SPYM vs IVV: Qual Rastreador do S&P 500 Deve Estar na Sua Carteira?

A Pergunta Central: O que Diferencia Estes ETFs?

Ao escolher entre SPYM (SPDR Portfolio S&P 500 ETF) e IVV (iShares Core S&P 500 ETF), a maioria dos investidores enfrenta um dilema semelhante: ambos os fundos acompanham o mesmo índice e oferecem resultados quase idênticos, então realmente importa qual deles você escolhe? A resposta curta é que as diferenças existem, mas são sutis—ainda assim, podem influenciar a sua decisão dependendo do seu estilo de investimento e do tamanho do seu portefólio.

Os Números Contam a História

À primeira vista, estes dois rastreadores do S&P 500 parecem virtualmente intercambiáveis. Ambos apresentaram um retorno de 16,8% em um ano até 3 de janeiro de 2025, oferecem o mesmo rendimento de dividendos de 1,13% e mantêm um beta de 1,00, o que significa que se movem em sintonia com o mercado mais amplo. Ao longo de cinco anos, um investimento de 1.000 dólares teria crescido para aproximadamente 1.829 dólares no SPYM versus 1.828 dólares no IVV—uma $1 diferença negligenciável.

Os números de perda máxima também se alinham de perto, com o SPYM experimentando uma baixa de -24,49% contra -24,50% do IVV durante o mesmo período. Estes resultados espelhados reforçam o que os investidores passivos já sabem: quando os fundos acompanham as mesmas 500 ações, a convergência de desempenho é inevitável.

Onde o SPYM Ganha Ponto: A Vantagem nas Taxas

O SPYM cobra uma taxa de despesa de 0,02% em comparação com os 0,03% do IVV. Embora essa diferença de 0,01% pareça microscópica, ela se acumula ao longo do tempo. Num investimento de 10.000 dólares, você pagará $2 anualmente com o SPYM versus $3 com o IVV. Escalando para uma posição de 100.000 dólares, a diferença chega a $10 por ano. Ao longo de décadas, esses pontos base fazem diferença—especialmente em um ambiente de retornos baixos.

Para investidores conscientes de custos que priorizam as taxas de despesa como critério principal de seleção, o SPYM oferece a vantagem, mesmo que marginal.

Por que o IVV Domina em Escala e Liquidez

O cenário muda drasticamente ao examinar os ativos sob gestão. O IVV possui $733 bilhões em AUM em comparação com o $97 bilhão do SPYM. Essa vantagem de tamanho sete vezes maior se traduz em liquidez superior e spreads de compra e venda mais estreitos, facilitando a execução de posições grandes sem mover o mercado.

Investidores institucionais e aqueles que aplicam somas de sete dígitos devem priorizar a maior profundidade do IVV. Para investidores de varejo que negociam em milhares ou dezenas de milhares, no entanto, essa lacuna de liquidez representa uma preocupação prática mínima.

Dentro dos Portfólios: Distribuição Setorial e Holdings

Ambos os fundos detêm 503 ações de grande capitalização dos EUA com ponderações notavelmente semelhantes. A tecnologia domina com aproximadamente 35% das participações, seguida por serviços financeiros com 13% e comunicações com 11%. As três principais posições—Nvidia, Apple e Microsoft—aparecem de forma idêntica em ambos os portfólios.

O IVV possui um histórico de 25 anos sem quirks estruturais ou sobreposições. O SPYM opera sob a mesma filosofia direta: fornecer uma replicação pura do S&P 500 sem estratégias complexas ou restrições. Essa consistência reforça a conclusão de “escolha qualquer um” para estrategistas passivos.

A Conclusão Prática para Diferentes Tipos de Investidores

Portfólios pequenos a médios ($5.000–$250.000): O SPYM leva vantagem graças à sua menor taxa. As economias anuais se acumulam, e a liquidez permanece mais do que suficiente para volumes de negociação típicos.

Posições institucionais grandes ($1 milhão+): A maior AUM do IVV justifica a escolha. A liquidez aprimorada evita slippage que poderia custar mais do que a diferença na taxa, especialmente ao entrar ou sair de posições significativas.

Investidores de longo prazo que compram e mantêm: A escolha torna-se quase irrelevante. Escolha um, comprometa-se e ignore a diferença de 0,01% na taxa. Em horizontes de 30 anos, ambos os fundos oferecerão retornos do S&P 500 com variância negligenciável.

A Conclusão Final

SPYM e IVV exemplificam como o investimento em índices se tornou commoditizado. Eles acompanham holdings idênticas, apresentam retornos idênticos e atendem a propósitos semelhantes. A vantagem de taxa fracionária do SPYM atrai os que buscam minimizar custos, enquanto a base de ativos substancial do IVV atrai aqueles que priorizam a qualidade na execução. Nenhum dos fundos contém surpresas ou desvantagens estruturais.

Sua decisão, em última análise, depende de valorizar a menor taxa de despesa mais ínfima ou a almofada de liquidez de um fundo muito maior. Para a vasta maioria dos investidores passivos em S&P 500, qualquer escolha leva ao mesmo destino: exposição diversificada e de baixo custo às 500 maiores empresas dos EUA.