Pulso do Mercado BTC: Semana 3

Visão Geral

As condições do mercado à vista permanecem frágeis. O volume de negociação recuperou-se modestamente dos mínimos do ciclo, apontando sinais iniciais de reconstrução de liquidez, no entanto, o CVD à vista deteriorou-se, sinalizando uma crescente dominância do lado vendedor e uma postura mais defensiva a curto prazo. A posição em derivativos está mista. O interesse aberto em futuros aumentou ligeiramente, refletindo uma reconstrução moderada do envolvimento especulativo, enquanto o financiamento do lado compradore subiu acentuadamente, sinalizando uma disposição renovada para pagar por exposição bullish. Em contraste, o CVD perpétuo virou-se profundamente negativo, destacando uma agressividade elevada do lado vendedor nos mercados alavancados.

Os mercados de opções continuam a precificar uma incerteza elevada. O interesse aberto em opções aumentou de forma significativa, enquanto a diferença de volatilidade ampliou-se bem além da sua banda estatística alta, sinalizando que a volatilidade implícita continua a superar materialmente os níveis realizados. A inclinação de delta de 25 também apresentou tendência de alta, refletindo uma crescente procura por proteção contra perdas.

Os fluxos líquidos de ETFs à vista nos EUA inverteram-se para saídas pesadas além dos extremos estatísticos, sinalizando uma redução de risco institucional pronunciada. Apesar disso, o volume de negociação de ETFs aumentou, destacando uma re-posição ativa. A rentabilidade dos detentores de ETFs permanece elevada, mantendo um risco de realização de lucros elevado.

Os endereços ativos diminuíram modestamente, enquanto o volume de transferências disparou, indicando uma maior realocação de capital. As taxas de rede aproximam-se dos mínimos estatísticos, refletindo um ambiente de transações mais tranquilo. Os fluxos de capital mostram sinais iniciais de estabilização, enquanto a participação de participantes de curto prazo permanece elevada, reforçando uma sensibilidade especulativa aumentada.

No geral, o mercado permanece em uma fase de consolidação frágil. Embora sinais iniciais de reconstrução de envolvimento estejam surgindo, a redução de risco institucional elevada, a posição defensiva em opções e a persistente sensibilidade especulativa sugerem que uma demanda renovada liderada pelo mercado à vista continua a ser necessária para restabelecer uma tendência de alta sustentável.

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