Para além dos rácios P/E: Por que o EV para EBITDA é importante para investidores inteligentes em valor

Ao procurar ações subvalorizadas, a maioria dos investidores recorre ao índice preço/lucro como sua principal ferramenta de triagem. No entanto, investidores de valor experientes sabem que existe uma abordagem mais sofisticada que oferece uma imagem mais completa do verdadeiro valor de uma empresa. O múltiplo valor da empresa sobre EBITDA frequentemente revela oportunidades ocultas que uma análise simples de P/E pode deixar passar.

Compreendendo a Vantagem EV-para-EBITDA

Vamos analisar o que torna o EV-para-EBITDA uma alternativa superior ao P/E em certas situações. A métrica divide o valor da empresa pelo seu EBITDA, ou seja, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O valor da empresa inclui capitalização de mercado mais dívida e ações preferenciais, menos reservas de caixa—essencialmente, o que um adquirente realmente pagaria pela empresa.

Por que isso é importante? O EBITDA elimina encargos não monetários como depreciação e amortização, proporcionando uma visão mais clara da rentabilidade operacional e da capacidade de geração de caixa. Por outro lado, os rácios P/E podem ser facilmente distorcidos por escolhas contábeis e não conseguem avaliar empresas que estão a perder dinheiro de forma alguma.

Aqui está a diferença crítica: EV-para-EBITDA considera automaticamente a dívida no balanço, o que o P/E ignora completamente. Isso é extremamente relevante ao comparar empresas altamente alavancadas ou ao avaliar candidatos a aquisição. Uma empresa com um múltiplo EV-para-EBITDA baixo indica potencial subvalorização e pode ser um alvo de aquisição atraente—informação que o P/E sozinho não transmite.

A métrica também se destaca ao analisar ativos altamente depreciados ou empresas com estruturas de dívida diferentes. É quase impossível de manipular em comparação com métricas baseadas em lucros. No entanto, o EV-para-EBITDA tem limites: os rácios variam drasticamente por setor, portanto, comparações entre setores são arriscadas. Investidores inteligentes combinam-no com P/B, P/S e P/E para uma triagem mais abrangente.

Cinco ações que atendem a critérios rigorosos de valor

Para identificar oportunidades convincentes, aplicámos múltiplos filtros:

• EV-para-EBITDA abaixo da mediana do setor: Indica avaliação relativamente mais barata
• P/E futuro abaixo da mediana do setor: Mostra desconto em relação ao grupo de pares
• Preço/valor patrimonial abaixo da mediana do setor: Sinaliza subprecificação do valor contábil
• Preço/vendas abaixo da mediana do setor: Menor custo por dólar de receita
• Crescimento de lucros ≥ mediana do setor: Garante melhoria na qualidade
• **Classificação Zacks ≤ 2 (Compra Forte ou Compra): Filtros para nomes preferidos pelos analistas com históricos superiores
• Pontuação de Valor ≤ B: Combinada com a melhor classificação Zacks, oferece maior potencial de valorização

De um total de 16 ações que passaram por esses filtros rigorosos, cinco se destacam:

Plains GP Holdings (PAGP) opera transporte, armazenamento e marketing de petróleo bruto e produtos refinados. Esta posição classificada como #1 recebe uma nota A em Valor. A gestão projeta crescimento de lucros de 27% em 2026, com estimativas de analistas revisadas para cima em 19,7% nos últimos dois meses—um forte sinal de confiança.

DNOW Inc. (DNOW), distribuidor global de soluções energéticas e industriais, mantém a classificação #1 e nota A em Valor. A empresa projeta crescimento de lucros de 18,5% para 2026, apoiada por uma revisão de consenso moderada de 2,1% para cima nas últimas semanas.

Gibraltar Industries (ROCK) fabrica produtos industriais e de construção em diversos mercados finais. Classificada como #2 com Nota A em Valor, apresenta um crescimento projetado de lucros de 11% para 2026. Recentemente, a atividade de analistas resultou em um aumento de 1,5% no consenso.

Miller Industries (MLR), líder em equipamentos de reboque e recuperação, ocupa a posição #2 e possui Nota A em Valor. A história de crescimento de destaque aqui: expansão de lucros projetada de 139,5% em 2026, validada por uma revisão de estimativa para cima de 19,7%—sugerindo que os analistas estavam subestimando o momentum de recuperação.

Sally Beauty Holdings (SBH), uma varejista internacional de produtos de beleza profissional, mantém a classificação #2 com Nota A em Valor. A orientação prevê crescimento de lucros de 8,4% em 2026, com uma revisão positiva de consenso de 2,5%, refletindo expectativas de melhoria modesta, mas constante.

A Conclusão

EV-para-EBITDA preenche uma lacuna crítica que os rácios P/E deixam aberta, especialmente para negócios com alta dívida ou forte depreciação. Combinado com métricas de avaliação complementares e filtros de qualidade como a Classificação Zacks e a Pontuação de Valor, essa abordagem cria uma estrutura mais robusta para identificar ações subvalorizadas com catalisadores de crescimento genuínos. As cinco ações acima demonstram como uma triagem disciplinada em múltiplas dimensões pode revelar oportunidades atraentes que análises mais simples deixam passar.