As reclamações iniciais de desemprego ficam aquém do consenso: o que isso significa para o momentum do mercado

Os dados iniciais de pedidos de subsídio de desemprego divulgados esta semana mostraram uma diminuição mais acentuada do que as estimativas de consenso sugeriam, adicionando uma camada adicional de complexidade ao sentimento do mercado à medida que encerramos 2025. Entretanto, os futuros das ações dos EUA entraram na última sessão de negociação do ano em território negativo, continuando a sequência de três dias de queda em Wall Street. Enquanto alguns observadores permanecem cautelosamente otimistas quanto aos ganhos de final de ano, o entusiasmo mais amplo do mercado parece moderado.

O Desempenho do Mercado de Ações Permanece Resiliente Apesar dos Obstáculos de Curto Prazo

O mercado de alta prolongado que começou no final de 2022 manteve sua trajetória até 2025, embora a um ritmo mais moderado. Até à data, o Dow, S&P 500 e Nasdaq Composite avançaram 13,7%, 17,3% e 21,5%, respetivamente. Isto sucede ganhos particularmente fortes em anos anteriores: o Dow subiu 13,7% em 2023 e 12,9% em 2024, enquanto o S&P 500 ganhou 23,3% em ambos os anos. O desempenho do Nasdaq Composite tem sido ainda mais pronunciado, subindo 43,4% em 2023 e 28,6% em 2024.

A questão crucial que os investidores enfrentam agora é se este avanço de vários anos pode manter o seu ímpeto até 2026. A maioria dos profissionais financeiros e comentadores de mercado tende a ser otimista neste aspeto, embora os riscos de execução permaneçam evidentes.

Inteligência Artificial: A Fundação Estrutural Permanece Intacta

Os ganhos notáveis dos últimos 36 meses foram principalmente sustentados pela revolução global da inteligência artificial. A IA generativa e os sistemas de agentes autónomos transformaram fundamentalmente a forma como o setor de tecnologia da informação opera mundialmente. A infraestrutura que suporta esta transformação—que inclui ecossistemas de computação em nuvem e expansão de centros de dados—continua a exibir uma força excecional.

A procura por capacidade de centros de dados expandiu-se substancialmente à medida que as organizações aceleram o processamento e armazenamento do crescimento exponencial de informações baseadas na nuvem. Várias equipas de investigação institucional projetaram um enorme investimento de capital:

• Goldman Sachs e Bank of America estimam que os gastos em infraestrutura de IA ultrapassarão $1 trilhões até 2028
• JP Morgan e Citigroup preveem que o capex acumulado em IA atingirá $5 trilhões até 2030
• McKinsey & Co. projeta aproximadamente $7 trilhões em investimento global em infraestrutura de centros de dados alimentados por IA até 2030

Para aumentar este ímpeto, quatro dos “Magníficos Sete” líderes tecnológicos comprometeram aproximadamente $380 mil milhões em despesas de capital para 2025 dedicadas à infraestrutura de IA—representando um aumento notável de 54% face ao ano anterior. Estas mesmas empresas sinalizaram que os gastos de capital relacionados com IA irão expandir-se ainda mais ao longo de 2026.

Resultados Corporativos Sugerem Resiliência no 4º Trimestre

As equipas de investigação de Wall Street mantêm uma perspetiva construtiva sobre os resultados do quarto trimestre de 2025. Até à data, 18 componentes do S&P 500 divulgaram resultados trimestrais, incluindo grandes corporações como Oracle Corporation (ORCL), FedEx Corporation (FDX), Nike Inc. (NKE), e Adobe Inc. (ADBE).

Os dados preliminares mostram tendências encorajadoras:

• Os lucros combinados destas 18 empresas aumentaram 32,2% face ao ano anterior
• O crescimento da receita atingiu 9% em comparação com o período do ano passado
• 83,3% dos relatórios superaram as estimativas de lucros
• 72,2% superaram as projeções de receita

Olhando para o amplo S&P 500, as previsões de consenso projetam um crescimento de lucros de 7,6% para o trimestre de dezembro, juntamente com uma expansão de receita de 7,7% em relação ao ano anterior. Tal desempenho validaria a confiança contínua do mercado na rentabilidade corporativa.

Política Monetária: O Ciclo de Redução de Taxas Entra em Nova Fase

O Federal Reserve efetuou reduções de 75 pontos base durante 2025, consolidando os cortes de 100 pontos base implementados em 2024. A taxa de fundos federais encontra-se atualmente na faixa de 3,50-3,75%. Os participantes do mercado antecipam cada vez mais duas reduções adicionais de 25 pontos base em 2026, com os derivados de taxas de juro atualmente a precificar aproximadamente 60% de probabilidade de a primeira redução ocorrer em abril.

Este ambiente de taxas de juro continua a fornecer impulso para as avaliações de ações e refinanciamento de dívida corporativa, potencialmente apoiando o avanço contínuo do mercado.

Olhando para o Futuro: Posicionamento para 2026

À medida que os mercados encerram um ano marcado por transformação tecnológica e resultados corporativos resilientes, o palco parece preparado para uma participação contínua no ciclo de investimento impulsionado por IA. A combinação de uma procura estrutural por infraestrutura de IA, política monetária acomodatícia e resultados sólidos das empresas fornece um pano de fundo favorável para o envolvimento contínuo no mercado de ações—desde que a volatilidade de curto prazo e as surpresas nos dados económicos não desviem a trajetória atual.