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Estes dados do emprego do ADP de janeiro de 2026 ficaram aquém das estimativas

O Relatório Nacional de Emprego do ADP de janeiro de 2026 chegou com um baque—apenas 22.000 empregos privados foram criados, ficando muito abaixo da estimativa de consenso de cerca de 140.000–150.000 e marcando uma das piores publicações em memória recente. Trata-se de uma desaceleração acentuada em relação aos 120.000 revisados de dezembro e coloca o total do ano completo de 2025 em aproximadamente 398.000 empregos adicionados, menos da metade do ritmo de 2024, que foi de 771.000. A divisão por setores conta a história: saúde e assistência social suportaram quase toda a carga com +74.000, enquanto lazer e hospitalidade tiveram um pequeno ganho. Todo o resto diminuiu—a manufatura continuou sua queda implacável (negativa todos os meses desde o início de 2024), serviços profissionais e empresariais despencaram com grandes perdas, construção estagnou, e comércio/transporte/utilidades reduziram posições.

Dados sobre o tamanho das empresas acrescentam contexto: pequenas empresas (1–49 empregados) na verdade criaram empregos modestamente, mas médias (50–499) e especialmente grandes empresas (500+) recuaram fortemente, sinalizando cautela entre os empregadores maiores. Isso não é ruído isolado; é consistente com outros sinais de enfraquecimento—aberturas de vagas no JOLTS em tendência de baixa, taxa de desistência contida, e pedidos semanais de auxílio-desemprego subindo apesar de ainda baixos níveis. Com o shutdown parcial do governo atrasando a divulgação oficial do BLS de Payrolls não agrícolas, o ADP torna-se a leitura mais clara em tempo real do mercado de trabalho do setor privado, e está gritando desaceleração.

As implicações macroeconômicas são significativas. Uma desaceleração do mercado de trabalho tão rápida aumenta as chances de um caminho mais dovish para o Fed—sem cortes de emergência ainda, mas o limite para manter as taxas altas fica mais baixo se a fraqueza persistir. Os mercados de títulos reagiram imediatamente: os rendimentos dos títulos de 10 anos caíram, a curva se acentuou um pouco, e os ativos de risco sentiram o impacto. Para as criptomoedas, dados de emprego fracos são uma faca de dois gumes—esperanças dovish podem gerar rallies de cobertura curta no Bitcoin e altcoins (como já vimos antes), mas fraqueza sustentada alimenta narrativas de recessão que esmagam o apetite por risco em todos os setores. Estamos nesse regime macro volátil há meses: cada publicação fraca aumenta o burburinho de uma "mudança de política do Fed", cada uma resistente revive os temores de inflação.

De onde estou em Istambul, observando esses ciclos globais, essa decepção do ADP parece uma confirmação de que o boom de emprego pós-pandemia está finalmente se desmanchando. Ainda não é catastrófico—o desemprego ainda está baixo, o crescimento salarial moderando, mas positivo—mas a direção é clara: contratações mais lentas, mais cautela, potencial para mercados mais voláteis pela frente. As criptomoedas não existem no vácuo; quando as ações oscilam por medo de crescimento e os títulos precificam políticas mais fáceis, o Bitcoin costuma seguir o roteiro de risco-off a curto prazo.

Não estou prevendo uma queda, mas estou reduzindo a agressividade. Esses tipos de surpresas no emprego tendem a amplificar a volatilidade até que o próximo grande dado (BLS, ISM, etc.) esclareça o quadro. Se janeiro foi uma exceção devido ao clima, feriados ou peculiaridades sazonais, logo saberemos. Se for o início de uma desaceleração mais ampla, espere mais pressão de baixa em operações alavancadas e uma tendência mais lateral para os principais ativos. De qualquer forma, paciência e gestão de risco vencem em tempos incertos como estes. Continue acompanhando o fluxo de dados—os próximos números dirão se isso é um pico ou o começo de algo mais persistente.