Gigantes da Memória e Armazenamento Registaram Ganhos Explosivos em 2025—Mas as Avaliações Ainda São Atraentes?

O Ano da Memória Flash e Armazenamento de Dados

O boom da inteligência artificial que dominou 2025 não apenas enriqueceu os designers de semicondutores — criou vencedores inesperados no setor de memória e armazenamento. Enquanto os fabricantes de chips chamaram a atenção, três empresas do S&P 500 registaram silenciosamente retornos impressionantes ao capitalizar a crescente procura por infraestrutura de armazenamento de alta capacidade.

Sandisk (NASDAQ: SNDK), Western Digital (NASDAQ: WDC), e Micron Technology (NASDAQ: MU) demonstraram coletivamente que a revolução da IA vai muito além do poder de processamento, estendendo-se à infraestrutura física que alimenta data centers e plataformas de nuvem.

Como os Três Destaques se Compararam

A diferença entre o primeiro e o terceiro lugar revelou o sentimento do mercado e os fundamentos empresariais subjacentes.

Estreia Espetacular da Sandisk: Logo após sua cisão da Western Digital em fevereiro de 2025, a Sandisk entrou no S&P 500 em novembro e imediatamente chamou atenção com uma subida de 559% no final do ano. A empresa é especializada em unidades de estado sólido (SSDs), cartões de memória e armazenamento flash — produtos essenciais para transferência de dados de alta velocidade e mobilidade.

No seu trimestre de outubro, a Sandisk registrou $2,3 bilhões em receita trimestral, um aumento de 23% ano a ano, impulsionado por parcerias com cinco grandes operadores de data centers hyperscale. No entanto, sinais preocupantes estavam escondidos: o lucro líquido encolheu 47% no mesmo período, à medida que os custos de juros crescentes pressionaram a rentabilidade. A empresa negocia a um P/E futuro de 20 — modesto pelos padrões de ações de IA, mas baseado em suposições de crescimento otimistas.

Crescimento Mais Estável da Western Digital: Com um ganho de 238%, a Western Digital provou que diversificação e rentabilidade importam. A empresa domina o mercado de discos rígidos externos e armazenamento de backup, gerando $2,8 bilhões no seu último trimestre, junto com um aumento notável de 144% no lucro líquido para $1,2 bilhões. Sua margem bruta supera a da Sandisk, sinalizando maior controle de custos e poder de precificação.

Negociando a um P/E futuro de 25, a Western Digital parece melhor posicionada para sustentar o crescimento tanto em receita quanto em lucros. Sua marca consolidada em proteção de dados empresariais faz dela uma posição mais estável a longo prazo para investidores cautelosos, otimistas com a expansão contínua do armazenamento de dados.

Micron como Jogo de Eficiência: Com um ganho de 198%, a Micron Technology demonstrou que uma reestruturação agressiva pode desbloquear a confiança dos investidores. A recente decisão da empresa de sair do segmento de consumo Crucial e focar em clientes empresariais refletiu uma aposta estratégica em oportunidades sustentáveis e de maior margem.

Os números justificam a mudança: o último trimestre da Micron mostrou crescimento de 57% na receita e uma margem de lucro de 40% — os números mais limpos entre os três. Negociando a apenas 10x lucros futuros, ela representa a avaliação mais atraente.

Ainda Faz Sentido para 2026?

A Sandisk continua sendo a jogada mais especulativa. Sua avaliação já precifica uma demanda sustentada de hyperscalers, deixando pouco espaço para valorização caso o crescimento desacelere. A queda de 47% no lucro é especialmente preocupante, considerando o status recente de oferta pública e as necessidades de refinanciamento da empresa.

A Western Digital oferece um compromisso equilibrado. Avaliações mais altas são compensadas por uma rentabilidade genuína e pelas características defensivas do seu negócio de armazenamento de backup. Para investidores que buscam exposição à infraestrutura de dados sem volatilidade máxima, merece consideração.

A Micron parece melhor posicionada para apreciação contínua. Seu foco em DRAM para sistemas empresariais, estrutura de custos disciplinada e avaliação razoável criam um perfil de risco-retorno atraente. As margens de 40% oferecem uma margem de segurança contra qualquer desaceleração de curto prazo no aumento de capacidade impulsionado pela IA.

Os ganhos de 2025 refletiram o reconhecimento racional de uma mudança estrutural: a infraestrutura de IA demanda memória e armazenamento tanto quanto processamento. Se essas ações subirão mais em 2026 depende de se essa inflexão de demanda se provar permanente ou apenas acelerada.