A força surge no complexo da soja à medida que o ímpeto das exportações desacelera

O complexo de soja exibiu notável resiliência durante a negociação do meio-dia, com contratos de farinha e óleo registrando ganhos sólidos. Os futuros de farinha de soja subiram 30 centavos para atingir $1.20, enquanto o preço do óleo de soja dos EUA demonstrou força com avanços de 30 a 40 pontos na sessão. Os contratos de soja em si moveram-se para cima entre 2 a 5¾ centavos, criando um tom misto, mas geralmente de suporte em todo o setor.

Dinâmica do Mercado à Vista e Movimento Físico

A média nacional cmdtyView para soja à vista está em $9.91, refletindo um aumento de 3 centavos em relação ao nível anterior. A atividade de entrega de janeiro continuou com 84 contratos adicionais liquidados durante a noite—52 contra farinha e 166 contra futuros de óleo. Mais significativamente, o USDA relatou uma venda privada de exportação de 198.000 toneladas métricas de soja destinadas a destinos não divulgados, sinalizando demanda internacional contínua.

Vendas de Exportação Atrasadas em Relação ao Ritmo Histórico

Os compromissos atuais de vendas de exportação do USDA atingiram 28.576 MMT até 1 de janeiro, representando apenas 64% da projeção de exportação para o ano completo da agência. Isso fica bastante abaixo do ritmo médio típico de 82%. Comparações de ano para ano mostram um aumento de 29% em relação ao mesmo período de 2024/25, mas os volumes reais de embarque contam uma história diferente. Os embarques atualmente estão em 16.347 MMT—queda de 45% em relação aos níveis do ano passado—colocando o mercado em apenas 37% da previsão do USDA e bem abaixo do ritmo médio histórico de 57%.

Intervenção no Mercado da China e Perspectivas Futuras

A Sinograin, a armazenadora de grãos controlada pelo Estado chinês, anunciou um leilão de 1.1 MMT de soja importada proveniente de estoques de 2022-2025 para 13 de janeiro. Essa medida sugere uma possível demanda chinesa por suprimentos disponíveis. Olhando para o futuro, espera-se que o relatório WASDE do USDA, agendado para segunda-feira, projete estoques finais de soja de 2025/26 em 295 milhões de bushels, de acordo com o consenso dos analistas da Bloomberg—um aumento mensal de 5 mbu que pode influenciar os preços de curto prazo.

Movimento Contrato por Contrato

A soja de janeiro de 26 meses de vencimento fechou a $10.52¾, com alta de 5¾ centavos, enquanto o mercado à vista próximo reflete essa força em $9.91. Os contratos de março de 26 avançaram 2¾ centavos para $10.64, com as soja de maio de 26 ganhando 2½ centavos para fechar em $10.75¾. A inclinação gradual da curva a termo reflete os padrões sazonais típicos, já que a incerteza da nova safra permanece.