Recentemente, analisei dados on-chain durante toda a manhã e, combinando com o mercado, fiz algumas observações. Gostaria de compartilhar alguns sinais-chave do mercado atual.

**O sentimento de risco no mercado está a aumentar**

Do ponto de vista da liquidez on-chain, grandes fundos estão a ajustar as suas posições silenciosamente. No lado do Bitcoin, endereços com mais de 1000 BTC ainda continuam a comprar, mas a intensidade claramente diminuiu. Ainda mais importante, o saldo de BTC nas exchanges está a diminuir continuamente, com uma saída de mais de 12.000 BTC nas últimas 24 horas. O que isso indica? Os chips de longo prazo estão a ser mantidos em staking, mas o dinheiro de curto prazo está a mover-se.

As mudanças no ecossistema Ethereum L2 são ainda mais evidentes. Na Arbitrum e na Base, a proporção de transações com Meme coins caiu 30% na última semana, enquanto a probabilidade de novos projetos que abrem com forte venda atingiu 80%. Estes números não são pequenos — significam que o dinheiro inteligente já começou a retirar-se dos hotspots de especulação. Além disso, as reservas de stablecoins nas exchanges aumentaram 8% numa semana, com USDT a acumular-se, mas todos aguardando um ponto de correção adequado.

**Qual a probabilidade de ajustes de curto prazo?**

Do ponto de vista técnico e de custos on-chain, o Bitcoin pode recuar para a faixa de 41k-42k. Essa faixa de preço é uma das principais zonas de custo para grandes transações na história, e ao atingir esse nível, é fácil desencadear liquidações de alavancagem. O objetivo desta rodada de ajuste é claro: eliminar o dinheiro de curto prazo que está a comprar no topo e os longs excessivamente alavancados.

Se essa limpeza acontecer, geralmente leva a uma nova redistribuição de fundos. Com base no progresso técnico atual e na situação de posições não realizadas de VC, setores como AI, DePIN e RWA terão oportunidades de rotação. As histórias de financiamento nesses setores ainda não foram totalmente liberadas, e os chips presos ainda não foram largamente descarregados.

**Sobre Meme coins, é preciso manter a calma**

Não quer dizer que Meme coins vão morrer, mas que inevitavelmente passarão por uma forte polarização. Muitos projetos que ainda estão a puxar forte o preço na atualidade estão, na verdade, esperando por alguém que aceite comprar. Mas aqueles com uma base comunitária sólida e alta atividade podem, após uma queda, representar uma oportunidade. O maior teste neste setor é a resiliência do próprio projeto.

**Sugestões de ações práticas**

Para quem tem mais de 50% de posição, aproveite uma recuperação para reduzir a posição para abaixo de 50%. Reserve uma parte em dinheiro, pois as oportunidades geralmente surgem nos momentos mais inesperados.

No setor de Meme coins, só participe com o dinheiro que realmente pode perder. E, mais importante, defina um stop-loss rígido. Por exemplo, se decidir sair com -30%, deve fazer isso, sem mudar de ideia por causa de uma história promissora. O mercado é o professor mais rigoroso: perder dinheiro em um mercado em alta costuma ser muito mais rápido do que em um mercado em baixa.

Esta semana, um ponto de atenção é o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin spot. Isso refletirá diretamente a atitude real das instituições financeiras.

Tudo na cadeia está na cadeia: os endereços que estão a fugir, aqueles que estão a acumular. Os dados irão nos dar a resposta.