今早ETH从3050直线拉升至3312，2小时涨幅超200点。有人晒出50%浮盈截图，也有人在社群急呼"现在上车还有机会吗"。但这波涨势没那么简单——它不是凭空掉馅饼，而是多重因素共振的结果。踩错节奏的人，往往就成了山顶接盘的那个。

Esta subida, por trás, afinal, o que é? Vamos analisar sob três perspetivas.

**Primeiro, mudança na liquidez macroeconómica**. O funcionário do Federal Reserve, Barkin, falou esta manhã, com uma probabilidade de mais de 70% de corte de juros em março. Assim que a notícia saiu, o índice do dólar caiu 0,3%. Para o mercado de criptomoedas, a desvalorização do dólar significa liquidez abundante, facilitando o fluxo de fundos para ativos de alto rendimento. Dados históricos comprovam que, sempre que a expectativa de corte de juros se concretiza, o ETH costuma reagir com uma recuperação (no mês de novembro do ano passado, subiu 15%).

**Segundo, o efeito Mateus do Bitcoin**. BTC atingiu esta manhã a barreira de 98.000, a apenas um passo de 100.000. O fluxo líquido diário de ETFs à vista ultrapassou 2 bilhões de dólares. Como o segundo maior ativo do mercado, o ETH costuma ser o pioneiro na alta junto com o Bitcoin. O irmão maior come carne, o menor bebe a sopa — essa é a lógica habitual do setor.

**Terceiro, as baleias na cadeia estão acumulando**. Esta manhã, houve um aumento repentino de transferências de grande valor na cadeia do ETH, com um endereço principal transferindo 12.000 ETH (aproximadamente 39 milhões de dólares) de uma exchange. Isso é um sinal clássico de construção de posição por parte dos grandes players. Operações semelhantes ocorreram em novembro do ano passado, e logo depois o ETH iniciou uma tendência de alta contínua.

Portanto, a impressionante alta de 2 horas na verdade é o resultado de boas notícias, força técnica e sinais na cadeia em sintonia. Mas o mercado está sempre testando a natureza humana — é fácil seguir a alta, mas voltar vivo é que é o verdadeiro talento.