A potência dos chips de memória dispara 239% em 2025: um sinal de compra para 2026?

Micron Technology, Inc. (MU) entregou um 2025 de sucesso estrondoso, com o desempenho das ações a quase quadruplicar as expectativas quando medido em relação ao panorama do mercado mais amplo. Enquanto o S&P 500 subiu 18,7%, as ações da Micron explodiram 239,1% mais alto, garantindo uma posição de topo entre os vencedores do índice. Este rally excecional reflete o posicionamento estratégico do fabricante de chips de memória na revolução da inteligência artificial, que criou uma procura sem precedentes por soluções avançadas de armazenamento e processamento de dados.

Empresas concorrentes no ecossistema de memória e armazenamento também beneficiaram substancialmente deste impulso. Western Digital Corporation (WDC) subiu 219,1%, Seagate Technology Holdings Plc (STX) aumentou 188,9%, e Sandisk Corporation (SNDK) disparou 388,4% em 2025. Ainda assim, a trajetória da Micron destaca-se, impulsionada pelo seu enraizamento profundo em soluções de memória de alto desempenho.

Impulso de Resultados Acelera-se em 2026

Os resultados do primeiro trimestre fiscal da Micron Technology pintam um quadro de crescimento explosivo a entrar em 2026. A empresa reportou um aumento de 57% na receita ano a ano, para 13,64 mil milhões de dólares, enquanto o lucro por ação ajustado (non-GAAP) disparou 167% para 4,78 dólares — um desempenho que demonstrou múltiplos de 57 vezes mais forte na execução do que as métricas de referência do período anterior. Tanto os resultados de topo quanto de fundo superaram as Estimativas de Consenso da Zacks, ultrapassando as expectativas de receita em 7,26% e as previsões de EPS em 22,25%.

A história de rentabilidade revela-se ainda mais convincente. A margem bruta non-GAAP expandiu-se dramaticamente para 56,8%, contra 39,5% no ano anterior, enquanto a margem operacional subiu para 47%, contra 27,5%. O lucro operacional quase triplicou, passando de 2,39 mil milhões de dólares para 6,42 mil milhões. Estas métricas reforçam a capacidade da Micron de escalar a eficiência de produção enquanto navega por ventos macroeconómicos adversos e tensões geopolíticas.

Os analistas projetam que o exercício fiscal de 2026 continuará a acelerar, com previsões de consenso a apontar para um crescimento de 89,3% na receita e 278,3% no lucro ano a ano. As estimativas de EPS foram revistas em alta em 80,6% no último mês, sinalizando uma confiança crescente na execução da empresa.

Posicionamento Estratégico na Computação de Próxima Geração

O domínio da Micron centra-se na sua exposição a múltiplos setores de alto crescimento. A empresa diversificou cuidadosamente a sua base de receita, desvalorizando eletrónica de consumo cíclica e pivotando para setores resilientes, incluindo automóvel, TI empresarial e centros de dados hyperscaler. Esta mudança estratégica cria uma base mais estável para resistir aos ciclos da indústria de semicondutores.

O roteiro tecnológico da empresa responde diretamente às exigências de infraestrutura de IA. Soluções avançadas de DRAM e NAND 3D estão a experimentar uma adoção crescente à medida que as cargas de trabalho se tornam mais intensivas em memória. Os produtos HBM3E (memória de alta largura de banda) da Micron emergiram como componentes críticos para sistemas aceleradores de IA, valorizados pela sua eficiência energética e capacidades de largura de banda.

Um desenvolvimento marcante em 2025: a NVIDIA confirmou publicamente a Micron como fornecedora principal de HBM para as suas GPUs GeForce RTX 50 Blackwell, consolidando uma integração profunda na cadeia de abastecimento de IA. Entretanto, a instalação de embalagem avançada da Micron em construção em Singapura — prevista para iniciar produção em 2026 com capacidade expandida em 2027 — demonstra o compromisso da empresa em atender à procura exponencial por componentes de memória de grau IA.

Desconexão na Valorização Apresenta Oportunidade

Apesar do crescimento notável de receita e lucros, a Micron negocia a um desconto de valorização significativo em relação ao mercado mais amplo e ao seu grupo de pares. A ação apresenta um múltiplo de preço-lucro (P/E) para os próximos 12 meses de apenas 9,12, bastante abaixo da média do S&P 500 de 23,11.

Em relação aos concorrentes diretos, a vantagem de valorização da Micron é evidente. A Seagate Technology negocia a um P/E de 22,21, a Western Digital a 18,89, e a Sandisk a 13,14. Para uma empresa exposta ao segmento de mais rápido crescimento da procura de semicondutores, o múltiplo mais baixo da Micron parece desconectado da sua trajetória de crescimento e posicionamento competitivo.

O Caso para Acumulação

A Micron Technology apresenta uma oportunidade de acumulação convincente nos níveis atuais. A empresa combina um desempenho fundamental forte, liderança em tecnologias de memória críticas para IA, alocação disciplinada de capital e um múltiplo de valorização atrativo que não reflete totalmente as perspectivas de crescimento a longo prazo. À medida que a adoção de IA acelera e o investimento em infraestrutura de computação de alto desempenho se intensifica, a Micron está bem posicionada para transformar ventos favoráveis estruturais em valor sustentado para os acionistas.