Michael Burry avisa: Investimento passivo pode amplificar o próximo colapso do mercado

O investidor lendário que previu a crise imobiliária está agora a alertar para algo potencialmente mais destrutivo do que o crash das dot-com — e tudo tem a ver com a forma como pode estar investido neste momento.

O Risco Sem Precedentes que Michael Burry Está a Apontar

Michael Burry, fundador da Scion Asset Management, não está apenas preocupado com avaliações inflacionadas de ações. Ele está preocupado com a vulnerabilidade estrutural que o investimento passivo criou em todo o mercado. Quando as avaliações atingem extremos — como parecem estar hoje em dia em todos os setores — as consequências podem ser muito mais devastadoras do que na era das dot-com.

Aqui está a diferença crítica: em 2000, setores específicos implodiram enquanto outros se mantiveram estáveis. Hoje, com o S&P 500 a proporcionar três anos consecutivos de ganhos de dois dígitos e investidores a entrarem em veículos passivos, todo o sistema pode desmoronar de uma só vez.

Por que o Investimento Passivo é a Bomba-relógio Oculta

Ao contrário dos dias das dot-com, quando apenas as ações de internet estavam inflacionadas com hype, os fundos indexados e ETFs de hoje lançam uma rede ampla. Eles detêm centenas de empresas de diferentes setores, todas a subir em conjunto. Este movimento sincronizado cria um perigo oculto.

“O sistema vai simplesmente desabar,” alerta Burry. Quando ações de mega-cap tech como Nvidia — que agora tem uma capitalização de mercado em torno de $4,6 trilhões — começam a vacilar, os investidores passivos não perdem apenas dinheiro na Nvidia. Eles enfrentam perdas em toda a carteira, já que estas mega-cap impulsionam uma proporção desproporcional do desempenho dos fundos indexados.

O desafio: o P/E futuro da Nvidia está abaixo de 25, então à primeira vista não parece sobrevalorizada para uma máquina de crescimento. No entanto, avaliações aparentemente justificadas podem inverter-se quando o sentimento muda, puxando tudo para baixo.

O Cenário de Venda de Pânico

Durante uma crise de mercado, o pânico não distingue entre investidores passivos e ativos. Todos correm para sair ao mesmo tempo. O medo psicológico torna-se tão destrutivo quanto a fraqueza fundamental, desencadeando uma cascata de vendas em todas as classes de ativos — não apenas nas sobrevalorizadas.

É precisamente por isso que tentar cronometrar o mercado parece atraente, mas continua perigoso. Tentar escapar de uma crise meses ou anos antes vendendo tudo e acumulando dinheiro significa perder ganhos contínuos. É uma estratégia que frequentemente dá errado, deixando os investidores na bancada enquanto os mercados sobem.

Maneiras Inteligentes de Proteger a Sua Carteira Hoje

Não precisa de abandonar as ações completamente. Em vez disso, concentre-se em valores que não se movem em uníssono com o mercado mais amplo. Aqui está o que funciona:

Foque em ações com avaliações modestas. Enquanto as caras podem corrigir severamente, empresas a serem negociadas abaixo de múltiplos máximos têm mais proteção contra quedas.

Procure valores com baixo beta. Estas ações movem-se de forma independente do S&P 500, o que significa que não irão necessariamente despencar quando o índice cair. Em uma desaceleração, muitas vezes mostram-se muito mais resilientes.

Analise os fundamentos e as perspetivas de crescimento. Empresas com verdadeiro poder de lucros e receitas reais justificam seus preços muito melhor do que avaliações impulsionadas por hype.

Burry pode estar certo de que as avaliações ficaram perigosamente inflacionadas. Mas essa observação não significa que a oportunidade desapareceu. Significa apenas que é preciso ser seletivo — e isso é uma jogada muito mais inteligente do que ficar em dinheiro ou tentar cronometrar um colapso incerto.

O crash do mercado pode chegar amanhã ou daqui a anos. O que importa é que esteja preparado de qualquer forma.