Preços do Milho Lutam com Demanda Fraca de Exportação em Meio a Desempenho Misto dos Futuros

Os preços do milho terminaram quinta-feira com oscilações moderadas nos contratos futuros, enquanto o sentimento do mercado permaneceu cauteloso após números de exportação decepcionantes. O preço médio nacional do milho à vista caiu para $4,08 1/2, refletindo uma ligeira queda de 1/4 de centavo em relação à sessão anterior. Este ambiente de preços morno indica preocupações crescentes sobre a dinâmica de demanda de curto prazo.

Vendas de Exportação Decepcionam Expectativas

Os dados de vendas de exportação da semana apresentaram uma grande decepção para os traders de milho. Foram compradas apenas 377.598 toneladas métricas durante a semana que terminou em 1 de janeiro, desempenho significativamente inferior ao intervalo esperado de 0,7-1,5 milhão de toneladas métricas para o ano agrícola de 2025/26. A fraqueza representa o menor volume de um ano de comercialização, marcando uma queda preocupante de 15,1% em relação ao período equivalente em 2024.

A Coreia do Sul liderou a atividade de compras com 139.000 MT de pedidos, seguida pela aquisição do Japão de 108.100 MT. Os compromissos de vendas para o próximo ano de comercialização (2026/27) totalizaram apenas 11.860 MT, situando-se dentro, mas na extremidade inferior, da faixa de projeção de 0-100.000 MT.

Exportações Disparam Enquanto Produtos de Destilaria Mostram Força

Uma narrativa contrastante emergiu dos dados de exportação de outubro, que revelaram volumes robustos de remessas. Os registros do Censo documentaram 6,564 milhões de toneladas métricas—equivalente a 248,5 milhões de bushels—enviadas durante o mês, representando um aumento de 63,38% em relação ao mesmo período de 2024, embora mostre uma queda sequencial de 5,93% em relação aos níveis de setembro.

As exportações de grãos de destilaria atingiram 1,067 MMT, aproximando-se do recorde de outubro de 2024. As remessas de etanol se recuperaram de forma impressionante, retornando ao ritmo recorde com 185 milhões de galões enviados internacionalmente.

Movimento dos Preços Futuros e Orientações do USDA

Os contratos do mês mais próximo demonstraram desempenho misto na sessão. Os futuros de milho de março de 26 recuaram 3/4 de centavo, fechando a $4,46, enquanto os contratos de maio de 26 permaneceram inalterados a $4,54. Os futuros de julho de 26 avançaram 3/4 de centavo, fechando a $4,60 1/2. O ponto de referência de preço à vista mais próximo permaneceu em $4,08 1/2.

Os participantes do mercado estão se preparando para o relatório WASDE do USDA, previsto para segunda-feira. O consenso preliminar da Bloomberg indica que os analistas esperam que os estoques finais sejam registrados em 1,985 bilhões de bushels—uma redução de 44 milhões de bushels em relação às avaliações anteriores—o que pode fornecer clareza direcional para os preços do milho nas próximas sessões.