Escolher entre duas ações de energia de alto rendimento: Um guia de comparação

A Argumentação para Incluir Ações de Energia na Sua Carteira

O petróleo e o gás natural não são apenas commodities negociadas em bolsas—estão incorporados em quase todos os aspetos da vida moderna. Desde alimentar o transporte até fornecer energia às utilities e fabricar bens de consumo, estas fontes de energia continuam indispensáveis. Embora a energia renovável esteja a crescer, o petróleo e o gás natural provavelmente permanecerão infraestruturas críticas durante décadas. Isto torna a exposição ao setor energético uma consideração estratégica para investidores focados em dividendos, apesar das oscilações de preço notórias da indústria.

Se estiver a avaliar onde alocar capital em infraestruturas energéticas, duas ações proeminentes destacam-se: Chevron Corporation(NYSE: CVX) e Enterprise Products Partners(NYSE: EPD). Ambas oferecem distribuições atrativas aos acionistas, embora sirvam perfis de investidores e tolerâncias ao risco diferentes.

Enterprise Products Partners: A Abordagem de Cobrança de Pedágio

Enterprise Products Partners opera como uma parceria limitada mestre (MLP) e tem aumentado consistentemente as distribuições há 27 anos consecutivos—correspondendo a toda a sua história de negociação pública. Aqui está a vantagem estratégica: em vez de apostar nos movimentos de preços das commodities, a Enterprise arrecada taxas pelo acesso à infraestrutura.

A empresa possui e opera oleodutos, instalações de armazenamento e redes logísticas que movimentam petróleo e gás natural por toda a América do Norte. Esta posição midstream cria uma distinção crucial—quer os preços do crude subam ou desçam, a Enterprise gera caixa a partir do volume que passa pelos seus sistemas, não do preço por barril. O modelo de negócio assemelha-se mais a um operador de pedágios do que a um comerciante de commodities.

Os números refletem esta estabilidade. A Enterprise distribui um rendimento de 6,8% aos acionistas, significativamente acima da média do setor de energia. Mais importante, o fluxo de caixa disponível para distribuição cobre a distribuição 1,7 vezes, o que significa que possui uma margem de segurança substancial antes de qualquer redução ocorrer. O balanço apresenta classificações de grau de investimento, oferecendo flexibilidade adicional durante períodos de crise na indústria.

No entanto, os investidores em MLP devem navegar por uma complexidade fiscal. Estas estruturas geram formulários K-1 em vez de 1099 padrão, criando encargos adicionais na contabilidade de abril. Parcerias limitadas mestre também funcionam mal dentro de contas de aposentadoria com vantagens fiscais, como IRAs, limitando a sua utilidade para alguns investidores.

Para acionistas que priorizam distribuições constantes e crescentes em detrimento da valorização do preço, a Enterprise representa uma opção mais defensiva.

Chevron: Exposição Integrada ao Ciclo Completo de Energia

Chevron adota uma abordagem estrutural diferente, sendo uma empresa de energia integrada que abrange produção upstream, transporte midstream e refino downstream, além de químicos. Esta diversificação ao longo de toda a cadeia de valor da energia cria uma proteção natural contra a volatilidade das commodities. Quando os preços do petróleo colapsam, o segmento de refino às vezes beneficia de custos de entrada mais baixos. Quando os preços sobem, a produção torna-se altamente lucrativa.

A fortaleza financeira da empresa reforça esta estabilidade. Uma relação dívida/capital de cerca de 0,22 posiciona-se entre as mais baixas do setor de energia, proporcionando uma capacidade de empréstimo substancial durante períodos de baixa na indústria. Esta flexibilidade financeira permitiu à Chevron manter 38 anos consecutivos de aumentos anuais de dividendos—uma conquista notável, dada a ciclicidade do setor.

Atualmente, a Chevron oferece um rendimento de 4,5%, posicionando-se acima da mediana do setor de energia de 3,2% e bastante acima do pagamento de 1,1% do S&P 500. Os investidores recebem tanto rendimento quanto a perspetiva de crescimento das distribuições ao longo dos ciclos económicos.

A troca: as ações da Chevron experienciam oscilações de preços de commodities de forma mais direta do que a Enterprise, tornando o stock mais volátil ano após ano. Os acionistas devem tolerar estas flutuações para aceder à estrutura de empresa de energia integrada e ao potencial de crescimento de distribuições mais elevado.

Comparando as Duas Empresas: Qual Encaixa na Sua Estratégia?

Tomando a Sua Decisão: Tolerância ao Risco Define a Adequação

Para investidores conservadores que procuram máxima estabilidade e planeiam manter ações em contas com benefícios fiscais, a Enterprise Products Partners destaca-se, apesar das complicações fiscais fora de veículos de aposentadoria. O modelo de negócio midstream oferece fluxos de caixa e distribuições mais previsíveis, apoiados por uma cobertura de 1,7x.

Investidores confortáveis com maior volatilidade—e aqueles que procuram trajetórias de crescimento de distribuições mais elevadas ao longo de períodos prolongados—podem achar a Chevron mais adequada. O histórico de três décadas de aumento de dividendos e um balanço mais forte criam opções durante períodos de crise no mercado de energia.

O princípio mais amplo: a representação do setor de energia deve fazer parte da maioria das carteiras diversificadas. Seja optando pela exposição integrada da Chevron ou pelo modelo de pedágios de infraestrutura da Enterprise, a decisão depende de se valoriza mais a estabilidade do rendimento ou o potencial de crescimento de distribuições a longo prazo.