Perspectivas do Mercado de Wall Street para 2026: O que os Analistas Estão a Predizer

Pontos de Consenso apontam para um Patamar Mais Alto

Quando a Bloomberg consultou 21 analistas de venda de lado de grandes empresas de investimento, a mensagem foi notavelmente clara: o mercado em alta que impulsionou o S&P 500 a ganhos excecionais nos últimos três anos mostra todos os sinais de continuar sua trajetória ascendente. Todos os 21 analistas prevêem retornos positivos para 2026, com um ganho médio projetado de 9%.

Este otimismo unânime destaca-se contra o pano de fundo do desempenho recente do mercado. O S&P 500 entregou um retorno de 24% em 2023, seguido por um avanço de 23% em 2024, e ganhou mais 17% até à data em 2025. Estas cifras ofuscam a média histórica de retorno anual do índice, que é aproximadamente 10,5%.

A variedade de previsões reflete a diversidade típica de Wall Street. O Deutsche Bank e a Oppenheimer representam o extremo otimista do espectro, cada um prevendo níveis do S&P 500 ultrapassando 8.000 até ao final de 2026 — um ganho potencial de cerca de 16%. Entretanto, a Stifel Nicolaus oferece a visão mais conservadora, prevendo um avanço modesto de 1,3% até aos 7.000.

Fundamentos Económicos Fornecem a Base

A base que sustenta esta perspetiva otimista assenta em dados económicos sólidos. A economia dos EUA continua a expandir-se a um ritmo consistente com a sua tendência histórica, com a ferramenta GDP Now do Federal Reserve Bank de Atlanta a estimar um crescimento do PIB real atual de 3%. O mercado de trabalho permanece resiliente, com o desemprego a manter-se em 4,4% — ligeiramente elevado em relação aos mínimos recentes, mas ainda baixo pelos padrões históricos.

Olhando para o futuro, alterações na política fiscal deverão injectar estímulo económico adicional em 2026. Após a aprovação do One Big Beautiful Bill Act em julho de 2025, cortes fiscais retroativos a partir de janeiro irão desencadear uma onda substancial de reembolsos e incentivos às empresas. Esta combinação de crescimento constante e apoio fiscal cria um ambiente onde empresas e consumidores deverão manter um forte poder de compra.

A política monetária também inclina-se para apoiar os preços dos ativos. O Federal Reserve já reduziu a sua taxa de referência três vezes desde agosto, e os futuros de taxas sugerem pelo menos mais duas reduções de um quarto de ponto durante 2026. Esta trajetória de afrouxamento poderá acelerar-se se a nova liderança se mostrar mais favorável à redução de taxas do que o atual Presidente Jerome Powell.

Crescimento dos Lucros: O Motor Final do Mercado de Ações

Por trás de cada avanço significativo do mercado de ações encontra-se o crescimento dos lucros, e a perspetiva de lucros para 2026 parece particularmente robusta. A Yardeni Research estima que os lucros por ação do S&P 500 irão expandir-se de $268 em 2025 para $310 em 2026 — um aumento de 16% ano a ano. Esta projeção alinha-se de perto com o consenso de Wall Street, onde os dados da FactSet mostram que a previsão média dos analistas aponta para um crescimento de lucros de 15% em todo o índice.

As empresas do “Magnificent Seven”, impulsionadas pela tecnologia, deverão liderar esta expansão, com lucros coletivos projetados para subir 22,7%. No entanto, os restantes 493 componentes do índice não devem ser esquecidos. Espera-se que estas empresas gerem um crescimento de lucros de 9,4%, demonstrando que a expansão robusta dos lucros vai muito além do setor de tecnologia de mega-cap.

Riscos Ainda São Dignos de Consideração

Embora a configuração fundamental pareça construtiva, vários obstáculos potenciais poderiam desviar estes cenários otimistas. Tensões geopolíticas podem inesperadamente escalar para conflitos que perturbem as cadeias de abastecimento globais e a atividade económica. Os mercados podem repentinamente reavaliar os investimentos em inteligência artificial, desencadeando uma retracção se os investidores concluírem que as atuais projeções de expansão representam excesso especulativo em vez de uma alocação de capital justificada. O consumo também pode deteriorar-se se as preocupações com os preços se intensificarem, comprimindo tanto a receita como a expansão das margens.

No momento, contudo, estes cenários permanecem possibilidades teóricas em vez de realidades de mercado atuais. A peso da evidência económica e das trajetórias de lucros corporativos apontam atualmente para mais um ano de ganhos para os investidores em ações em 2026.