Até meados de janeiro, o Bitcoin permaneceu a oscilar na faixa de 91k-91.7k, com a cotação mais recente em cerca de 91.200 dólares, tendo recuado cerca de 27-28% em relação ao pico de 126k do ano passado. Nesse período, grandes instituições começaram uma nova rodada de acumulação — no início de janeiro, compraram 1287 unidades, e o total de holdings já atingiu 673.783 unidades, com um custo médio ligeiramente acima de 75k. Na última semana, o volume de compras foi ainda mais agressivo, com o total de holdings quase chegando a 687k.

O significado dessa contínua ampliação de posições merece uma nova reflexão. Não se trata mais de apostar na rotação de ciclos, mas de encarar o Bitcoin como uma "reserva de valor de longo prazo séria". As instituições continuam comprando por meio de financiamento de dívida e emissão de ações, embora os investidores de varejo não possam replicar esses métodos de financiamento e escala, a lógica por trás dessa alocação pode ser totalmente considerada — na fase de maturidade crescente do mercado, a propriedade de armazenamento de valor do Bitcoin está se consolidando continuamente, superando a expectativa de enriquecer na próxima alta de mercado.

Ao revisar o mercado de 2025, o fechamento em baixa no final do ano deixou muitos participantes desapontados, e a festa cíclica realmente chegou ao fim. Mas o verdadeiro ponto de virada é: a era da institucionalização já chegou. A estratégia deu o pontapé inicial, e outras grandes gestoras de ativos e fundos soberanos irão seguir gradualmente, enquanto a identidade do Bitcoin está silenciosamente mudando — de "ativo de especulação" para "ferramenta de hedge". Isso significa que a ampliação de posições não é mais apenas uma aposta, mas uma ação padrão de alocação de ativos, usada para proteger contra riscos de inflação, expansão da dívida governamental e pressão de depreciação da moeda fiduciária.

No curto prazo, o mercado apresenta outro sinal. Na faixa de 90k-95k, enquanto o fundo se forma repetidamente, os grandes detentores na cadeia continuam acumulando moedas, a quantidade de Bitcoin saindo das exchanges aumenta de forma estável, e a proporção de holders de longo prazo também está crescendo. Do ponto de vista técnico, a volatilidade está se estreitando (a largura das Bandas de Bollinger diminui), esse padrão de oscilações sem direção clara provavelmente indica um processo de formação de fundo, seguido por uma subida lenta e firme.