Recentemente, o ecossistema de seguros de Hong Kong começou a tocar no setor de ativos criptográficos, o que não é uma simples tentativa, mas uma expansão sistemática do lado dos ativos e uma inovação no sistema de pagamentos. A lógica subjacente é bastante clara: sob a pressão de taxas de juros baixas, as instituições de seguros precisam encontrar novas fontes de rendimento, e embora os ativos criptográficos sejam voláteis, o potencial de retorno também está lá.

**Como é definido o quadro regulatório**

A abordagem de Hong Kong é de controle rigoroso, mas não de rejeição. Para as principais moedas (como BTC, ETH), foi estabelecido um requisito de provisão de capital de risco de 100% — ou seja, você investe 1 yuan, e deve preparar adicionalmente 1 yuan como buffer de risco. Essa exigência não é baixa, mas é muito mais pragmática do que uma proibição direta. Em comparação, os requisitos de capital para stablecoins regulamentadas são muito mais flexíveis, o que é uma inclinação bastante interessante.

O cronograma também foi delineado. Em agosto de 2025, Hong Kong já iniciou um piloto de pagamento de apólices com stablecoins, e é bastante provável que, no início de 2026, sejam concedidas as primeiras licenças para stablecoins. Isso significa que pagamentos de apólices e indenizações podem ser liquidados usando stablecoins, sem a necessidade de passar pelos canais bancários tradicionais.

**O que as seguradoras enfrentam**

No aspecto de oportunidades, isso realmente abriu novos canais de investimento. Em um ambiente onde os retornos estão sendo comprimidos, o potencial de retorno dos ativos criptográficos é bastante atraente para os fundos de seguros. Além disso, o pagamento com stablecoins pode reduzir significativamente os custos de negócios transfronteiriços, e a blockchain pode otimizar os processos de gestão do valor em dinheiro das apólices, o que traz ganhos de eficiência concretos.

Por outro lado, os desafios também são reais. A exigência de capital de risco de 100% eleva diretamente os custos de investimento, limitando o volume que as instituições podem investir. A volatilidade do mercado de criptomoedas também não é pouca, testando a capacidade de controle de risco e de alocação de ativos. Além disso, os custos de conformidade, para seguradoras de médio e pequeno porte, tornam a entrada bastante difícil.

**Isso é bom para os titulares de apólices?**

Do ponto de vista de retorno, se as seguradoras realmente alocarem parte de seus ativos no setor de criptografia, há potencial de crescimento que os titulares podem compartilhar indiretamente, o que pode se refletir em dividendos ou nos rendimentos das apólices. Mas isso também implica transferência de risco — a volatilidade dos ativos criptográficos afetará o retorno real da apólice, e essa incerteza deve ser suportada.

A experiência de serviço também apresenta melhorias claras. Pagamentos de prêmios ou indenizações com stablecoins reduzirão drasticamente as taxas de transação transfronteiriças, e os fundos podem ser acessados muito mais rapidamente. Além disso, se o valor em dinheiro das apólices puder ser retirado de forma flexível via blockchain, sem precisar recorrer a operações destrutivas como o resgate, isso também será benéfico para os titulares.

**Como o mercado de criptomoedas pode evoluir**

A entrada de fundos de seguros traz uma escala de liquidez considerável, o que pode aprimorar o sistema de precificação de risco de ativos criptográficos e impulsionar o desenvolvimento de produtos de seguro para ativos virtuais. No final, pode-se formar um ecossistema de ciclo fechado de "investimento-garantia- liquidação", e Hong Kong será um exemplo nesse aspecto. Do ponto de vista global, Hong Kong se torna o primeiro mercado na Ásia a abrir sistematicamente o investimento de fundos de seguros em criptografia, um sinal forte que atrairá fundos e instituições globais para essa direção.

**Como os produtos e o ecossistema irão evoluir**

Previsivelmente, surgirão produtos de seguro vinculados ao desempenho de ativos criptográficos, oferecendo soluções de proteção de patrimônio personalizadas para os detentores de criptomoedas. Além disso, a tokenização de ativos de apólices (RWA) também será explorada, criando uma cadeia completa de "emissão-tokenização-stablecoin em circulação", aumentando a liquidez e a conveniência de negociação dos ativos.

No geral, essa estrutura de Hong Kong, baseada em uma regulamentação rigorosa, utiliza políticas diferenciadas para guiar a integração ordenada do setor financeiro tradicional com o setor de criptografia. Não é uma abordagem de laissez-faire nem uma rejeição simples, mas uma busca por um equilíbrio prático e viável. Para o ecossistema do setor, isso pode ser um sinalizador crucial.