de investir capital.

Para investidores que avaliam oportunidades no mercado atual, existem propostas de risco-retorno mais atraentes. A situação melhorou, sem dúvida, mas a cautela permanece como postura prudente em relação às ações da GameStop nas avaliações atuais.