Três Pilares da Tese de Investimento em IA: Por que ASML, Nvidia e Microsoft Merecem a Sua Atenção no Portfólio no Início de 2026

O Panorama de Oportunidades de IA e a Realidade do Mercado

O mercado de ações tem proporcionado retornos excecionais—o S&P 500 subiu 79% nos últimos três anos—no entanto, o ceticismo em relação aos níveis de avaliação permanece generalizado. No entanto, a história sugere que adquirir empresas fundamentalmente robustas a avaliações premium ainda pode gerar riqueza substancial ao longo de períodos prolongados.

Pesquisas recentes de mercado revelam um sentimento convincente em relação às empresas focadas em IA. De acordo com uma pesquisa de perspetivas de investidores de 2026, 60% dos entrevistados esperam que empresas impulsionadas por IA alcancem um desempenho forte a longo prazo. Esta convicção reforça-se entre os mais jovens: 67% da Geração Z e 63% dos millennials partilham desta perspetiva otimista, juntamente com 70% de indivíduos com rendimentos elevados (com mais de 150.000€) anuais.

A questão crítica não é se a IA irá transformar indústrias—é quais as empresas que irão captar valor desproporcional. A resposta reside na compreensão de toda a cadeia de valor: desde fabricantes de hardware que produzem processadores de ponta, até fornecedores de infraestrutura, passando por plataformas de software que executam aplicações de IA.

O Fabricante Indispensável de Equipamentos de Chipmaking: ASML

Na base da infraestrutura de IA encontra-se a fabricação de semicondutores. ASML destaca-se como o único produtor global de equipamentos de litografia de luz ultravioleta extrema (EUV)—a maquinaria de precisão necessária para fabricar arquiteturas avançadas de chips, de líderes de design como Nvidia, Broadcom e Advanced Micro Devices.

Aqui está o motivo pelo qual a posição da ASML é inatacável: produzir chips de próxima geração para IA exige uma precisão de fabricação que as instalações padrão não conseguem alcançar. As características de transistores cada vez menores e mais densas necessárias para processadores de ponta só são possíveis com tecnologia EUV. Consequentemente, cada grande fundição de chips que corre para atender à demanda de chips de IA deve investir nos equipamentos especializados da ASML.

Isto cria uma pista de crescimento de várias décadas. À medida que a adoção de IA se expande por toda a infraestrutura de cloud, aplicações empresariais e produtos de consumo, a procura por equipamentos avançados de fabricação de chips acelerará proporcionalmente. A vantagem competitiva da ASML—exclusividade tecnológica combinada com décadas de vantagem em P&D—torna difícil para os concorrentes desafiar.

O Fornecedor Dominante de Aceleradores de IA: Nvidia

Nvidia enfrenta uma pressão competitiva crescente. Silício personalizado de Alphabet (co-desenvolvido com Broadcom), AMD e a própria Broadcom está conquistando lentamente quota de mercado nos mercados de aceleradores de IA. Ainda assim, Nvidia mantém a sua posição dominante no design de unidades de processamento gráfico (GPUs) e soluções integradas de escala rack para data centers de grande escala.

Por que esta durabilidade importa? Nvidia funciona como um proxy abrangente para a expansão da infraestrutura de IA. Seja a Amazon Web Services a manter o domínio na cloud ou a Oracle a ganhar terreno, seja o ChatGPT da OpenAI ou o Claude da Anthropic a liderar a adoção de grandes modelos de linguagem, a Nvidia lucra em todos os cenários. Os chips da empresa alimentam a infraestrutura, independentemente de quais aplicações ou plataformas prevaleçam.

O perfil financeiro reforça este domínio: a margem de lucro líquido de Nvidia de 53% converte mais da metade da sua receita em lucros após impostos. Mesmo assumindo que a concorrência reduza modestamente as margens e o poder de fixação de preços diminua, a empresa manterá uma rentabilidade excecional. A escala das suas margens fornece uma almofada substancial contra a compressão de margens.

A Jogada de Cadeia de Valor de IA Abrangente: Microsoft

Subindo na pilha tecnológica, a Microsoft representa, talvez, a exposição mais equilibrada à oportunidade multifacetada de IA. A empresa opera em todo o ecossistema de IA:

• Camada de Infraestrutura: os serviços de cloud Azure fornecem a espinha dorsal computacional para aplicações de IA globalmente
• Camada de Modelos: investimento estratégico na OpenAI—criadora da tecnologia ChatGPT que alimenta as ferramentas de IA da Microsoft
• Camada de Aplicações: domínio de software empresarial através do Office 365, suites de software empresarial e liderança em plataformas de gaming

Esta posição de três níveis torna a Microsoft única na capacidade de lucrar independentemente de quais aplicações ou casos de uso de IA dominem a longo prazo. A empresa captura valor na provisão de hardware, desenvolvimento de modelos e aplicações finais.

Financeiramente, a Microsoft negocia a 30 vezes os lucros futuros, mantendo uma alocação de capital disciplinada através de pagamentos de dividendos regulares e programas agressivos de recompra de ações. Esta avaliação reflete expectativas razoáveis de crescimento rentável impulsionado por IA.

Construção de uma Estratégia de Portfólio Diversificado de IA

O princípio de investimento fundamental: evitar uma concentração excessiva em segmentos únicos da cadeia de valor de IA. A construção do portfólio deve abranger várias camadas do ecossistema, em vez de concentrar exposição apenas em fabricantes de chips ou limitar posições a empresas de software.

Ao estabelecer posições em líderes do setor distribuídos por toda a cadeia de valor, os investidores criam múltiplos caminhos de lucro nesta oportunidade de transformação, ao mesmo tempo que constroem resiliência do portfólio contra disrupções específicas do setor ou ventos de cauda cíclicos.

O precedente histórico demonstra o poder desta abordagem: a Netflix, incluída em recomendações de analistas em 17 de dezembro de 2004, gerou $490.703 com um investimento de $1.000. A Nvidia, recomendada em 15 de abril de 2005, produziu $1.157.689 com a mesma alocação de capital. Um portfólio diversificado de IA, posicionado hoje, tem potencial semelhante, especialmente quando concentrado em líderes tecnológicos comprovados que abrangem infraestruturas, processamento e domínios de aplicações.

O histórico do Stock Advisor—retornos médios de 966% versus 194% do S&P 500—reforça o valor de uma seleção disciplinada em segmentos de crescimento. A oportunidade de identificar líderes de desempenho superior permanece acessível para investidores dispostos a avaliar o ecossistema de IA de forma abrangente.