Mais de 100 milhões de americanos podem receber reembolsos médios de impostos de $3.278 em 2026 — Veja o cronograma

Uma Onda Massiva de Reembolsos de Impostos Está a Chegar

De acordo com o principal estratega global da JPMorgan Asset Management, David Kelly, o sistema fiscal dos EUA está prestes a desencadear um dos maiores ciclos de reembolsos da história recente. Quando os cheques de estímulo que serão enviados no próximo ano chegarem, não virão no formato tradicional de cheques de estímulo — em vez disso, tomarão a forma de reembolsos de impostos substancialmente maiores que os americanos receberão ao apresentar as suas declarações de 2026.

A matemática é impressionante. Com base nos dados do IRS analisados até meados de maio, aproximadamente 104 milhões de contribuintes individuais estão projetados para receber um reembolso médio de $3.278. Isso traduz-se em mais de $340 bilhões em reembolsos agregados a fluírem de volta para as contas dos consumidores durante o início de 2026.

Por que os Reembolsos Serão Tão Grandes?

Os reembolsos excessivos resultam de uma incompatibilidade estrutural criada por alterações retroativas na política fiscal. Quando a recente legislação fiscal entrou em vigor, incluiu várias disposições que impactaram a renda de 2025 retroativamente — mas o IRS nunca atualizou os formulários de retenção W-2 e 1099 de acordo.

Isto significa que os empregadores continuaram a deduzir os mesmos montantes de impostos dos salários semanais ao longo de 2025, mesmo que os trabalhadores devessem pagar significativamente menos sob o novo código fiscal. O resultado: uma cobrança excessiva de impostos sobre os rendimentos dos trabalhadores.

As disposições retroativas que impulsionam esses reembolsos incluem:

• Eliminação da tributação sobre gorjetas e horas extras
• Dedução de juros de empréstimos de automóveis
• Aumento das deduções de bônus para aposentados
• Expansão dos limites de dedução de impostos estaduais e locais
• Aumentos permanentes na dedução padrão e nos créditos fiscais para crianças

Impacto Económico: Estímulo por Outro Nome

A análise de Kelly posiciona esses reembolsos como funcionalmente equivalentes a cheques de estímulo. Na sua avaliação, quando os cheques de estímulo que estão a sair se materializarem através do sistema fiscal no início de 2026, eles “trabalharão muito como uma nova rodada de cheques de estímulo, aumentando a procura dos consumidores e as pressões inflacionárias no início do próximo ano.”

Esta analogia tem implicações significativas. Durante a pandemia, três rodadas de cheques de estímulo impulsionaram o consumo, aumentaram temporariamente as taxas de poupança e contribuíram para o subsequente aumento da inflação. Os reembolsos que estão a chegar podem desencadear um ciclo económico semelhante.

O Que Vem a Seguir?

Kelly sugere que a onda de reembolsos pode não ser o único pagamento do governo dirigido às famílias. À medida que os efeitos do estímulo desaparecem, os legisladores podem introduzir mecanismos de apoio adicionais — potencialmente incluindo cheques de reembolso tarifário ou pagamentos de dividendos diretos — para evitar deterioração económica durante a segunda metade de 2026.

A principal motivação: compensar as previsíveis dificuldades económicas decorrentes da implementação de tarifas e da redução das pressões migratórias antes do próximo ciclo eleitoral.

A Carta Selvagem da Inflação

Embora receber um extra de $3.278 por contribuinte pareça atraente, o efeito agregado exige cautela. Uma injeção repentina de mais de $340 bilhões no poder de compra dos consumidores pode intensificar as pressões inflacionárias existentes. Uma procura mais elevada sem aumentos correspondentes na oferta normalmente impulsiona os preços para cima.

Esta dinâmica pode obrigar o Federal Reserve a ajustar a trajetória da sua taxa de juro, potencialmente pausando ou revertendo os cortes de taxas que os mercados têm antecipado. O ganho financeiro a curto prazo pode acarretar custos económicos a longo prazo, através de pressões de preços persistentes e da redução do poder de compra ao longo do tempo.