Como o Nebius Group Planeja Conquistar a Dominação em Infraestrutura de IA Através da Expansão de Data Centers

O mercado de infraestrutura de IA está a consolidar-se rapidamente em torno de alguns players-chave, com a Nebius Group N.V. (NBIS) a posicionar-se como uma concorrente séria ao expandir agressivamente a capacidade de centros de dados globais. A empresa reconhece que, no ambiente atual de restrição de energia, a capacidade de garantir uma infraestrutura de computação fiável tornou-se a principal vantagem competitiva.

A Estratégia de Capacidade de Energia por Trás do Crescimento da Nebius

Ao contrário de muitos concorrentes, a Nebius adota uma abordagem de pensamento futuro, garantindo capacidade de energia anos antes de implementar servidores. A administração revelou que a empresa já contratou acordos de energia de longo prazo substanciais, o que efetivamente reduz os riscos do seu roteiro de expansão e fornece visibilidade de receita. Esta estratégia de contratação antecipada significa que grande parte da capacidade futura de centros de dados já está pré-comprometida—a procura dos clientes já está garantida antes mesmo de as instalações entrarem em operação.

Os números refletem esta ambição. A Nebius pretende atingir 2,5 gigawatts de capacidade de energia contratada até 2026, representando um aumento significativo em relação à orientação anterior de 1 gigawatt. Até ao final de 2026, a empresa pretende ter entre 800 megawatts e 1 gigawatt de infraestrutura de centros de dados totalmente operacional e conectada. Esta abordagem faseada equilibra um crescimento agressivo com uma execução pragmática, reduzindo o risco de ativos parados num mercado em rápida evolução.

Expansão Recente e Diversificação Geográfica

Os lançamentos recentes da empresa demonstram esta estratégia em ação. No terceiro trimestre de 2025, a Nebius colocou em funcionamento a sua instalação em Israel, equipada com GPUs B200, enquanto simultaneamente lançou o seu centro de dados no Reino Unido com aceleradores B300. Ambas as implantações já contavam com compromissos substanciais de clientes, minimizando a incerteza de receita. Olhando para o futuro, a empresa prepara-se para introduzir capacidades GB300, posicionando-se na fronteira tecnológica.

Para 2026, a Nebius planeia expandir as suas pegadas existentes no Reino Unido, Israel e Nova Jérsia, enquanto comissiona novas instalações nos Estados Unidos e na Europa na primeira metade do ano. A administração está a assegurar ativamente múltiplos locais de grande escala capazes de suportar centenas de megawatts cada, com vários previstos para entrarem em funcionamento antes do final de 2026. Esta diversificação geográfica reduz a dependência de uma única região e espelha a estratégia de diversificação de energia que tem sido bem-sucedida na indústria.

Projeções de Receita e Posição no Mercado

A empresa mira alcançar entre 7$9 mil milhões de dólares em receita recorrente anual até 2026, uma projeção que depende do sucesso na execução do seu roteiro de centros de dados. Este objetivo ambicioso assume uma procura contínua forte por computação de IA por parte de clientes empresariais e manutenção do poder de fixação de preços, apesar do aumento da concorrência.

O Panorama Competitivo: Um Mercado a Apertar

A concorrência no espaço de infraestrutura de IA está a intensificar-se. A CoreWeave opera num mercado com oferta limitada, onde a procura excede amplamente a capacidade disponível. No terceiro trimestre de 2025, a CoreWeave expandiu a sua pegada de energia ativa para aproximadamente 590 megawatts e aumentou o poder contratado para cerca de 2,9 gigawatts. A empresa gerou uma receita projetada de 5,05 a 5,15 mil milhões de dólares em 2025, com um crescimento de 134% ano após ano no terceiro trimestre, embora atrasos em centros de dados e restrições de fornecimento representem obstáculos de curto prazo.

Entretanto, outros fornecedores de nuvem estabelecidos estão a mobilizar recursos massivos. Uma grande empresa de tecnologia planeia aumentar a capacidade total de IA em mais de 80% em 2025 e pretende quase duplicar a sua pegada de centros de dados nos próximos dois anos. Este concorrente já implantou clusters de grande escala de aceleradores de ponta e está a construir infraestrutura que cobre todo o ciclo de vida de IA—desde o pré-treinamento do modelo até ao pós-treinamento e cargas de trabalho de inferência.

A concorrência por capacidade de energia e alocação de GPU é feroz, e o risco de execução continua elevado. A incerteza macroeconómica, o aumento dos custos operacionais e os enormes requisitos de capital criam obstáculos que podem pressionar as margens em todo o setor.

Preocupações de Valorização em Meio ao Otimismo de Crescimento

Apesar de uma valorização de 213% no preço das ações no último ano—superando significativamente o retorno de 29,4% da indústria de Serviços de Software de Internet—a Nebius parece negociar a uma avaliação premium. Com base na relação Preço/Livro, as ações NBIS negociam a 5,04X em comparação com a média do setor de 3,92X, sugerindo que o mercado está a precificar um crescimento futuro significativo.

As estimativas de lucros consensuais têm sofrido revisões para baixo nos últimos dois meses, introduzindo alguma cautela na narrativa. O mercado está claramente a apostar na capacidade da Nebius de converter os seus investimentos em centros de dados em rentabilidade sustentável, enquanto navega num ambiente competitivo cada vez mais saturado.

A Conclusão

A história de crescimento da Nebius assenta na sua capacidade de escalar centros de dados mais rapidamente que a concorrência, mantendo a disciplina de preços num mercado em evolução. O contrato antecipado de energia e a pré-venda de capacidade demonstram uma gestão de risco sofisticada, mas a execução de um cronograma de construção tão ambicioso, em meio a desafios na cadeia de abastecimento e forte concorrência, continua a ser a variável-chave. O sucesso posicionaria a Nebius como um ator relevante no ecossistema de infraestrutura de IA; a falha exporia os acionistas a riscos de desvalorização significativos.