Sempre que se fala em colocar ativos do mundo real na blockchain, muitas vozes estão a falar de números — 300 milhões de euros, um bilião de euros, dezenas de biliões de euros. Esses números realmente chamam a atenção, mas, para ser honesto, o verdadeiro desafio está noutro lado: como é que esses ativos podem ser emitidos, detidos, negociados e liquidados dentro de um quadro regulatório? Como proteger a privacidade dos investidores e ao mesmo tempo satisfazer as necessidades de auditoria e supervisão? Como fazer com que os desenvolvedores possam criar produtos utilizáveis com ferramentas existentes, em vez de ficarem sempre presos a whitepapers e páginas de demonstração?

O ritmo da Dusk este ano merece uma análise cuidadosa. Não porque diga que vai fazer RWA, mas porque coloca três questões-chave na mesma linha do tempo e as avança simultaneamente. A DuskEVM está prevista para entrar na mainnet na segunda semana de janeiro, a DuskTrade planeia lançar em 2026, e já está a abrir a lista de espera em janeiro. O Hedger, o motor de privacidade e conformidade para a EVM, já está a fazer testes Alpha. Estes três elementos, juntos, parecem uma solução completa de entrega de sistema a nível institucional, e não uma abordagem de lançar primeiro com entusiasmo, corrigir depois os problemas.

Ao chegar aqui, é importante falar das diferenças fundamentais entre dois sistemas. Qual é a principal atividade das finanças abertas na blockchain? Primeiro, os contratos são implantados, os ativos circulam na cadeia, e, se houver problemas, há uma solução. O sistema financeiro regulado funciona exatamente ao contrário — os requisitos de conformidade definem previamente o que o sistema pode fazer, delimitando os limites, e o alcance de usuários e ativos também fica definido.

Uma plataforma de negociação verdadeiramente regulada precisa responder a questões muito mais complexas do que simplesmente "é possível fazer matching de ordens". Quem tem direito a negociar aqui? Quais ativos podem ser listados? Como é que a informação deve ser divulgada para ser considerada transparente? Como lidar com transações anómalas? Como arbitrar disputas entre usuários? Como garantir que todos os dados fiquem registados para fins de auditoria? Todas estas questões não são para resolver depois, mas sim para orientar o design do sistema desde o início.

A razão pela qual a DuskTrade é reiteradamente destacada é, em última análise, porque tenta realmente implementar essa lógica, e não apenas fazer promessas na teoria.