O Crescimento do Mercado AEC: Como a Credo Technology Está Aproveitando o Boom da Infraestrutura de Data Centers

A revolução na infraestrutura de inteligência artificial está a transformar a conectividade dos data centers, e as Cables Elétricas Ativas (AECs) emergiram como uma tecnologia fundamental habilitadora. À medida que os hyperscalers correm para construir clusters massivos de GPU, a procura por soluções de interconexão confiáveis e energeticamente eficientes está a criar oportunidades de mercado sem precedentes. A Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) posiciona-se no centro desta transformação, com a tecnologia AEC a tornar-se o seu principal motor de crescimento.

Porque os AECs Estão a Tornar-se o Padrão da Indústria

As ligações ópticas tradicionais dominaram as distâncias entre racks durante anos, mas a tecnologia AEC está a mudar fundamentalmente este cálculo. Com velocidades atuais de 100G e da próxima geração de 200G por faixa, os AECs zero-flap oferecem níveis de fiabilidade até 1.000 vezes superiores aos módulos ópticos baseados em laser, consumindo aproximadamente metade da energia. Em implantações de GPU em grande escala, esta diferença de fiabilidade não é meramente técnica—impacta diretamente a geração de receita e a estabilidade do cluster.

A diferença de desempenho continua a aumentar à medida que os operadores de data centers densificam os seus racks. O negócio de AEC da CRDO reflete esta mudança, com resultados do segundo trimestre fiscal a mostrar quatro clientes hyperscale, cada um representando mais de 10% da receita. Um quinto cliente iniciou contribuições na produção inicial, enquanto um quarto entrou na fase de ramp-up de produção total durante o trimestre. Esta diversificação entre múltiplos clientes de nível 1 demonstra a validação ampla do mercado de AEC que está a acontecer.

Expansão do Mercado Total Endereçável

Para além dos AECs tradicionais, a CRDO expandiu as suas oportunidades de crescimento através de três novas plataformas: ópticas Zero-Flap, Cables de Ligação Ativos (ALCs), e caixas de engrenagem OmniConnect. Combinado com o seu portfólio existente de retimers e DSPs ópticos, a gestão projeta que o mercado total endereçável da empresa irá expandir-se para mais de $10 bilhões nos próximos anos—mais do que triplicar o tamanho de há 18 meses.

Intensificação do Panorama Competitivo

O sucesso da tecnologia AEC atraiu concorrentes formidáveis. A Astera Labs (ALAB) estabeleceu-se como um ator completo na conectividade, oferecendo um portfólio de pilha completa que abrange PCIe 6.0, Ultra Accelerator Link e protocolos CXL 3.0. A empresa anunciou planos para lançar soluções de conectividade personalizadas, especificamente desenhadas para arquiteturas de computação heterogéneas, direcionando diretamente as necessidades dos hyperscalers.

A Marvell Technology (MRVL) está igualmente a ganhar impulso no segmento AEC. Recentes vitórias de design por parte de hyperscalers de nível 1 nos EUA e clientes emergentes de hyperscale posicionaram a Marvell para um crescimento significativo de receitas em AEC e retimers. As orientações da gestão sugerem uma duplicação ano após ano das receitas combinadas de AEC e retimers, apoiadas por uma forte previsão de receita de data center de $2,20 mil milhões (±5%) no quarto trimestre.

Valorização de Mercado e Perspetivas de Crescimento

As ações da CRDO valorizaram 93,1% nos últimos 12 meses, superando substancialmente a média da indústria de Eletrónica-Semicondutores de 40,3%. A ação atualmente negocia a um rácio Preço/Vendas a 12 meses futuro de 16,91, em comparação com a mediana do setor de 8,63, refletindo a confiança do mercado na sua trajetória de crescimento.

As estimativas de lucros consensuais para o exercício fiscal de 2026 foram revistas em alta nos últimos 60 dias, indicando um sentimento positivo dos analistas relativamente à execução e expansão do mercado. A oportunidade no mercado de AEC e a posição de liderança precoce da CRDO sugerem uma relevância contínua dentro do ecossistema de conectividade de data centers à medida que os aceleradores de infraestrutura de IA se intensificam globalmente.