Porque a Deckers Outdoor Merece a Sua Atenção Mais do que um Monstro Yeti em 2026

O Desafio da Yeti Holdings: Quando o Crescimento Estagna

Yeti Holdings (NYSE: YETI) apresenta um exemplo de advertência para investidores que procuram exposição fiável ao mercado ao ar livre. Embora a empresa tenha conseguido um ganho de 18% em 2025, mal acompanhando o [S&P 500](, os fundamentos subjacentes do negócio contam uma história diferente. O crescimento lento da receita tem pesado fortemente sobre os retornos dos acionistas, evidenciado por uma queda penalizadora de 35% nos últimos cinco anos. Este desempenho sugere que simplesmente seguir a tendência de recreação ao ar livre não é suficiente—o impulso operacional importa.

O desafio enfrentado pela Yeti Holdings não é uma fraqueza temporária do mercado, mas restrições estruturais de crescimento. Com margens de lucro mais estreitas em comparação com os concorrentes e uma base de receita internacional menor, a empresa tem alavancas limitadas para impulsionar a expansão. Mesmo os mercados internacionais da Yeti, que cresceram a uma taxa respeitável de 14% ano após ano, representam uma porção menor do negócio total em comparação com concorrentes melhor posicionados globalmente.

Deckers Outdoor: A Jogada de Valorização Ignorada

Deckers Outdoor (NYSE: DECK), empresa-mãe da Hoka e Ugg, passou por um 2025 brutal, perdendo quase metade do seu valor. No entanto, esta venda acentuada criou uma oportunidade que vale a pena analisar. A ação agora negocia a um rácio preço/lucro [(P/E)]( de 15,4 — uma desconto significativo em comparação com a Yeti Holdings, apesar de apresentar métricas de crescimento superiores.

A desconexão na avaliação torna-se ainda mais evidente quando comparada com a Nike, que possui um P/E de 36, enquanto entrega um crescimento de receita e lucro líquido inferior. A avaliação modesta da Deckers Outdoor não reflete a sua qualidade operacional. No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, tanto a Hoka quanto a Ugg alcançaram taxas de crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido aumentou 11% em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem de lucro líquido da empresa quase atingiu 20% no período—um testemunho da eficiência operacional que o mercado tem subestimado.

O Motor de Crescimento Internacional: Onde Reside o Verdadeiro Impulso

Enquanto a Deckers Outdoor viu as vendas líquidas domésticas diminuir 1,7% em relação ao ano anterior no Q2 FY26, essa fraqueza foi mais do que compensada pelo desempenho internacional extraordinário. As vendas líquidas internacionais saltaram 29,3% em relação ao ano anterior, uma aceleração substancial que indica que as marcas da empresa têm um apelo global poderoso.

Essa força internacional importa significativamente. À medida que a presença global da Deckers Outdoor se expande, ela cria uma pista de crescimento independente da dinâmica do mercado dos EUA. Mesmo em meio às incertezas tarifárias, a forte demanda internacional fornece uma almofada de receita. Se as vendas domésticas se estabilizarem ou reaccelerarem—um cenário realista se as dificuldades comerciais diminuírem—a empresa poderá oferecer taxas de crescimento excepcionais no geral.

Por outro lado, o negócio internacional da Yeti Holdings, embora cresça a 14% ao ano, continua sendo um contribuinte menor para a receita. A empresa não possui a mesma diversificação geográfica que protege a Deckers Outdoor da volatilidade regional do mercado.

Reinício do Impulso e Potencial de Recuperação

O histórico de cinco anos da Deckers Outdoor demonstra o que é possível quando a empresa ganha tração—as ações mais do que duplicaram nesse período. A queda de 2025, embora severa, pode ter sido uma reação exagerada. A empresa não perdeu de repente suas vantagens competitivas; enfrentou uma pressão temporária nos lucros e ceticismo do mercado.

Com a Hoka e Ugg mantendo crescimento de dois dígitos, expandindo a presença internacional e apresentando avaliações atrativas em relação às taxas de crescimento, os ingredientes para uma recuperação em 2026 estão presentes. Investidores que compraram após vendas acentuadas em empresas de qualidade têm sido historicamente recompensados.

O Caso de Investimento para 2026

Escolher entre esses dois retalhistas ao ar livre não é complicado: a Deckers Outdoor oferece a melhor combinação de avaliação, impulso de crescimento e diversificação geográfica. Embora a Yeti Holdings possa eventualmente estabilizar, seus desafios de crescimento estrutural e avaliação premium em relação aos fundamentos tornam-na uma oportunidade menos atraente.

Para 2026, a Deckers Outdoor parece posicionada para oferecer retornos mais fortes do que a Yeti Holdings, assumindo que a empresa consiga estabilizar as vendas domésticas enquanto mantém o impulso internacional. A relação risco-recompensa favorece a história de recuperação da Deckers Outdoor em detrimento do trajeto de crescimento estagnado da Yeti.