Por que os preços do gás natural continuam a mudar: uma análise mais aprofundada dos fatores do mercado

Os preços do gás natural não se movem isoladamente—são impulsionados por uma interação complexa de oferta, procura e expectativas meteorológicas. Na quinta-feira, o gás natural Nymex de fevereiro (NGG26) fechou a descer 0,118, representando uma queda de 3,35%, ilustrando como o sentimento pode mudar rapidamente nos mercados de commodities.

O Lado da Procura: Previsões de Temperatura Importam

Temperaturas nos EUA mais quentes do que o normal na próxima semana são um obstáculo importante para os preços do gás natural. Quando os meteorologistas preveem temperaturas acima da média nas regiões ocidentais e centrais, a procura por aquecimento com gás natural normalmente diminui. Foi exatamente isso que aconteceu na quinta-feira—a previsão de clima mais ameno pressionou os preços, apesar de outros fatores favoráveis.

A Produção Permanece Perto de Níveis Históricos

A produção de gás natural nos EUA continua a operar perto de máximos históricos, o que pesa sobre os preços. A EIA recentemente aumentou a sua previsão de produção para 2025 para 107,74 bcf/dia, um aumento marginal em relação à estimativa de novembro de 107,70 bcf/dia. A produção de gás seco nas regiões Lower-48 foi de 111,0 bcf/dia na quinta-feira, refletindo uma forte capacidade de oferta.

As plataformas de perfuração de gás ativas também atingiram um máximo de 2 anos, sinalizando confiança dos produtores no mercado, apesar das atuais pressões de preço. Embora o número de plataformas tenha diminuído modestamente em 2, para 125 plataformas na semana que terminou a 2 de janeiro, isso permanece bem acima do mínimo de 94 plataformas visto em setembro de 2024, há 4,5 anos.

Retiradas de Inventário: Um Sinal Misto

O relatório de inventário da EIA de quinta-feira revelou que os estoques de gás natural caíram 119 bcf na semana passada—superando a expectativa de consenso de 113 bcf e ultrapassando significativamente a retirada média de 92 bcf dos últimos 5 anos. À primeira vista, retiradas maiores são otimistas, mas os preços ainda assim caíram.

Em 2 de janeiro, os inventários de gás natural estavam 3,5% abaixo do ano anterior, mas permaneciam 1,0% acima da média sazonal de 5 anos, indicando níveis de oferta abundantes. Este contexto explica por que uma retirada maior do que o esperado não conseguiu sustentar o impulso de alta.

Exportações de GNL e Procura de Eletricidade

Os fluxos líquidos de GNL para terminais de exportação nos EUA atingiram 19,2 bcf/dia na quinta-feira. Enquanto isso, a produção de eletricidade nos EUA na semana encerrada a 3 de janeiro aumentou 6,7% em relação ao ano anterior, para 82.732 GWh, com a produção de 52 semanas subindo 3,0% para 4.306.606 GWh. Essas métricas de suporte não foram suficientes para superar as preocupações com a procura relacionada ao clima.

A Conclusão

Os preços do gás natural flutuam porque nenhum fator único domina—previsões meteorológicas, níveis de produção, dinâmicas de inventário e procura por exportação interagem. A queda de quinta-feira reflete como temperaturas mais quentes podem sobrepor outros indicadores favoráveis, lembrando aos traders que os padrões sazonais continuam a ser um fator crítico na formação de preços nos mercados de energia.