Estabilidade das stablecoins: o fim do mundo, cada vez que há oscilações no mercado, isso vira notícia.

Algumas pessoas usam gráficos do colapso do UST para assustar: "Olha, stablecoins descentralizadas têm esse destino! lisUSD também vai acabar!" Sob o pânico do mercado, o preço do lisUSD na DEX realmente pode apresentar desconto, com muitos vendendo na baixa, se prejudicando a si próprios.

Mas é preciso esclarecer — lisUSD e UST não são a mesma coisa.

Por trás do lisUSD há ativos de garantia reais e excessivos. BNB, ETH, USD1, todos estão lá, cada lisUSD é apoiado por mais de 1 dólar em ativos. E o UST? Depende de algoritmos e "ar", sustentados por nada, não resistem ao vento. Essa é a diferença fundamental.

O mecanismo do protocolo Lista também é bem robusto. Limite rigoroso de LTV, liquidação automática, e até leilões holandeses para lidar com a liquidação de garantias em condições extremas. Se perder o lastro, o sistema consegue se proteger.

Mais adiante, se migrar para o código do Liquity, um mecanismo de resgate forçado será ativado — os usuários poderão trocar lisUSD por garantias que valem 1 dólar a qualquer momento. Isso praticamente fixa o limite inferior do preço pelo mecanismo.

Portanto, toda vez que ouvir previsões de descolamento do lastro, minha reação não é fugir, mas verificar quanto espaço ainda tenho no LTV. Se o mercado realmente apresentar uma desvalorização irracional, como lisUSD caindo para 0,95 dólares, isso vira uma oportunidade de arbitragem — quem faz arbitragem entra, e o preço volta ao normal.

Entender o mecanismo transforma pânico em oportunidade.

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