Os mercados emergentes acabaram de dar um golpe este ano. O índice EM da MSCI subiu 30% até 2025—superando tanto o S&P 500 quanto as sete grandes ações de tecnologia, as Magnificent Seven, no processo. Bastante impressionante, certo?

A grande questão? Este rally aconteceu apesar de ventos contrários sérios. Ameaças de tarifas dos EUA pairam sobre economias emergentes-chave, o que teoricamente deveria limitar o potencial de valorização. Ainda assim, o dinheiro continuou a fluir.

Então, o que realmente está movimentando esses mercados? Você tem rotação de capital de setores de tecnologia super aquecidos para ativos de EM subvalorizados. Ventos favoráveis cambiais em algumas regiões. Rebalanceamento institucional. Talvez até o início de uma mudança de ciclo macro onde as expectativas de crescimento começam a precificar além dos EUA.

Para os traders de criptomoedas que estão observando isso: tendências macro como essas importam. Quando os mercados tradicionais reprecificam risco e buscam rendimento, isso também muda a narrativa para ativos digitais. Entender o que está movimentando os índices EM dá uma leitura mais clara de onde o capital pode fluir a seguir.