O Filtro Buffett: Ignore Qualquer Ação em 2026 a Menos que Supere Estes Dois Obstáculos

Warren Buffett Acabou de entregar-lhe um manual—Vai usá-lo?

Pela primeira vez em 60 anos, Warren Buffett deixou de ser CEO da Berkshire Hathaway, mas não o confunda com uma aposentação. O Oráculo de Omaha continua profundamente envolvido em todas as decisões importantes e, mais crucialmente, os princípios de investimento que refinou ao longo de décadas permanecem tão potentes como sempre.

Aqui está o que importa agora: Buffett delineou em 2013 uma estrutura à prova de balas que separa as ações que valem a pena possuir daquelas que deve ignorar. É simples em teoria. Brutal na prática.

Os Dois Testes que Toda Ação Deve Passar

Na sua carta aos acionistas de 2013 da Berkshire Hathaway, Buffett e o seu parceiro de negócios Charlie Munger revelaram o seu processo exato para decidir quais ações comprar. Tirando a jargon, resume-se a isto:

Teste #1: Consegue realmente prever os seus lucros?

Buffett não joga ao adivinho. Ele olha para uma empresa e pergunta: Posso estimar razoavelmente o que este negócio irá ganhar nos próximos cinco anos ou mais? Não uma estimativa aleatória—uma projeção sensata e defensável. Se a resposta for não, ele sai. Ponto final.

Teste #2: O preço está certo?

Só se passar no Teste #1 do you move to Test #2(. Aqui é onde a maioria dos investidores tropeça: Buffett não avalia uma ação com base nos lucros em melhor cenário. Ele usa o limite inferior do seu intervalo de lucros projetados. Se a ação parecer barata relativamente a essa estimativa conservadora, é para comprar. Caso contrário, siga em frente.

É isto. Dois passos. Milhões de dólares ganhos ou poupados.

Porque Isto é Mais Difícil do que Parece

A elegância da estrutura de Buffett é enganadora. Compreendê-la leva cinco minutos. Executá-la de verdade exige disciplina real—e conhecimento profundo.

A maior barreira? Acertar nas projeções de lucros de cinco anos. Precisa do que Buffett chama de “círculo de competência”—indústrias e negócios que realmente entende. Se não consegue articular porquê uma empresa vai crescer )ou encolher(, está apenas a jogar à sorte.

Até Buffett admite que cometeu erros dentro do seu próprio círculo de competência. Por isso, mitiga o risco com esse segundo teste: sempre valorize usando o piso, não o teto. É uma margem de segurança incorporada.

Quais Ações Realmente Passam Hoje?

Vale a pena notar que a Berkshire Hathaway tem sido vendedora líquida de ações durante 12 trimestres consecutivos, acumulando dinheiro em níveis recorde. Isso diz-lhe algo: Buffett vê cada vez menos ações que passam o seu padrão neste momento.

Mas elas existem.

AbbVie destaca-se. O gigante farmacêutico sobreviveu ao cliff de patentes da Humira—algo que muitos previram que o iria arruinar. Ainda assim, a empresa está posicionada para oferecer um forte crescimento de lucros nos próximos cinco anos. A ação negocia a uma avaliação razoável, oferece um rendimento de dividendos de 3% e pertence a um clube exclusivo: Dividend Kings )50+ anos de aumentos consecutivos de dividendos.

Depois há Nucor, um produtor de aço que chamou a atenção de Buffett recentemente. Por quê? Boom nos centros de dados. Aumento nos gastos em infraestrutura. O P/E futuro da empresa de 14,5 parece razoável dado o seu potencial de crescimento na próxima meia década. A matemática faz sentido.

A Verdadeira Pergunta: Vai realmente Usar Este Filtro?

A maioria dos investidores lê a sabedoria de Buffett e concorda. Depois rolam o Twitter, veem uma dica quente, e compram sem fazer as perguntas difíceis.

A menos que esteja disposto a fazer o trabalho—entender realmente um negócio, projetar honestamente os seus lucros, e esperar por um preço razoável—esta estrutura não o ajudará. Não é uma fórmula mágica. É disciplina.

Comece em 2026 fazendo uma pergunta antes de cada compra de ação: Posso projetar sensatamente cinco anos de lucros para esta empresa? Se não conseguir responder sim sem hesitar, siga em frente. Buffett fez isso durante décadas. Você também pode.