Escolhendo Pechinchas de Blue-Chip: A Estratégia dos 2026 Dogs do Dow e 10 Ações Desanimadas Prontas para um Rebound

A média industrial Dow Jones não oferece exatamente aos investidores uma chuva de rendimentos, mas há uma jogada contrária inteligente que tem chamado atenção há anos. Chama-se Dogs of the Dow, e em 2026, estas ações negligenciadas e com desempenho abaixo do esperado estão a oferecer dividendos de até 6,8%—cerca de três vezes mais do que obteria do S&P 500. Estas não são empresas falidas à beira da falência; são simplesmente ativos não apreciados, com preços ajustados para o pessimismo.

Como Funciona a Estratégia Dogs

A lógica é simples e fundamentada nos princípios do investimento contrária:

1. Identificar as 10 ações com maior rendimento de dividendos no Dow Jones Industrial no final do ano
2. Comprar posições de peso igual em todas as 10 ações
3. Mantê-las exatamente por um ano civil
4. Vender no final do ano e repetir com os novos 10 maiores pagadores

Por que isto funciona? Rendimento elevado de dividendos em blue chips sinaliza subvalorização. São empresas estabelecidas enfrentando obstáculos temporários, não ameaças existenciais. Quando o mercado as rejeita, as avaliações comprimem—criando o ponto de entrada perfeito para investidores contrários.

Os Dogs de 2025 Entregaram

O ano passado provou o poder da estratégia. Johnson & Johnson (JNJ) e IBM estiveram entre as estrelas, com JNJ entregando um retorno total de 47% ao recuperar sua avaliação deprimida. Este desempenho anual é exatamente o motivo pelo qual alguns investidores escolhem cuidadosamente os componentes mais atraentes do Dog, em vez de comprar todos os 10 às cegas.

Conheça os Dogs de 2026: 10 Ações Desvalorizadas que Merecem Sua Atenção

A média de rendimento dos Dogs fica por volta de 3%—respeitável, mas não suficiente para se aposentar apenas com dividendos. É por isso que o potencial de valorização do preço é tão importante quanto o rendimento atual. Procuramos ações que possam oferecer ambos: rendimento constante e ganhos de capital relevantes. Aqui está o que encontramos:

Verizon (VZ, Rendimento de 6,8%)—O Maior Pagador

A Verizon aperfeiçoou a arte de extrair máximos retornos de operações maduras. A gigante das telecomunicações registrou apenas 2% de crescimento de dividendos, apesar de ganhos de receita e lucros de dígitos baixos, mas suas ações ainda apreciaram cerca de 2%. A magia? Seu rendimento de 6,8% e uma avaliação extremamente baixa, a 8x lucros futuros.

O novo CEO Dan Schulman, vindo do PayPal em outubro de 2025, sinalizou urgência: “A Verizon claramente não está atingindo seu potencial.” Ele está a impulsionar melhor retenção de clientes, contratos de preço de três anos e eficiência operacional. As ações estão baratas—literalmente em um “código de área diferente” em comparação com a maioria das blue chips. Para a Verizon sair do status de desvalorizada, ela precisa que a estratégia de reinvenção de Schulman realmente funcione.

Chevron (CVX, Rendimento de 4,5%)—Herói Desconhecido do Setor de Energia

A Chevron enfrentou de forma notável a queda do petróleo em 2025, entregando um retorno total de 10% durante um ano brutal para o setor de energia. O petróleo caiu 15% na primavera de 2025 após anúncios de tarifas que assustaram as expectativas de crescimento global, levando as ações da CVX a uma montanha-russa até a recuperação no final do ano.

E o que vem a seguir? A produção em expansão da CVX, impulsionada pela aquisição da Hess em julho, é um verdadeiro motor de crescimento. Mas, honestamente, a Chevron enfrenta um problema estrutural: é tão diversificada que mesmo uma grande alta no petróleo não moveria as ações de forma tão dramática quanto empresas de exploração e produção puras. Para 2026, fique atento ao desenvolvimento político na Venezuela—a Chevron é a única operadora americana lá, embora sob restrições severas de licenciamento.

Merck & Co. (MRK, Rendimento de 3,2%)—Sombra de Keytruda

A Merck passou de meados de 2024 até maio de 2025 em queda livre, perdendo 45%, enquanto Wall Street se obsessava com um único problema: Keytruda representa quase metade das receitas. Sim, ela é aprovada para cerca de 40 indicações em 20 tipos de câncer. Sim, ela não enfrenta concorrência de genéricos até o final de 2028. Mas o mercado entrava em pânico com o que viria a seguir.

A recuperação veio na segunda metade. A MRK subiu 40% desde as mínimas de maio e terminou 2026 com um retorno total de cerca de 10%. Wall Street está lentamente acreditando que a Merck resolveu “o problema do Keytruda” com novas indicações (combinações para câncer de bexiga parecem promissoras), formulações de ação mais rápida e 16 outros tratamentos contra o câncer em fases finais de testes. As recentes aquisições da Verona Pharma e Cidara Therapeutics reforçam ainda mais o pipeline.

Procter & Gamble (PG, Rendimento de 3,0%)—Decepção no Setor de Bens de Consumo

A P&G entrou em 2025 como o “último Dog”—quase se segurando entre os 10 maiores rendimentos. Depois, teve um desempenho catastrófico, caindo mais de 12% em 2025, o pior ano para acionistas desde 2008. Por quê? O mercado de alta prosperou apesar do enfraquecimento do consumo, que deveria ter ajudado os bens defensivos. Em vez disso, consumidores conscientes de preço abandonaram produtos premium da P&G por marcas próprias do Walmart e Costco.

A história de redenção aqui é sutil, mas real. Os resultados de 2025 devem mostrar melhorias no topo e na margem de lucro, com 2026 esperando continuar essa trajetória. A P&G está a superar em mercados emergentes como China e América Latina. Novos produtos, como as pastilhas de lavanderia Tide evo, estão sendo lançados. Outro aumento significativo de dividendos é possível—a empresa tem espaço para isso. O verdadeiro catalisador? O reconhecimento do mercado de que, mesmo sendo entediante, a empresa não está quebrada.

Coca-Cola (KO, Rendimento de 2,9%)—Campeã da Defesa

A Coca-Cola entregou um retorno total sólido de 15% em 2025, uma conquista respeitável vindo de uma ação defensiva em um ano de mercado excepcionalmente forte. A maior parte veio em fevereiro, após um relatório de Q4 que superou expectativas, sinalizando aumento na demanda global. Depois disso? Silêncio—embora a KO continuasse a surpreender positivamente ao longo do ano.

O cenário pessimista alerta para drogas GLP-1 que podem canibalizar o consumo de bebidas. Por ora, isso é exagerado. O histórico da Coca-Cola de antecipar tendências de consumo é impecável, seja aproveitando marcas tradicionais ou expandindo seu portfólio já enorme. Qualquer aumento no gasto global dos consumidores se torna uma oportunidade para a KO. Da mesma forma, se as ações de crescimento tropeçarem, o fluxo de dinheiro defensivo volta a entrar.

Amgen (AMGN, Rendimento de 2,9%)—Biotecnologia com Propósito

A Amgen fez tudo certo em 2025, subindo 30% e realmente decolando em novembro após um relatório de Q3 que superou expectativas. Seu blockbuster contra o colesterol, Repatha, teve aumento de vendas de 40%, impulsionando o momentum.

Por que a Amgen importa? É uma ação pura em doenças raras. Existem mais de 10.000 globalmente; apenas 5% têm tratamentos aprovados. A Amgen combina expertise em P&D, fabricação e capital para levar medicamentos ao mercado e identificar alvos de aquisição. A jogada para 2026 é simples—continuar crescendo as vendas em doenças raras. Um wildcard está no tratamento da obesidade (MariTide injetável mensal), onde qualquer dado positivo poderia impulsionar as ações para cima.

UnitedHealth Group (UNH, Rendimento de 2,7%)—Seguros de Saúde Sob Pressão

A UnitedHealth chegou a 2025 já abalado após o assassinato do CEO Brian Thompson em dezembro de 2024. Depois, veio abril—e as coisas pioraram. A empresa reduziu a orientação de lucros para o ano inteiro devido a custos médicos insustentáveis em seus planos Medicare Advantage. Como maior fornecedora de Medicare Advantage nos EUA, a UNH sentiu a dor mais intensamente.

Em 2026, essas pressões continuam: alta utilização médica continua a pressionar as margens. A alta direção está em mudança (ex-CEO Stephen Hemsley voltou para liderar as operações). A administração parece focada em reduzir as margens do segurador para combater a inflação. O lado positivo: o rendimento da UNH está próximo de máximos históricos, e com estimativas significativamente reduzidas a 20x, há potencial de alta se as tendências médicas se estabilizarem.

Home Depot (HD, Rendimento de 2,7%)—Refém do Mercado Imobiliário

A Home Depot caiu quase 10% em 2025, tornando-se um novo Dog, devido às dificuldades tarifárias e ao comportamento cauteloso dos consumidores. O verdadeiro culpado? Um mercado imobiliário estagnado, sem direção clara. Quase três quartos das casas existentes nos EUA têm mais de 25 anos; o país construiu muito pouco por anos. Ainda assim, os compradores permanecem à margem.

O CEO Ted Decker reconheceu os sinais mistos durante o relatório do Q3: “O PIB e o PCE parecem fortes, mas a pressão no mercado imobiliário e a incerteza do consumidor são reais.” Para que a HD escape do status de desvalorizada, os EUA precisam de um catalisador que libere o investimento imobiliário. Esse catalisador ainda não apareceu, deixando resultados e preços das ações em limbo.

Nike (NKE, Rendimento de 2,6%)—Longa Luta da Marca de Esportes

A Nike entra na lista de 2026 dos Dogs após perder mais de 60% desde o final de 2021, com 2025 acumulando mais uma queda de cerca de 15%. Os problemas vieram de mudanças nas preferências do consumidor, caos na cadeia de suprimentos, complicações tarifárias e dificuldades com lojas físicas. Os lucros do Q4 2025 superaram expectativas, mas as vendas na China tropeçaram.

A empresa finalmente contratou Elliott Hill (Veterano da Nike) como CEO para executar uma reviravolta, aproximadamente um ano depois. O foco de “liderar com esporte” está reorganizando os funcionários em torno de corrida, basquete e roupas esportivas. As relações com atacadistas estão se recuperando; o desconto está sendo reduzido. Problema: as estimativas de lucro para 2026 mal cobrem o pagamento, e uma recuperação séria só deve acontecer em 2027. Com 27x os lucros do próximo ano, a NKE não é barata mesmo com esse rendimento.

Johnson & Johnson (JNJ, Rendimento de 2,5%)—O Garoto da Reviravolta

A JNJ exemplificou a estratégia Dogs em 2025: investidores compraram ações de alto rendimento bem acima da média histórica, e depois assistiram às ações dispararem 47% de volta à média. Forças na imunologia, oncologia e tecnologia médica impulsionaram os ganhos; novas indicações para Tremfya e Rybrevant, além de Lazcluze, deram impulso. A spin-off de ortopedia DePuySynthes acrescentou outro catalisador.

Agora, a JNJ inicia 2026 com um rendimento modesto de 2,5%—bom, mas não excepcional para a empresa. Precisa de vitórias sustentadas em produtos para combater a concorrência do Stelara e administrar os litígios com talco. Um júri de Baltimore concedeu US$ 1,5 bilhão a um autor de ação de talco no final de 2025 (o maior de sempre), embora a JNJ planeje recorrer.

O Panorama Geral: Entediante Supera o Brilhante

Este quadro dos Dogs do Dow revela uma verdade simples: ações de dividendos estagnadas e negligenciadas consistentemente superam. Compre ações não apreciadas, subestimadas, que aumentam dividendos regularmente, e deixe que esses dividendos puxem os preços para cima de forma inexorável ao longo do tempo.

Não é algo que vá fazer sucesso na CNBC ou seja glamoroso. Não vai gerar manchetes. Mas a matemática funciona—esta estratégia entediante entrega a construção de riqueza constante que realmente importa ao longo de décadas.