2026 Está a Preparar-se para Ser um Ano de Colapso do Mercado? O que os Comentários Recentes do Fed Revelam

Quando Vai a Bolsa Quebrar? Funcionários do Federal Reserve Soam o Alarme sobre as Avaliações

O S&P 500 entregou retornos impressionantes em 2025, com um ganho de 16% e marcando três anos consecutivos de desempenho de dois dígitos. No entanto, por trás deste sucesso superficial, existe uma preocupação crescente entre os responsáveis pela política monetária: o mercado pode estar perigosamente sobrevalorizado. Quando o Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, alertou em setembro que as avaliações de ações pareciam “bastante altas” por diversos métricos, ele não fez uma observação casual. Seus comentários refletem uma ansiedade institucional mais ampla sobre para onde o mercado de ações pode estar se dirigindo—particularmente em 2026.

O timing é importante. Não só as avaliações parecem esticadas pelos padrões históricos, mas 2026 é um ano de eleições intermediárias, um período historicamente associado a turbulências no mercado e hesitação dos investidores. Essa combinação levanta uma questão crítica para os gestores de carteiras: A queda do mercado está chegando em 2026?

Quando é que o Mercado Vai Cair? Uma Olhada no Desempenho em Ano de Eleições Intermediárias

A história oferece uma lição sóbria. Desde que o S&P 500 foi criado em 1957, o índice passou por 17 ciclos de eleições intermediárias. Durante esses anos, o índice retornou uma média de apenas 1% (excluindo dividendos)—um contraste marcante com seu desempenho anualizado de 9% em todos os anos desde a sua criação.

A dor se intensifica quando o partido do presidente em exercício enfrenta ventos contrários nas eleições. Quando um novo presidente assume durante as eleições intermediárias, o S&P 500 caiu em média 7%. Por quê? As eleições de meio de mandato injetam uma incerteza profunda na formulação de políticas. Os mercados odeiam ambiguidade. Os investidores não podem prever se o partido no poder manterá o número suficiente de assentos no Congresso para sustentar a agenda econômica do presidente, levando a uma pressão de venda generalizada.

No entanto, essa sombra não dura para sempre. De acordo com a Carson Investment Research, o período de seis meses após as eleições intermediárias—especificamente de novembro a abril—tem historicamente representado o segmento mais forte de qualquer ciclo presidencial de quatro anos. O S&P 500 teve uma média de retornos de 14% durante essa janela. Portanto, enquanto 2026 pode se mostrar difícil, a segunda metade de 2026 e o início de 2027 podem oferecer oportunidades de recuperação substanciais.

Por Que o Federal Reserve Está Preocupado: Uma Desconexão de Avaliação Sem Precedentes

Jerome Powell dificilmente está sozinho ao alertar sobre preocupações de avaliação. A ata da reunião de outubro do comitê de política do Federal Reserve incluiu este aviso: “Alguns participantes comentaram sobre avaliações de ativos esticadas nos mercados financeiros, com vários desses participantes destacando a possibilidade de uma queda desordenada nos preços das ações.”

A Governadora do Fed, Lisa Cook, reforçou essa mensagem em novembro, afirmando: “Atualmente, minha impressão é que há uma probabilidade aumentada de quedas excessivas nos preços dos ativos.” O Relatório de Estabilidade Financeira do banco central também enfatizou que a relação preço/lucro (PE) do S&P 500 está “perto do limite superior de sua faixa histórica.”

Os números corroboram essa preocupação. O S&P 500 atualmente negocia a um múltiplo de preço/lucro futuro de 22,2x—um prêmio de 3,5 pontos acima da sua média de 10 anos de 18,7x. Isso importa porque o S&P 500 só ultrapassou o limite de 22x de lucro futuro três vezes na história registrada, e cada uma dessas ocasiões precedeu uma queda significativa do mercado:

Era das Dot-Com (final dos anos 1990): A especulação em ações de internet elevou o PE futuro acima de 22. Em outubro de 2002, o S&P 500 caiu 49% de suas máximas, eliminando trilhões em riqueza.

O Boom da Pandemia (2021): Os investidores subestimaram o impacto inflacionário das interrupções na cadeia de suprimentos e dos gastos de estímulo, levando os PE futuros a 22x. O índice caiu 25% desde o pico até outubro de 2022.

O Rally de Trump (2024-2025): O entusiasmo do mercado em torno de políticas tarifárias e desregulamentação elevou as avaliações acima de 22x novamente em 2024. Mesmo com tarifas começando a agitar os mercados, o índice caiu 19% de suas máximas até abril de 2025.

O padrão é inequívoco: Um PE futuro superior a 22 não garante uma queda imediata, mas tem precedido consistentemente correções acentuadas. Quando combinado com os ventos contrários de anos de eleições intermediárias, a probabilidade de estresse no mercado em 2026 aumenta substancialmente.

Preparando Sua Carteira para a Potencial Turbulência de 2026

Então, quando o mercado vai cair em 2026? Ninguém consegue prever o timing exato ou a magnitude. No entanto, investidores prudentes devem se preparar para a volatilidade. A convergência de avaliações esticadas e incerteza política de meio de mandato cria um ambiente onde a cautela supera a complacência.

Em vez de tentar cronometrar uma possível queda, considere adotar uma estratégia de barra: mantenha posições principais em negócios de qualidade, mas diversifique em ativos menos correlacionados que possam amortecer a queda da carteira. A história mostra que até anos difíceis de eleições intermediárias eventualmente dão lugar à recuperação—a questão é simplesmente se você está posicionado para suportar a turbulência intermediária.