Os reguladores normalmente não têm objeções fundamentais à privacidade em si. A verdadeira tensão surge em torno de *como* a privacidade é implementada—especificamente, sistemas que operam como caixas pretas além da supervisão regulatória.

Esta distinção explica por que certas criptomoedas focadas em privacidade frequentemente atraem escrutínio regulatório. As autoridades não podem monitorar efetivamente o que não podem auditar. Não é a privacidade em si que desencadeia ações de fiscalização; é a incapacidade de verificar transações e garantir conformidade.

As finanças tradicionais operam sob um princípio semelhante: a privacidade existe dentro de um quadro de auditabilidade. Os bancos mantêm as informações dos clientes confidenciais, mas mantêm registros abrangentes e mecanismos de reporte que os reguladores podem acessar quando necessário.

O desafio para as moedas de privacidade reside em preencher essa lacuna—provar que confidencialidade e transparência regulatória não são mutuamente exclusivas. Aquelas que podem demonstrar mecanismos de privacidade verificáveis, em vez de opacidade total, têm melhores chances de navegar pelo panorama regulatório.