Por que os recentes movimentos de Jerome Powell indicam mais cortes de taxa pela frente — e o que isso significa para o seu portfólio

A Federal Reserve Enfrenta um Desafio Difícil de Equilíbrio

A Federal Reserve opera com um mandato duplo: manter a estabilidade de preços ( manter a inflação anual em torno de 2%) enquanto promove o pleno emprego. Ao longo de 2025, esses dois objetivos têm puxado em direções opostas.

A inflação permaneceu persistentemente acima da meta de 2% do Fed durante todo o ano, com a leitura de novembro atingindo 2,7%. Normalmente, preços tão elevados exigiriam uma política monetária mais restritiva, não mais frouxa. No entanto, o mercado de trabalho apresentou um quadro diferente—que forçou a mão do Presidente Jerome Powell.

A Crise de Emprego que Mudou Tudo

As fissuras no emprego começaram a aparecer em julho, quando a economia adicionou apenas 73.000 empregos—bem abaixo dos 110.000 esperados. Pior ainda, o Bureau of Labor Statistics revisou para baixo as cifras de maio e junho em 258.000 posições combinadas, revelando que a economia estava mais fraca do que inicialmente reportado.

Em novembro, a taxa de desemprego tinha subido para 4,6%, o mais alto em mais de quatro anos. Mas aqui é onde o discurso de Jerome Powell de dezembro se tornou crítico: ele sugeriu que os números oficiais podem estar superestimando o crescimento de empregos em cerca de 60.000 posições mensais devido a problemas na coleta de dados. Sua avaliação alarmante? A economia poderia estar perdendo 20.000 empregos por mês atualmente.

Este quadro de deterioração do emprego, apesar da inflação persistente, explica por que o Fed se sentiu compelido a agir. Em dezembro, ocorreu o terceiro corte de taxa de 2025 e o sexto desde setembro de 2024.

A Previsão de Corte de Taxa para 2026

Powell e seus colegas do Comitê Federal de Mercado Aberto continuam preocupados com a fraqueza do mercado de trabalho. No Resumo das Projeções Econômicas de dezembro, a maioria dos membros do FOMC sinalizou sua expectativa de pelo menos mais uma redução de taxa em 2026.

A Wall Street está apostando ainda mais agressivamente. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group—which acompanha a atividade do mercado de futuros de fundos federais—os traders estão precificando duas reduções para 2026: uma esperada em abril e outra em setembro.

O Que Taxas Mais Baixas Significam para os Mercados de Ações

A queda nas taxas de juros geralmente cria um ambiente favorável para os mercados de ações. Custos de empréstimo mais baratos aumentam as margens de lucro das empresas enquanto liberam capital para expansão e retorno aos acionistas. A aproximação do recorde de fechamento do S&P 500 em 2025 reflete essa dinâmica, impulsionada parcialmente pelo entusiasmo com IA, mas também significativamente por três cortes do Fed.

No entanto, há uma advertência crucial: se os cortes de taxa não conseguirem evitar uma recessão, os ganhos do mercado de ações podem evaporar rapidamente. O aumento do desemprego costuma preceder contrações econômicas, e quando as recessões acontecem, os lucros corporativos sofrem apesar do estímulo monetário. A história oferece exemplos sobranceiros—o colapso das dot-com, a crise financeira de 2008 e a pandemia de COVID-19—todos viram as ações despencarem mesmo com cortes agressivos do Fed.

O ambiente atual não mostra sinais imediatos de um colapso econômico catastrófico, mas os investidores devem monitorar de perto os dados de emprego. Qualquer deterioração adicional no mercado de trabalho pode servir como um aviso precoce de recessão, potencialmente anulando o impacto positivo típico de taxas mais baixas.

Para investidores de longo prazo, no entanto, a história do S&P 500 oferece tranquilidade: cada recuo anterior foi temporário, e aqueles com resistência foram recompensados.