Congelamento da Produção da OPEP+ Impulsiona Preços do Petróleo no 1º Trimestre, em Meio a Preocupações com o Abastecimento

Ralição de Mercado Impulsionada pela Decisão da OPEC+ de Manter Produção

Os mercados de petróleo bruto subiram hoje após a confirmação oficial da OPEC+ de que os níveis de produção permanecerão estáveis durante o Q1 2026. O petróleo WTI de fevereiro (CLG26) avançou +0,88 (+1,54%), enquanto a gasolina RBOB de fevereiro (RBG26) subiu +0,0192 (+1,13%). A decisão de manter a produção — em vez de acelerar os aumentos — reverteu as perdas iniciais da sessão e desencadeou uma forte rali tanto nos produtos brutos quanto nos refinados.

O anúncio de novembro do grupo previa um aumento de produção de 137.000 barris por dia em dezembro, com a intenção de pausar futuras expansões durante o primeiro trimestre. A OPEC+ justificou a pausa apontando para um excedente global de petróleo esperado, sinalizando cautela quanto ao excesso de oferta num mercado que enfrenta obstáculos devido a margens de refino fracas e fontes de fornecimento concorrentes.

Pontos de Pressão do Lado da Oferta Apoiam a Ação de Preços

A instabilidade geopolítica na Rússia, Oriente Médio, Nigéria e Venezuela continua a sustentar as avaliações do petróleo bruto. Operações militares ucranianas têm especificamente visado aproximadamente 28 refinarias russas nos últimos quatro meses, restringindo significativamente a posição de exportação da Rússia. Ataques a petroleiros no Mar Báltico — com pelo menos seis navios atingidos desde o final de novembro — reduziram ainda mais a capacidade de transporte do petróleo russo.

Sanções internacionais dos EUA e da UE sobre a infraestrutura petrolífera russa agravaram essas restrições, criando uma pressão na oferta que compensa a pausa de produção mais ampla anunciada pela OPEC+. A produção da OPEC em novembro caiu 10.000 bpd para 29,09 milhões de bpd, refletindo os desafios enfrentados pelos membros na execução dos aumentos planejados.

A História do Inventário: Sinais de Fraqueza nas Armazenagens Podem Indicar Recuperação da Demanda

Dados da Vortexa divulgados hoje mostraram armazenamento de petróleo flutuante em 119,35 milhões de barris para petroleiros estacionários (com mais de 7 dias), uma redução de 3,4% semana a semana. Essa redução sugere que refinarias e traders estão utilizando o petróleo armazenado, indicando uma melhora nas condições de demanda do mercado. As compras de petróleo da China são particularmente notáveis — as importações de dezembro devem atingir 12,2 milhões de barris por dia (com um aumento mensal de 10%), impulsionadas pela reconstrução de estoques na Ásia.

Os estoques de petróleo dos EUA em 26 de dezembro estavam 3,0% abaixo da média sazonal de cinco anos, de acordo com o relatório da EIA da última quarta-feira. As reservas de gasolina ficaram 1,9% acima das normas sazonais, enquanto os destilados ficaram 3,7% abaixo da média. A produção de petróleo dos EUA manteve-se estável em 13,827 milhões de bpd na semana que terminou em 26 de dezembro, permanecendo pouco abaixo do recorde de 13,862 milhões de bpd atingido em 7 de novembro.

Perspectiva para o Q1: Equilibrando Preocupações com Excesso de Oferta e Restrições de Produção

A Agência Internacional de Energia projetou, em meados de outubro, que 2026 apresentaria um excedente global recorde de 4,0 milhões de barris por dia. A OPEC+ está trabalhando para recuperar 2,2 milhões de bpd de cortes implementados no início de 2024, embora ainda reste 1,2 milhão de bpd a ser reintegrado. A organização revisou sua perspectiva de mercado para o terceiro trimestre de 2025 de déficit para excedente, agora esperando um excesso de 500.000 bpd versus a previsão anterior de um déficit de 400.000 bpd.

As estimativas de produção de petróleo dos EUA aumentaram para 13,59 milhões de bpd em 2025, de 13,53 milhões de bpd anteriormente. Dados da Baker Hughes de terça-feira passada indicaram que o número de plataformas de petróleo ativas nos EUA subiu para 412 na semana de 2 de janeiro, recuperando-se de um mínimo de 4,25 anos de 406 plataformas visto em meados de dezembro. O setor permanece substancialmente abaixo do pico de 627 plataformas registrado em dezembro de 2022, sugerindo que o crescimento da produção enfrenta obstáculos na perfuração.

Impulsos Técnicos e de Sentimento

O índice do dólar (DXY00) recuou dos picos de três semanas hoje, proporcionando um impulso cambial para commodities denominadas em dólar. Além disso, um forte rali nas ações reforçou o apetite ao risco e o sentimento de demanda por energia. No entanto, a fraqueza no spread de crack do petróleo — agora em seu menor nível em 11 meses — desestimulou refinarias de comprar petróleo de forma agressiva, exercendo uma pressão contrária na trajetória de preços rumo ao Q1.