Tensões geopolíticas muitas vezes tornam-se o pretexto conveniente para uma expansão fiscal maciça. Se virmos a dívida soberana subir para $50 triliões, as respostas políticas podem tornar-se extremas—pense em cortes agressivos de taxas para servir o peso da dívida. Mas aqui está o problema: reduzir as taxas num ambiente inflacionário cria um ciclo vicioso. Está a tentar estimular uma economia já sobrecarregada, enquanto a depreciação da moeda acelera. A matemática não funciona. Este contexto é extremamente importante para os mercados, especialmente quando a inflação corrói o poder de compra e os bancos centrais enfrentam dilemas impossíveis entre apoiar o crescimento e manter a estabilidade cambial.