Resfriamento das Vendas de Carros no 4º Trimestre: General Motors Enfrenta Queda de 7% à Medida que o Impulso dos Veículos Elétricos Estagna

A General Motors encerrou 2025 com resultados mistos—enquanto a empresa garantiu a sua posição de topo no mercado automóvel dos EUA com crescimento ao longo do ano, o quarto trimestre contou uma história diferente. A fabricante de Detroit entregou 703.001 veículos nacionalmente no Q4, marcando uma retração de 7% em relação ao período do ano anterior e refletindo obstáculos mais amplos do setor.

A Queda dos Veículos Elétricos: O que Aconteceu no Q4?

A fraqueza mais notável surgiu no segmento de veículos elétricos da General Motors. As entregas de EV caíram 43% ano após ano, para 25.219 unidades, uma reversão dramática do desempenho recorde do Q3. O culpado? Timing. Os consumidores aceleraram para concluir compras de EV antes das mudanças nos créditos fiscais federais, antecipando a procura para o terceiro trimestre e deixando o Q4 esgotado.

Os danos propagaram-se por toda a linha de veículos elétricos da GM. O Blazer EV, Equinox EV e HUMMER EV sofreram quedas de dois dígitos percentuais de 77%, 71,7% e 49,8%, respetivamente. Esta correção destaca o desafio que os fabricantes de automóveis enfrentam quando incentivos impulsionados por políticas criam picos artificiais de procura em vez de um impulso sustentável no mercado.

Marcas Principais Sob Pressão

Para além dos EVs, os principais modelos tradicionais da General Motors tiveram dificuldades no Q4. As vendas da Buick caíram 10,5% em relação ao ano anterior, enquanto a Cadillac diminuiu 16,7%. Chevrolet e GMC, os motores de volume da empresa, caíram 6,7% e 3,7%, respetivamente. O único ponto positivo veio das operações de frota da GM Envolve, que registou o seu melhor desempenho no quarto trimestre desde 2018.

Desempenho do Ano Inteiro de 2025: O Quadro Geral

Apesar da fraqueza do Q4, a General Motors registou um aumento de 6% nas vendas anuais, consolidando a sua posição como a principal fabricante de automóveis dos EUA. A empresa manteve o seu sexto ano consecutivo como o maior fabricante de pickups de tamanho completo, com o Chevrolet Silverado e GMC Sierra a atingirem as suas vendas mais altas em duas décadas. A General Motors também manteve o seu reinado de 51 anos no segmento de SUVs de tamanho completo e ficou em segundo lugar a nível nacional nas vendas de EVs em 2025.

Como se Saíram os Concorrentes

O quarto trimestre revelou uma fraqueza geral na indústria. A Tesla entregou 418.227 veículos (com uma queda de 16% em relação ao ano anterior), sendo que o Model 3/Y representou 406.585 unidades. As entregas totais da Tesla no ano atingiram aproximadamente 1,64 milhões de veículos, uma diminuição face aos 1,8 milhões em 2024.

A Ford Motor Company demonstrou um momentum mais forte a curto prazo, vendendo 545.216 unidades no Q4—um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior que superou o mercado geral. O total anual da Ford atingiu 2.204.124 veículos, um ganho de 6% que aumentou a sua quota de mercado para 13,2%. No entanto, as vendas de veículos eletrificados da Ford, incluindo híbridos e EVs puros, caíram 9,5% em relação ao ano anterior, para 69.887 unidades.

Valorização e Perspetivas de Mercado

Do ponto de vista de investimento, a General Motors parece estar com um preço atrativo. Com um múltiplo de preço-vendas futuro de 0,42, a empresa está bem abaixo da média da indústria automóvel de 3,4, sugerindo uma potencial subvalorização. A ação valorizou-se 57,5% nos últimos seis meses, superando a apreciação de 48,7% do setor automóvel doméstico mais amplo.

O sentimento dos analistas melhorou modestamente. A estimativa de consenso da Zacks para os lucros por ação da General Motors em 2025 aumentou 18 cêntimos nos últimos dois meses, enquanto as expectativas de EPS para 2026 subiram 14 cêntimos no último mês. A empresa atualmente possui uma classificação Zacks Rank #1 (Compra Forte).