A escala atrativa da PepsiCo e o ponto de entrada com desconto: uma análise aprofundada da avaliação atual

PepsiCo Inc. (PEP) tem vindo a experimentar uma compressão significativa do preço das ações nos últimos meses, com o seu rácio de preço-lucro (P/E) a 12 meses à frente de 16,27X, agora a negociar abaixo da média do setor de Bebidas – Refrigerantes, de 17,5X. Este desconto na avaliação reflete preocupações do mercado relativamente a obstáculos de curto prazo, incluindo pressões de volume no segmento de alimentos na América do Norte e compressão de margens impulsionada por custos elevados na cadeia de abastecimento e impactos tarifários. No entanto, por trás destes desafios cíclicos, encontra-se uma empresa cujo escala atrativa e diversificação global continuam a proporcionar resiliência.

Oportunidade de Valorização Face aos Concorrentes do Setor

A avaliação atual da PepsiCo conta uma história convincente quando comparada lado a lado com os concorrentes do setor. Com um P/E à frente de 16,27X, a empresa está significativamente abaixo da The Coca-Cola Company (KO), com 21,51X, da Monster Beverage Corporation (MNST), com 33,93X, e da The Vita Coco Company, Inc. (COCO), com 34,75X — todas empresas que apresentam trajetórias de crescimento sólidas, mas que comandam múltiplos substancialmente mais elevados. Em termos de preço-vendas, o rácio de 1,96X da PepsiCo fica abaixo da média do setor de 4,66X, sublinhando a proposta de valor disponível para investidores exigentes.

As dinâmicas recentes do mercado intensificaram esta dispersão na avaliação. No último mês, as ações da PEP caíram 6,9%, superando a queda de 3,2% do setor de Bens de Consumo Básicos e ficando atrás da descida de 1,2% da Coca-Cola e do ganho de 1,9% da Monster Beverage. O preço atual de $139,37 está 13% abaixo do máximo de 52 semanas de $160,15, embora permaneça 9,2% acima do mínimo de 52 semanas de $127,60. Negociar abaixo da média móvel de 50 dias indica um momentum de curto prazo mais pessimista, mas posicionar-se acima da média móvel de 200 dias sugere uma estabilidade subjacente de longo prazo.

Os Fundamentos Permanecem Estáveis Apesar dos Obstáculos

A escala atrativa das operações globais da PepsiCo continua a diferenciar a sua posição competitiva. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 revelaram um quadro misto: a PepsiCo Foods North America (PFNA) enfrentou orçamentos de consumidores restritos e suavidade de volume, mas a gestão começou a estabilizar as margens operacionais principais através de uma otimização agressiva de custos e estratégias disciplinadas de promoção comercial.

De forma crítica, a PepsiCo Beverages North America (PBNA) demonstrou um impulso acelerado, impulsionado por uma forte inovação em ofertas sem açúcar. Marcas como Pepsi Zero Sugar e Mountain Dew, juntamente com plataformas emergentes como poppi, estão a captar uma procura crescente dos consumidores por alternativas mais saudáveis. Esta força neste segmento indica que os ventos favoráveis ao setor permanecem intactos apesar da incerteza macroeconómica.

No palco internacional, a PepsiCo entregou o seu 18º trimestre consecutivo de crescimento orgânico de receitas de pelo menos dígito médio, sublinhando a durabilidade da sua escala atrativa e presença geográfica. Este histórico de expansão internacional consistente demonstra a capacidade da empresa de gerar crescimento além dos desafios na América do Norte.

Pressões de Custos e Revisões às Estimativas de Lucros

A inflação na cadeia de abastecimento e os obstáculos tarifários pressionaram a rentabilidade de curto prazo. A estimativa de consenso da Zacks para o EPS de 2025 reflete uma queda de 0,5% face ao ano anterior, enquanto o crescimento das vendas para 2025 está projetado em apenas 1,9%. No entanto, as estimativas para 2026 sugerem uma recuperação significativa, com crescimento de vendas previsto de 3,7% e crescimento de EPS de 5,4% — refletindo as expectativas dos analistas de estabilização das margens e de um impulso operacional renovado.

A revisão descendente modesta de 0,3% ao EPS de 2026 nos últimos 30 dias, juntamente com as estimativas de 2025 inalteradas, sugere uma sensação de estabilidade em vez de deterioração da confiança. As iniciativas de reformulação do portefólio e de produtividade continuam em curso para enfrentar os desafios estruturais de custos.

Perspetiva de Investimento: Manter ou Acumular

A PepsiCo apresenta um perfil de risco-recompensa equilibrado. Para os acionistas existentes, os fundamentos que sustentam a criação de valor a longo prazo — marcas globais fortes, capacidades de inovação comprovadas e o compromisso demonstrado da gestão na recuperação das margens — justificam a manutenção das posições. A capacidade da empresa de entregar 18 trimestres consecutivos de crescimento internacional de dígito médio, juntamente com o desempenho acelerado do PBNA, sugere vantagens competitivas duradouras.

Para novos investidores, a avaliação atrativa relativamente aos pares, combinada com a escala e operações diversificadas da PepsiCo, torna o momento atual uma entrada atraente para o investimento de longo prazo. No entanto, a prudência recomenda aguardar por evidências mais claras de estabilização do PFNA e de recuperação de lucros a curto prazo antes de alocar capital adicional significativo.

A PepsiCo atualmente tem uma classificação Zacks Rank #3 (Hold), refletindo esta avaliação equilibrada.