Interrupções globais na cadeia de abastecimento impulsionam a volatilidade dos preços futuros do café em meio à força da moeda brasileira

Os mercados de futuros de café estão a experimentar sinais mistos à medida que perturbações geopolíticas e relacionadas com o meteorologia remodelam as expectativas de oferta global. Os futuros de café arábica de março subiram +1,02% hoje, enquanto os contratos de robusta de março caíram -0,18%, refletindo a complexidade das dinâmicas atuais do mercado.

Movimentos cambiais e dinâmicas de exportação brasileira

A valorização do real brasileiro para uma máxima de 2 semanas face ao dólar tornou-se um fator crítico para a fixação dos preços dos futuros de café. À medida que a moeda se fortalece, os exportadores brasileiros de café enfrentam incentivos reduzidos para vender internacionalmente, desencadeando coberturas de posições curtas em arabica. Esta dinâmica destaca como as flutuações cambiais influenciam diretamente os mercados de commodities agrícolas além das mecânicas tradicionais de oferta e procura. Simultaneamente, tarifas anteriores dos EUA sobre as importações brasileiras de café tinham drasticamente reduzido as compras—as importações de agosto a outubro do Brasil caíram 52% em relação ao ano anterior, para apenas 983.970 sacos, quando as tarifas estavam em vigor. Embora as tarifas tenham sido posteriormente reduzidas, os estoques de café nos EUA permanecem restritos, apoiando os preços apesar do rollback das tarifas.

Ameaça de inundações na Indonésia ameaça redução significativa de exportações

Inundações generalizadas na região norte de Sumatra, na Indonésia, surgiram como uma preocupação importante de oferta, com aproximadamente um terço das fazendas de café arábica do país afetadas. A Associação de Exportadores e Indústria de Café da Indonésia estima reduções potenciais de exportação de até 15% na temporada de 2025-26. Esta perturbação levou os futuros de arábica a máximas de 2 semanas no início desta semana. A Indonésia ocupa a posição de terceiro maior produtor mundial de robusta, tornando os danos às colheitas um fator material para os mercados globais de futuros de café.

Tendências de inventário apoiam pisos de preço

Os inventários de arábica monitorizados pela ICE atingiram uma mínima de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, embora tenham recuperado para 456.477 sacos na quarta-feira passada. Os estoques de robusta também atingiram um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes no início de dezembro antes de se recuperarem para 4.278 lotes. Estes níveis de inventário historicamente apertados fornecem suporte subjacente para os futuros de café, apesar de sinais mistos de curto prazo.

Previsões de produção mostram tendências regionais divergentes

A estimativa de produção de café do Brasil para 2025 aumentou 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, mas as projeções do USDA sugerem que a produção de 2025-26 diminuirá 3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos. A Vietname apresenta um quadro contrastante—as exportações de café subiram 39% em relação ao ano anterior em novembro, para 88.000 MT, com as exportações anuais crescendo 14,8%. A produção do Vietname para 2025-26 está projetada atingir 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), um máximo de 4 anos e 6% acima do ano anterior.

Perspectiva de oferta global e implicações de preço a longo prazo

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o atual ano de comercialização caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos. Olhando para o futuro, o USDA projeta que a produção mundial de café aumentará 2,0%, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos em 2025-26, embora a produção de arábica deva cair 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta sobe 10,9%. Os estoques globais finais estão previstos para diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos.

Estas dinâmicas de oferta concorrentes—perturbações na Indonésia contra abundância no Vietname—criam o pano de fundo para a volatilidade dos futuros de café. Enquanto a escassez de inventário e preocupações meteorológicas fornecem suporte aos preços, a perspetiva de ofertas globais abundantes e o aumento da produção vietnamita restringem o potencial de alta para contratos de arábica e robusta.