De madrugada às 3h, o alarme soou — o Bitcoin caiu abruptamente 8%, atravessando a barreira de 65 mil dólares, e o grupo de negociação foi inundado de capturas de tela de "massacre". Para ser honesto, já vi este tipo de mercado várias vezes. Uma crise nunca é um cisne negro repentino, mas uma reação em cadeia inevitável após a exaustão de liquidez. Hoje, vou usar duas lógicas centrais para esclarecer a história por trás desta queda abrupta.

**Primeiro impulsionador: a sangria na conta do TGA do Tesouro dos EUA**

O saldo da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA subiu de 300 bilhões para 1 trilhão de dólares, o que isso significa? O mercado foi instantaneamente privado de 700 bilhões de dólares em liquidez. Isto não é uma pequena corrente, é uma perfuração direta na piscina de fundos do mercado de criptomoedas.

E o pior vem depois. A taxa de leilão dos títulos de 20 anos disparou para 5.047%, com rendimento superior ao retorno esperado do Bitcoin, e o principal garantido. As instituições, claro, votaram com os pés — a BlackRock e outros grandes players tiveram uma saída líquida de 4,2 bilhões de dólares em um único dia. O "dinheiro inteligente" sempre sai na frente dos investidores menores. Olhei meus dados de monitoramento de posições, e as baleias descartaram 23 mil Bitcoins nas 24 horas antes desta queda, certamente já sentindo o cheiro de sangue na venda dos títulos do Tesouro.

**Segundo impulsionador: a "morte por palavras" do Federal Reserve**

Se a ponta fiscal é uma arma de fogo, o Fed é uma flecha escondida. O oficial Goolsbee, na madrugada, disse que "não há chances de corte de juros em dezembro", o que fez a probabilidade de corte na CME despencar de 70% para 45% — sabe o que isso significa para os alavancados de alta? Uma sentença de morte.

Verifiquei os dados de derivativos em tempo real: em 30 minutos, a alavancagem do Bitcoin caiu 15%, e ordens de compra de 1,24 bilhões de dólares foram liquidadas nesta rodada. O risco de cauda de liquidez foi assim acionado.