Por que três ações de IA em alta podem enfrentar correções significativas em 2026, segundo analistas contrários de Wall Street

O Paradoxo da IA: Nem Todos os Vencedores São Iguais

A inteligência artificial promete injectar mais de $15 trilhão na economia global até 2030, posicionando-se como a tecnologia transformadora da nossa geração. No entanto, este potencial de ouro mascara uma realidade preocupante: nem todas as ações de IA têm o mesmo vento a favor, e alguns favoritos do mercado podem enfrentar obstáculos substanciais no próximo ano. Enquanto o consenso em Wall Street permanece otimista, um grupo seleto de analistas contrários pinta um quadro drasticamente diferente—identificando três ações de IA de primeira linha que podem perder entre 26% e 96% do seu valor de mercado em 2026.

A desconexão reflete um padrão histórico. Cada grande onda tecnológica—do boom da internet à computação em nuvem—passou por ciclos de alta e baixa. Os investidores inevitavelmente superestimam os prazos de adoção e as curvas de utilidade. Se 2026 trouxer uma correção em IA, esses destaques podem enfrentar verificações de realidade que os farão despencar.

A Valorização Vulnerável da Tesla: O Aviso de 96%

Tesla (NASDAQ: TSLA) representa talvez a previsão de pior cenário mais dramática. Gordon Johnson, fundador da GLJ Research, estabeleceu um preço-alvo de $19,05 para a fabricante de veículos elétricos—implicando um potencial colapso de 96% em relação aos níveis atuais. Embora provocador, essa projeção decorre de preocupações estruturais legítimas.

As ambições de IA da Tesla—tecnologia de condução totalmente autônoma, a iniciativa robotaxi e os robôs autônomos Optimus—formam a narrativa de crescimento da empresa. No entanto, a vulnerabilidade central reside na credibilidade da execução. A liderança da empresa fez repetidamente promessas ambiciosas que não se concretizaram. Projeções anuais para alcançar o nível 5 de condução autônoma e implantar 1 milhão de robotaxis até 2020 nunca se concretizaram. Se essas promessas não cumpridas forem removidas da fórmula de avaliação, o prêmio da Tesla se desmorona.

Além disso, a lucratividade da Tesla depende desconfortavelmente de fluxos de receita insustentáveis. Entre 40% e 60% do lucro antes de impostos provém de créditos regulatórios e renda de juros, e não das operações principais. Uma ação de crescimento negociando a quase 200 vezes lucros futuros, dependendo dessas fontes temporárias, cria uma desconexão perigosa entre percepção e realidade.

A Ameaça Oculta da Nvidia: Competição Interna

Nvidia (NASDAQ: NVDA) domina o mercado de GPUs com capacidades de computação incomparáveis. No entanto, Jay Goldberg, da Seaport Research, mantém uma classificação de venda rara, projetando um $140 preço-alvo que implica uma potencial queda de 26%. Embora sua convicção possa parecer modesta em comparação com o aviso da Tesla, as implicações merecem atenção.

As preocupações de Goldberg centram-se no crescimento desacelerado da receita de data centers, riscos geopolíticos que restringem a expansão na China e ceticismo em relação às projeções de IA do CEO Jensen Huang. Mas a ameaça mais profunda vem de dentro da própria base de clientes da Nvidia. Grandes empresas de tecnologia estão desenvolvendo internamente GPUs de IA proprietárias e soluções personalizadas para seus data centers.

Embora esses chips internos não possam igualar o poder bruto de computação da Nvidia, oferecem vantagens cruciais: custos significativamente menores e disponibilidade imediata. Para provedores de nuvem e hyperscalers operando com margens extremamente estreitas, o trade-off entre perda incremental de desempenho e economia de custos substancial torna-se cada vez mais atraente. Essa substituição pode gradualmente erodir a fortaleza da Nvidia na infraestrutura empresarial.

Além disso, os mercados de GPU historicamente navegaram por bolhas iniciais. Hoje, apesar da demanda fenomenal por infraestrutura de data center, as empresas ainda não otimizaram suas estratégias de implantação de IA. Se a execução tropeçar ou as expectativas forem reajustadas para baixo, a avaliação premium da Nvidia pode se comprimir drasticamente.

A Valorização Extrema da Palantir: O Retrocesso de 70%

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) teve uma valorização notável de 2.500% em três anos, impulsionada por suas plataformas Gotham, voltada ao governo, e Foundry, voltada às empresas. Essas ofertas SaaS aprimoradas por IA desfrutam de fosso competitivo sustentável e geram fluxos de caixa previsíveis e crescentes.

No entanto, métricas de avaliação pintam um quadro preocupante. Rishi Jaluria, da RBC Capital—um cético de longa data que quadruplicou seu preço-alvo para $50 no último ano—argumenta que a ação enfrenta uma desvalorização de 70%. Sua preocupação central: a Palantir negocia a uma relação preço-vendas de 110, muito acima do limite de 30x que historicamente caracterizou até as tecnologias mais disruptivas.

Esse prêmio nunca se mostrou sustentável ao longo dos ciclos econômicos. Jaluria também aponta preocupações sobre a escalabilidade do Foundry. A plataforma requer personalização substancial para cada cliente corporativo, potencialmente limitando sua trajetória de crescimento. Quando uma ação negociada a múltiplos extremos históricos enfrenta desafios de escalabilidade, a reversão à média torna-se uma certeza matemática, e não uma possibilidade de mercado.

A Lição Mais Ampla

Essas três ações não representam necessariamente investimentos ruins a longo prazo. Pelo contrário, seus riscos de correção destacam um princípio fundamental: o potencial transformador da IA não se traduz automaticamente em valorização uniforme das ações. Execução, disciplina na avaliação e posicionamento competitivo sustentável são, em última análise, o que determina os retornos. Os investidores devem reconhecer que os líderes de momentum de hoje frequentemente se tornam as histórias de cautela de amanhã.