De lucros flutuantes à liquidação, apenas 48 horas, o grande tubarão de 14,3 milhões de dólares em PUMP de posições longas terminou com perdas devastadoras

15 de janeiro, a moeda PUMP enfrentou uma venda maciça, caindo 8,4% em curto prazo para 0,00264 dólares. Ainda mais grave, uma onda de liquidações em massa seguiu-se — o endereço de baleia na cadeia 0xbaa, que detém posições longas em PUMP na plataforma Hyperliquid, foi liquidado duas vezes em meia hora, totalizando cerca de 14,32 milhões de dólares, com uma perda de aproximadamente 470 mil dólares na conta. Esta tragédia de “do lucro flutuante à liquidação”, foi concluída em apenas dois dias, invertendo completamente a situação.

Visão geral das operações das baleias: de abrir posições longas a serem liquidadas

Ponto de partida para abrir posições longas

De acordo com dados de monitoramento na cadeia, essa baleia abriu posições longas em PUMP e FARTCOIN às 12h11 de 13 de janeiro. Na época, a operação foi bastante agressiva: usando alavancagem de 10x, comprou 720 milhões de PUMP a um preço médio de 0,002429 dólares, e também abriu uma posição de 4 milhões de FARTCOIN ao preço médio de 0,37166 dólares. Na abertura, a conta apresentava um lucro flutuante de cerca de 50 mil dólares, indicando um bom momentum.

Este momento é importante — 13 de janeiro foi exatamente quando o market maker Wintermute começou a reduzir suas posições em PUMP. Ou seja, essa baleia aumentou sua posição enquanto os grandes investidores estavam saindo silenciosamente, o que já traz riscos embutidos nessa operação.

Processo de liquidação

Apenas dois dias depois, em 15 de janeiro, o mercado deu a resposta. PUMP caiu 8,4 em curto prazo, um movimento fatal para posições longas com alavancagem de 10x. A baleia teve suas posições em PUMP liquidadas duas vezes em meia hora:

• Primeira liquidação: aproximadamente 7 milhões de dólares
• Segunda liquidação: aproximadamente 7,32 milhões de dólares
• Total liquidados: cerca de 14,32 milhões de dólares
• Perda na conta: aproximadamente 470 mil dólares

Simultaneamente, sua posição em FARTCOIN também foi liquidada em cerca de 11,16 milhões de dólares. Após as liquidações, o total de posições da baleia caiu de um pico para cerca de 586 mil dólares.

Panorama da onda de liquidações: uma corrida coletiva de compradores

Sinal de risco por trás dos dados

Essa onda de liquidações não é um caso isolado. Segundo dados do HyperInsight e CoinGlass, nas últimas horas, as características de liquidação de ambas as moedas são altamente semelhantes:

O que isso significa? Quase todas as liquidações ocorreram com posições longas sendo liquidadas, enquanto as posições curtas praticamente não sofreram perdas. Isso evidencia o grau de excesso de alavancagem dos longs no mercado — uma pequena queda de preço já pode desencadear uma cadeia de liquidações.

Por que as baleias estão sendo liquidadas?

0xbaa, como a segunda maior posição longa em PUMP e a maior em FARTCOIN, foi liquidada porque o preço caiu até atingir o preço de liquidação. Mas há problemas mais profundos:

• A alta alavancagem (10x) amplificou as perdas
• Apostar em duas moedas ao mesmo tempo aumentou a concentração de risco
• O preço médio de entrada foi 0,002429 dólares, enquanto o preço de liquidação fica próximo de 0,00218 dólares, ou seja, uma queda de apenas cerca de 10% já acionou a liquidação

Essa configuração torna a posição extremamente sensível a qualquer movimento negativo do mercado.

Sinal de risco de mercado: ações anômalas do projeto

“Diversificação de fundos” do Pump.fun

É importante ficar atento: no mesmo dia das liquidações, o time do Pump.fun transferiu mais 148 milhões de USDC e USDT para a Kraken. Essa operação é contínua desde 15 de novembro de 2025 — em dois meses, já transferiram um total de 753 milhões de stablecoins.

O projeto justifica essas transferências como “diversificação de fundos e reinvestimento no negócio”, mas esse volume e frequência aumentam as preocupações sobre a segurança do projeto. Esses fundos, originalmente arrecadados na ICO de junho de 2025, agora estão sendo transferidos em grande volume para exchanges, o que naturalmente levanta suspeitas.

Mudança de postura dos market makers

Na semana passada, Wintermute reduziu posições em PUMP e aumentou em FARTCOIN, indicando que grandes market makers estão ajustando sua exposição no mercado. Quando instituições profissionais começam a diminuir posições, geralmente é um sinal de mudança na expectativa de curto prazo.

Pontos de atenção futuros

Com base nos dados atuais, alguns níveis de preço importantes a monitorar são:

• O próximo nível de liquidação de PUMP deve ficar próximo de 0,00218 dólares
• O próximo nível de liquidação de FARTCOIN deve ficar em torno de 0,348 dólares
• Se o preço continuar caindo e romper esses níveis, uma nova onda de liquidações pode ser desencadeada

Além disso, é fundamental acompanhar os movimentos de fundos do projeto Pump.fun e as mudanças na posição dos market makers.

Resumo

Este evento de liquidação de baleias revela várias questões reais: o risco de negociações com alta alavancagem no mercado cripto é muito maior do que se imagina — uma variação de 10% no preço pode destruir uma conta; o excesso de posições longas cria uma reação em cadeia de liquidações; movimentos anômalos de fundos do projeto muitas vezes antecipam riscos de mercado.

Para a moeda PUMP, o cenário atual é de alto risco — com pressão de liquidação técnica e riscos relacionados ao projeto. No curto prazo, a estabilidade do sentimento de mercado e as ações futuras do projeto serão fatores decisivos para o movimento. Recomenda-se cautela, evitar compras por impulso e não seguir a alta sem análise cuidadosa.