O clima seco no Brasil impulsiona a Arábica enquanto o aumento das exportações do Vietname pressiona a Robusta

Futuros de café apresentaram momentum divergente na segunda-feira, com a arabica subindo +2,05% para fechar em alta, enquanto a robusta recuou -36 pontos (-0,91%), atingindo mínimas de 1 semana. O desempenho misto destaca uma mudança fundamental na dinâmica do mercado global de café, moldada por sinais de oferta concorrentes.

Condições de seca apoiam a valorização da arabica

Os preços da arabica encontraram sustentação sólida à medida que déficits de precipitação nas principais regiões de cultivo do Brasil ameaçaram a produção de curto prazo. Minas Gerais, principal zona de produção de arabica no Brasil, registrou apenas 47,9 mm de chuva na semana encerrada em 2 de janeiro — apenas 67% da norma histórica — de acordo com dados da Somar Meteorologia. Essa umidade abaixo da média tornou-se um fator de impulso para os futuros de arabica.

Movimentos cambiais ampliaram o suporte aos produtores de arabica. O real brasileiro valorizou-se para uma máxima de 3 semanas frente ao dólar na segunda-feira, tornando os embarques de arabica menos atraentes a preços atuais e potencialmente limitando o volume de exportação do maior fornecedor mundial de arabica.

Surto de robusta no Vietname pressiona os preços

A robusta negociou sob pressão considerável, enquanto o Vietname inundava os mercados com volumes massivos de exportação. As remessas de café do país em 2025 aumentaram +17,5% ano a ano, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas (MMT), de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname. Como maior produtor mundial de robusta, a atividade de exportação robusta do Vietname aliviou as preocupações de oferta e limitou o potencial de alta para contratos de robusta.

As previsões de produção sugerem que o momentum do Vietname continuará. A produção de 2025/26 do país deve subir +6% ao ano, atingindo 1,76 MMT (29,4 milhões de sacos) — um máximo de 4 anos — com potencial para ganhos adicionais de 10% se o clima colaborar, indicou a Associação de Café e Cacau do Vietname em outubro.

Perspectiva de oferta global se torna baixista

O mercado internacional de café enfrenta obstáculos estruturais devido à expansão da produção. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projetou que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos, crescendo +2,0% ao ano. No entanto, isso oculta uma divergência crítica: a produção de arabica deve diminuir -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a robusta sobe +10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A safra do Brasil, apesar de ser a maior do mundo, enfrenta seus próprios desafios. A Conab, órgão oficial de previsão de safra do Brasil, elevou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos em dezembro — mas o USDA projeta que a produção brasileira de 2025/26 na verdade cairá -3,1% ao ano, para 63 milhões de sacos, refletindo a realidade pós-colheita.

Dinâmica de estoques mostra sinais mistos

Os estoques monitorados pelo ICE apresentam um quadro nuançado. As ações de arabica atingiram uma mínima de 1,75 anos, de 398.645 sacos, em 20 de novembro, antes de se recuperarem para 456.477 sacos no final de dezembro, sugerindo estabilização em níveis inferiores ao normal. Os estoques de robusta também atingiram um fundo de 1 ano, com 4.012 lotes em 10 de dezembro, e se recuperaram para 4.278 lotes até o final de semana, indicando escassez apesar das projeções de produção recorde.

As remessas globais de café para o ano de comercialização atual (outubro-setembro) caíram -0,3% ao ano, para 138,658 milhões de sacos até novembro, segundo a Organização Internacional do Café, sinalizando que as restrições de oferta de curto prazo permanecem.

Dinâmica de importação dos EUA se estabiliza

As compras de café dos Estados Unidos enfrentaram obstáculos devido às tarifas elevadas sobre as importações brasileiras durante o período inicial de tarifas da administração Trump. As compras de café brasileiro pelos EUA de agosto a outubro despencaram 52% ao ano, para apenas 983.970 sacos, quando as tarifas estavam ativas. Embora as tarifas tenham sido posteriormente reduzidas, os estoques de café nos EUA permanecem historicamente comprimidos, apoiando padrões de compra cautelosos mesmo com a normalização dos custos de importação.

A perspectiva depende de se a redução na oferta de arabica compensará a abundância estrutural da robusta nos próximos meses.