Como Kevin Warsh pretende abordar a política monetária: a crítica do economista-chefe do RSM

Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, publicou a 30 de janeiro uma análise detalhada da abordagem de Kevin Warsh à política monetária. A avaliação baseia-se nas declarações públicas, discursos e desempenho real de Warsh durante o seu mandato no Federal Reserve. Segundo o relatório divulgado pela Jin10, as conclusões do economista revelam uma perspetiva crítica sobre como ele tende a gerir grandes problemas económicos.

Preferência consistente pelo aumento das taxas de juro

A análise revela que a reação inicial de Warsh às questões de política monetária tende a ser marcada por agressividade. Demonstra uma tendência persistente para priorizar aumentos das taxas de juro como resposta a perturbações económicas. Esta abordagem reflete uma linha de conduta relativamente rígida em termos de controlo da inflação, mesmo em contextos económicos que exigiriam flexibilidade.

Gestão inadequada das respostas na crise de 2007-2008

Brusuelas manifestou críticas substanciais à forma como Warsh lidou com as políticas monetárias na sequência da devastadora crise financeira de 2007-2008. Segundo os economistas, Warsh não compreendeu plenamente a natureza complexa do choque económico em desenvolvimento, a sua verdadeira magnitude e o impacto profundo que estava a ter no sistema económico dos EUA. Esta crise teve semelhanças significativas com a Grande Depressão, que deveria ter desencadeado uma recalibração fundamental da estratégia política.

O foco incorreto na inflação durante o período de choque deflacionário

Um dos erros mais graves identificados por Brusuelas é que, entre 2007 e 2008, Warsh continuou a manter a inflação como principal risco económico, ignorando a realidade de um enorme choque deflacionário já desencadeado nos mercados financeiros. Esta má priorização da política monetária teve consequências graves: quase levou ao colapso do sistema bancário dos EUA e provocou um congelamento crítico dos mercados de crédito, agravando e prolongando os efeitos da recessão. A análise destaca como uma perceção errada da dinâmica económica pode conduzir a respostas políticas contraproducentes em tempos críticos de crise.